- L2チェーンはイーサリアムのスケーリングに成功していますが、すべてのチェーンが同じ品質のトラフィックと流動性を持っているわけではありません。
- 主要なVCファンドの支援を受けたL2がパイプラインにあります。
- L2チェーンは、 flawed エアドロップやトークンアンロックの後、遅れを取るナラティブです。
開発が進んだL2プラットフォームの半数以上が汎用トラフィックをホストしている。特殊なチェーンは少なく、総取引額の約10%しか占めていない。
L2チェーンは多様なユースケースを持っているが、トラフィックの大部分は汎用である。これは、スケーラブルなEthereumベースのエコノミーを構成する利用可能なL2の大部分を分類する方法である。一部のL2は実用的なアプリを集めているが、他のものは依然として非常に汎用的であり、初期の エアドロップ ファーム段階を超えてトラフィックを引き寄せるのが難しい。
L2チェーンでは、常に特定の種類のトラフィックが優勢である。しかし、チェーンが大きくなるほど、非特定のトランザクションやトークン転送をホストするようになる。成熟したL2チェーンは、オーガニックなトラフィックの構築を試みながら、エアドロップファーム段階を過ぎている。L2チェーンは、アクティブなアドレスの97%以上を占めている。
単一目的のネットワークとして明示的に宣伝しているL2チェーンはわずかである。これには、専用NFTチェーンのZora、ゲーム用のRedstoneとImmutableX、専用ブリッジチェーンのRhino.fiが含まれる。特殊なL2であるDerivedとOrderlyは、取引所とDEX取引活動のホストに焦点を当てている。
汎用チェーンの場合、その専門性は通常、主要なアプリによって定義される。トップチェーンの場合、UniswapやAaveのようなDeFiアプリが該当する。Aaveの活動と価値の大部分は、Aave、GMS、Uniswapのユーザーにあり、それをDeFiハブに変えている。Blastのような小規模な取引所は、DEX活動や利回りファームングのための他の小規模なネイティブプロトコルに焦点を当てている。
ステーブルコイン流入に関するL2の分裂
L2チェーン間の重要な分裂の一つは、ステーブルコインの受取手であるかどうかである。古いチェーンはステーブルコイン流入のより大きなシェアを持っており、最大の受取手はPolygon、Optimism、Arbitrumである。
Arbitrumは最大のステーブルコインキャリアであり、BaseとそのネイティブUSDCミントにまだ追い抜かれていない。ステーブルコインはL2で異なる役割を果たすが、主にDeFiアプリの流動性を高めるために使用される。
BlastやBaseのような新しい低手数料チェーンは、ステーブルコイン流入が最小限であり、代わりにネイティブアセットとトークンに依存している。Metis、Linea、ZkSyncのようなチェーンは依然としてステーブルコインを受信していないが、ブリッジされたETHの流入がある。
さらに多くのL2がパイプラインにある
L2はVC支援プロジェクトのバッチとして始まり、その後エアドロップのナラティブを経てきた。時間の経過とともに、少数のチェーンが堅固なユーザーベースを築き、スケーラブルなEVM互換アプリのデファクトハブとして確立された。
古いL2の最も魅力的な特徴は、ETH、トークン、ステーブルコインの純供給元であるEthereumの流動性との接続である。
2024年には、新しいL2の長編がパイプラインから登場している。以前のプロジェクトと同様に、L2はベンチャーファンドの主要な焦点トピックの一つである。9月に8つの追加L2プロジェクトが資金調達ラウンドを組織し、合計5600万ドル以上を集めた。一方、Q1のバッチはすでにそのスターであるTaikoを前面に出した。
Balance (EPT)はa16zが主導するラウンドで3000万ドルを受け取り、Hemi NetworkはBinance Labsから1500万ドルを受け取った。Balanceは汎用Web3チェーンになることを目指しているが、トークン化の段階からはまだ遠い。
追加のL2プロジェクトのローンチに伴い、Growthepieの予測の一つは、特殊チェーンの潜在的な復活である。しかし、汎用チェーンはより俊敏なエアドロップファームソリューションを可能にする。さらに、ゲームは常にアクティブなナラティブではなく、ほとんどのWeb3ゲームは以前の hype を取り戻していない。
L2トークンも、トッププロジェクトの影響やEthereumのスケーリングにおける相対的な成功にもかかわらず、遅れを取っている。一つの理由は、L2のナラティブの普及であり、競争優位性を持たない複数の汎用ネットワークが作成されたことである。
全体として、L2トークンは約 13Bドルで評価されており、ミームセクターやAIナラティブセクターよりも小さい。L2の中で、評価額が10億ドルを超える「ユニコーン」はわずか5つである。一部のL2トークンは低いフローティングで始まり、長期のアンロックを経て、市場価格をさらに押し下げる。
もう一つの大きな問題は、ZkSyncの場合のように失望的なエアドロップであり、これもトークン価格をさらに押し下げた。Swellのようなプロジェクトは、ユーザーからの定期的な活動が数ヶ月にわたって要求された後、依然としてエアドロップ段階にある。
アクティビティ指標に基づいて最も成功したL2はBaseであり、トークンレスであり、エアドロップを示唆していない。統計にもかかわらず、Baseは低品質のトランザクションとボット活動の問題を提起する。
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クリプトポリタン、クリスティーナ・ヴァシレバによるレポート。
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
