Strategyの株価は深刻な希薄化圧力に晒されている、アナリスト

アナリストたちは、マイケル・サロイ氏の ストラテジーの これは、より多くの暗号通貨を取得するための積極的な資金調達戦略に起因しています。 

そのプレイブックは多くのコピーキャットを生み出しましたが、Strategyは長期的なポジショニングと財務健全性に関して多くの注目を集めてきました。

MSTRとは何か 株価は下落しているのか？

最近のCryptoQuantのレポートによると、アナリストはStrategyが先週7億ドルの株式を売却したことが、希薄化と継続的な下落圧力を引き起こしたと信じています。この株価は過去最高値（ATH）から70%下落しており、供給が市場に流入するにつれて依然として下落していると報告されています。

株式は過去12ヶ月で約55%、年初来で36%下落しており、今年ビットコインが3.6%下落したのと対照的です。Strategyの時価総額も約450億ドルに下落し、そのBTC保有高は約600億ドルの価値があります。

「バランスシートのレバレッジにはコストが伴います」とあるアナリストは書きました。

株式の売り圧力に加えて、Strategyの株価に影響を与えるもう一つの要因は、同社がビットコイン購入を資金調達するために、市場価格連動型（ATM）株式発行と転換社債を使用していることです。

このモデルにより、同社は追加のビットコイン購入のためにATM販売から9億ドル以上を稼ぎ出しました。

基本発行済株式数は2025年12月時点で年初来約20%増加しており、アナリストは、会社が株式または債務を発行し続ける場合、 tighter な資本市場が希薄化を悪化させる可能性があると警告し続けています。

株式と債務で部分的に資金調達された最近の10億ドルのビットコイン購入も、株価の低迷に寄与しました。これは、会社の時価総額が一時的に同社のビットコイン保有高を下回った時期があり、レバレッジと将来の株式発行に対する投資家の恐怖を浮き彫りにしたためです。

MSCIはStrategyおよび関連企業を除外するのか？

ストラテジーはかつてソフトウェア会社のマイクロストラテジーとして始まりましたが、2020年にビットコイン投資へ転換しました。昨年12月、ナスダックのテクノロジー部門サブカテゴリに組み込まれましたが、この決定については、革新的なビジネスモデルが投資ファンドにより近いと主張する市場観察者の一部から疑問視する声が上がりました‌。

今月初め、ナスダックがStrategyをNasdaq100から除外するという憶測があり、JonesTradingのチーフマーケットストラテジストであるMike O’Rourke氏などのアナリストは、Strategyが技術的な理由で含まれており、これはナスダックが去年の間違いを修正する「完璧な機会」であると主張しました。

Kaasha ⁠Saini氏（Jefferiesのインデックスストラテジー責任者）の見積もりによると、この削除により約16億ドルのパッシブファンドの流出を招く可能性がありましたが、同社は除外されませんでした。

グローバルインデックスプロバイダーのMSCIも、ベンチマークにおけるデジタル資産 treasury 企業の存在について懸念を表明しています。MSCIは1月にStrategyおよび同様の企業を除外するかどうかを決定する予定ですが、Saylor氏は好ましい結果を希望して楽観的です。

今月初め、彼はStrategyがMSCIと協議していると述べましたが、除外されたとしても問題ないと述べました。一部の人は、彼の自信は依然として比較的高い時価総額に由来すると考えていますが、最近のボラティリティを考慮すると、これは変化する可能性があります。

Saylor氏の自信にもかかわらず、MSCIがStrategyを除外した場合、それは困難な闘いとなり、怯えた投資家からの流出を食い止めることになります。この決定はまた、200以上のDATに影響を与える世界的な波及効果を引き起こし、新規参入者を discouraged し、既存の企業にペナルティを避けるために転換、持株の分離、または割り当ての制限を迫ることになります。