トランプ氏が任命したスティーブ・ミラン、連邦準備制度理事会（FRB）による積極的な利下げを再び要求

ドナルド・トランプ氏が任命した初のFRB理事、スティーブ・ミラン氏は、現在の金融政策はすでに引き締められており、日々さらに緊縮化していると述べ、再び大幅な利下げを強く求めている。

ブルームバーグで放送された長時間のインタビューで、スティーブ氏は、今年中にFRBが125〜150ベーシスポイントの利下げを望んでいると語り、行動を遅らせれば失業率の上昇やFRBの雇用使命達成の失敗につながる可能性が高まると警告した。

インタビューによると、Steveは「政策が過度に制限的な状態を長く維持すればするほど、経済への下方リスクは大きくなります。」と述べました。

最初のFOMC（連邦公開市場委員会）会議への参加について問われた際、スティーブ氏は事前ブリーフィングを受けていたものの、その経験が予想以上に温かいものだったと語った。「誰もが非常に親しみやすく、協調的だった」と彼は述べ、FRBを政策論の強さに基づいて意思決定を行う集団として描写した。彼は、部屋の中で変化をもたらすのは政治ではなく説得であると強調した。「私たちは説得によって政策を決定する」と付け加えた。

スティーブ氏は、利下げの道筋を移民動向と貯蓄の変動と関連づける

スティーブ氏は、財政政策と移民の急激な変化により、中立金利が低下したと主張した。昨年は、巨額の国債発行と人口増加の急増により、中立金利は高かったと彼は述べている。

しかし、それらの条件は逆転した。「私の人生で最大のプラスの人口増加ショックがありましたが、今は最大のマイナスの人口増加ショックに転じました」と彼は語った。

彼は、FRBがこの逆転に対応する動きが十分速くなかったと考えている。「これらの政策は一夜にして変化したわけではありません。今年を通じて徐々に効いてきています」と彼は説明した。中立金利が低下するにつれ、現在の金利水準を維持することがより有害になる。「これらの政策が引き続き効いてくるにつれ、政策は日々緊縮化しています。」

市場環境について、スティーブは金融環境が依然として緩やかであるという主張に反論した。「住宅市場を見よ」と彼は述べた。「金融市場とは非常に異なる状態にある。」

スティーブ氏は、資産価格がそれを反映していないかもしれないが、経済の構造は変化していると指摘した。投資税の引き下げや規制緩和が資本市場を押し上げているかもしれないが、それは利下げを遅らせる理由にはならない。「金融資産への変化をすべて金融政策のせいにするのは誤りです。」

スティーブ氏は、労働市場が崩壊する前に迅速な行動を求めている

スティーブ氏にとって、緊急性が重要だ。「私の見解では、政策はかなり引き締まっています。より中立な領域に戻すために迅速に調整したい」と彼は語った。彼は、政策を均衡に近づけるために50ベーシスポイントの利下げを段階的に実施することを支持している。スピードの理由は崩壊の予測ではなく、それを回避するためだ。「その結果を見てから待っていたら、もう遅すぎます」と彼は警告した。

インフレが再び急騰した場合、FRBがどのように反応すべきか問われた際、スティーブ氏は原因によるだろうと述べた。「国債発行が大幅に拡大したためインフレがはるかに高くなっている場合、それはより持続的になる可能性があります」と彼は説明した。

しかし、VATや関税のような一時的な税制変更が原因の場合、FRBは現状維持すべきだと彼は述べた。「金融政策は財政的に義務付けられた価格変化に対応すべきではありません」と彼は述べ、世界の中央銀行はこうした動きを見通すことが多いと付け加えた。

住宅市場も彼のインフレ見通しに影響を与える。「人口増加を劇的に増やして住宅需要を増やすが、供給を増やさない場合、住宅インフレに上昇圧力がかかります」と彼は語った。

しかし現在、移民の減少と住宅建設の安定により、逆のことが起きている。彼は経済学者アルバート・サイツの研究を引用し、「移民世帯の数が1%増加すると、家賃は1%変動します」と述べた。

スティーブ氏は、移民問題は短期的な話ではないと考えている。「移民問題は少なくともあと3年半は持続すると期待するに十分な理由があります」と彼は語った。

今年後にこの役割に留まりたいか問われた際、スティーブ氏は簡潔に答えた。「私はこの国を愛しており、求められればどのような形ででもこの国に奉仕することを嬉しく思います。しかし、人事決定は私が下すものではありません」と彼は語った。