韓国KFTC、バイサムを誤解を招く可能性のある流動性主張で調査

2月4日、韓国の公正取引委員会（KFTC）は、国内の暗号通貨取引所の中で最高の流動性を提供するという主張を巡り、バイサムに対して現地調査を開始した。KFTCは、Upbitが最大の市場シェアを持っていたことを考慮すると、バイサムの広告が誤解を招くものであったかどうかを評価する。 

チョン・イル報によると、昨年バイサムはプレスリリースを使用して、「国内の仮想資産取引所の中で最高の流動性」を有していると宣伝した。これらの主張の後、同新聞は、KFTCがこれらの主張の客観性を調査していると報じた。KFTCは、取引所の広告やプロモーション資料などの関連文書を取得するため、ソウル江南区のバイサム本社に調査官を送った。

KFTC、バイサムの誤解を招く流動性主張で調査

現在の市場状況では、Upbitが最大の市場シェアを持っている。この見地から、KFTCはバイサムの広告が過大評価され、欺瞞的であると信じている。 

KFTCの主張を支持するものとして、Upbitは2025年第4四半期に1,807億ドル以上の取引を取り扱い、市場の65%を占めた。一方、バイサムは約865億ドル、つまり31.1%を取り扱った。  

2025年、Upbitとバイサムを合わせると、極めて集中した韓国の暗号通貨取引所市場における国内取引活動の96%以上を占めた。Coinane、Korbit、Gopaxなどの小規模な競合他社は、市場の4%未満を占めた。

この圧倒的な市場の集中は、SK暗号通貨市場における価格の歪みを引き起こし、 特に韓国取引所で取引される暗号通貨とグローバル市場でのそれらの間の価格差であるいわゆる「キムチプレミアム」が顕著であった。

Ju.comによると、「キムチプレミアム」は2025年初頭に市場の混乱と小口投資家の投機増加によりほぼ12%まで上昇した。しかし、政府規制の強化と投機取引を抑制するビットコイン価格の下落の結果、年末にはほぼ消滅した。 

ステーコインに関する規制の停滞がSK市場の不確実性を高める

バイサムのマーケティング慣行への scrutiny（審査）は、韓国の広範な暗号通貨市場が規制上の圧力に直面し、取引行動や資本の流れが再編されている時期に発生している。Ju.comプラットフォームによると、立法府内の意見の相違が不確実性を作り出し、韓国投資家がどこで取引するかを選択する際に影響を与えつつある。現地の市場が依然として厳格に規制されているにもかかわらずである。

Ju.comは、金融サービス委員会（FSC）と韓国銀行（BOK）がステーコインの監督権を巡って対立していると報告した。これらの意見の相違は昨年始まり、韓国のデジタル資産基本法の2026年への延期につながった。 

Cryptopolitanのレポートによると 日付は 1月30日、FSCとBOKの間のこれらの意見の相違は立法府の分野にも波及し、韓国のデジタル資産フレームワークにもう一つの不確実性の層を加えている。レポートは、立法府がステーコインの規制の範囲を巡ってますます分裂していることに注目し、特に国が仮想資産立法の第2フェーズに近づいている状況を指摘した。

韓国の民主党は、旧正月前に仮想資産第2法を棚上げすることを提案した。レポートによると、この法律はステーコインを規制し、暗号通貨取引所の主要株主に対する制限を課すものとなる。 

このような背景の中、チョン・イル報は 明らかにした 民主党がステーコイン発行者に約50億ウォン（346万ドル）の最低資本を維持することを義務付け、暗号通貨取引所の主要株主の持分を15%〜20%に制限することを提案したと伝えた。 

業界関係者は、提案された所有権および資本規制を懸念している。専門家は、国際的な競合他社がより急速に進歩している時期に、厳格な所有権および資本規制が投資と革新を阻害する可能性があるとの見解を示している。業界関係者はまた、意見の相違が長期化すれば立法がさらに遅れ、韓国の金融市場が世界的なトレンドから取り残される可能性があると警告している。 

ウォンペッグドステーコインの構造に関する議論はすでに停滞しており、デジタル資産タスクフォースの代表であるアン・ドゴル氏は、銀行がステーコイン発行者の過半数（50%プラス1株）を支配するべきかどうかを巡って明確な分裂があることを指摘した。