ムーディーズ、ステーブルコインの信用格付け枠組みを提案

S&Pとフィッチと並んで「ビッグスリー」格付け機関の一つとして広く認知されている世界有数の格付け会社、ムーディーズは、ステーブルコインの評価に新たなアプローチを採用する提案を発表しました。同格付け会社は、デジタル資産が伝統的な金融システムとますます融合する中で、この提案を採用しました。

ムーディーズは12月12日金曜日に発表した声明の中で、ステーブルコイン債務の信用力を慎重に評価する意向を表明した。その後、同社はそれに応じた格付けを付与することを約束した。

この計画を効果的に実行するために、ムーディーズはまず、ステーブルコインを支える準備金に含まれる各資産を精査すると述べた。次に、信用格付け機関は、自社の格付けと関連当事者の格付けに基づいて、これらの資産の質を評価する。

ムーディーズはステーブルコインを格付けする新しい方法を提案している 

ムーディーズの新たな枠組み によれば、米ドルに1対1で裏付けられていると主張する 2つのトークンは 、裏付けとして使用される資産の種類に応じて、異なる格付けを受ける可能性がある。

情報筋によると、格付け機関がこの提案を発表したのは、特に米国で複数の金融機関がステーブルコインの導入や利用拡大の準備を進めている時期だという。 

この状況を受けて、ムーディーズは「我々が提案する分析の第2部では、各準備資産の種類と満期までの期間に基づいて、それに関連するリスクを評価することにより、市場価値リスクに焦点を当てます」と詳しく説明した。

この声明を補足すると、事情に詳しい関係者は、この分析によって、各資産の価値に適用される事前評価レートが存在することになると指摘した。さらに、当局の提案では、ステーブルコインの格付けを決定する際に、運用リスク、流動性リスク、テクノロジーリスクなどの要素を考慮することが推奨されていると認めた。

この提案が一般に公開され、意見を募る中で、世界最大のステーブルコインを発行するフィンテック企業である テザー社が、過去にステーブルコインを支える準備金に関する透明性について批判を受けたことがあると報じられた。

この批判に対処するため、フィンテック企業は市場の安心感を高めるための重要な措置を講じました。また、米国市場をターゲットとしたステーブルコインを近日中に発行する予定であることも明らかにしました。

一方、10月付の報道によると、テザー社は総額約1,350億ドルを米国債に投資していると発表した。 「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指導と確立に関する法案（GENIUS法）」については 承認された、信頼できる情報筋によると、この法案は 米国における決済ステーブルコインに関する初の包括的な連邦規制枠組みを確立するものである。また、この法案は発行者に、ステーブルコインを裏付けるために流動性の高い準備金を維持することを奨励しているとのことだ。

一方、アナリストらは、そうした準備金は保険付き銀行の預金や米国債などの安全資産をカバーするべきだと主張した。 

ムーディーズの提案は個人の間で激しい議論を巻き起こしている 

ムーディーズの提案を受けて、今週の報道では、同格付け機関がステーブルコインをどのように評価するかを概説した戦略計画を提示したことが強調された。 

この詳細な計画の中で、ムーディーズは、同社の「セクター横断的な格付け手法」が、特にこの暗号通貨の発行と管理の慣行が他の活動から分離されている場合、ステーブルコインに世界的に適用するのに適した方法になるだろうと述べた。

当局は、これらの分離された資産を準備資産と呼んでいます。当局によると、効果的な分別管理とは、これらの準備資産がステーブルコインに紐づく債務の履行にのみ利用されることを意味します。これは、発行者またはその関連会社が破産した場合でも適用されます。

注目すべきは、ムーディーズが提案したシステムについて市場参加者からの意見を募る場を設けたと報じられていることだ。フィードバックの締め切りは2026年1月26日となっている。