アナリストによると、ストラテジーの株価は大きな希薄化圧力にさらされている。

アナリストらは、マイケル・セイラー氏のストラテジー社がより多くの仮想通貨を取得するための積極的な資金調達戦略をとっていることから、 株式の希薄化に関する重大な懸念があると指摘している 。 

同社の戦略により多くの模倣者が生まれる一方で、 同社は 長期的なポジショニングと財務健全性について厳しい監視を受けてきた。

MSTRの 株価が下がっているのはなぜですか？

CryptoQuantの最近のレポートによると、アナリストは、 Strategyが 先週7億ドル 相当の株式を売却したことが希薄化を引き起こし、下落圧力が続いていると考えている。同社の株価は現在、史上最高値（ATH）から70%下落しており、供給過剰により依然として下落傾向にあると報じられている。

同社の株価は過去12ヶ月間で約55%、年初来では36%下落している。一方、 Bitcoin は今年に入って3.6%下落している。Strategyの時価総額は約450億ドルに下落しているが、保有BTCは約600億ドル相当である。.

「バランスシート上のレバレッジにはコストがかかる」とあるアナリストは 書いている。

株式の売り圧力とは別に、ストラテジーの株式に影響を与えているもう一つの要因は、同社が Bitcoin 購入資金を調達するためにATM（アット・ザ・マーケット）株式発行と転換社債を利用していることである。.

このモデルにより、同社はATMの売上から9億ドル以上を稼ぎ、追加の Bitcoinを購入している。.

2025年12月時点で、発行済み株式数は年初来で約20％増加しており、アナリストは、同社が株式や債券の発行を継続した場合、資本市場の逼迫により希薄化が悪化する可能性があると警告し続けている。.

最近の10億ドルの Bitcoin 購入は、部分的に株式と負債で賄われているが、同社の市場価値が同社の Bitcoin 保有額を下回った短い期間があったため、株価の低迷の一因にもなっており、これはレバレッジと将来の株式発行に対する投資家の懸念を浮き彫りにしている。.

MSCI は Strategy などを削除しますか?

Strategyは当初、MicroStrategyというソフトウェア会社としてスタートしましたが、 Bitcoin 主張する市場関係者からは、この決定に疑問の声が上がっています と 。

今月初め、ナスダックがナスダック100からストラテジーを除外するのではないかとの憶測が流れたが、ジョーンズ・トレーディングのチーフ市場ストラテジスト、マイク・オルーク氏などのアナリストは、ストラテジーが技術的な理由で除外されたため、これは「ナスダックが昨年のミスを修正する絶好の機会」だと主張した。

ジェフリーズのインデックス戦略責任者であるカーシャ・サイニ氏 の推計によると、この除外によってパッシブファンドから約16億ドルの資金流出が発生する可能性があったが、同社は除外されなかった。

世界的な指数プロバイダーであるMSCIも、ベンチマークにデジタル資産運用会社が含まれている ことについて懸念を示している。MSCIは1月にStrategy社や同様の企業を除外するかどうかを 決定する予定だが、セイラー氏は好ましい結果が得られると楽観視している。

今月初め、彼はストラテジー・オブ・ストラテジーがMSCIとエンゲージメントを行っているものの、たとえMSCIが除外されても問題にはならないと述べた。彼の自信は、依然として比較的高い市場価値に由来すると考える者もいるが、最近のボラティリティを考えると、状況は変化する可能性がある。.

セイラー氏の自信とは裏腹に、MSCIがストラテジーセクターを除外した場合、投資家の ripple 効果を生み、200以上のDAT（分散型投資信託）に影響を与え、新規参入を阻害し、既存企業にはペナルティを回避するために戦略転換、保有銘柄の売却、または投資配分の制限を迫ることになるだろう。不安を煽り、資金流出を食い止めるの は容易ではないだろう。この決定は世界的に