2025年の市場変動を説明するのに予測者たちは苦慮している ― 「市場感覚の年」

ブルームバーグのアナリストによると、今年の市場予測はほとんど、あるいは全く役に立たないようだ。いくつかの予測は、あらゆる業界の金融市場を押し上げると期待される人工知能（AI）の発展に焦点を当てている。しかし、歴史が示すように、良い賭けでさえ取り返しのつかない損失に終わる可能性がある。ましてや、悪い賭けはどれほどの損失をもたらすだろうか？

1970年代、ウォール街の投資家たちは、当時市場時価総額の40％を占めていた米国市場を牽引する上位10～15銘柄を好んでいたことを認めた。彼らは、ジョージ・グッドマンの著書『 スーパーマネー』。

1960年代、米国株の「ゴーゴー」銘柄の多くが暴落し、ファンドマネージャーたちは一文無し、わずかな資金さえも失った。「我々は注意を払っていなかった」と、ある金融カンファレンスの講演者は語った。.

今、私たちはまさにそれと似た状況にあります。米国の上位10銘柄が市場の30%を占めているのです。予測者たちは、まるで時計仕掛けのように、2025年を「AIと技術革新」の年と呼んでいます。もし1970年が再び起こったとしたら、本当に「金融専門家」のせいなのでしょうか？それとも、2025年は常識の年なのでしょうか？

過去からの教訓：全体像に目を向ける

2024年、ウォール街はまさに驚異的なパフォーマンスを見せ、1990年代後半のクリントン政権時代の好景気以来、最も好調なtronリターンを達成しました。しかしながら、一部の市場アナリストは、株式市場の上昇は「良すぎて現実離れしている」と懸念しています。

批評家たちは、一部の株式のバリュエーションが経済のファンダメンタルズから乖離していると警告している。1970年代と同様に、経済全体に ripple かねない深刻な市場調整が迫っていることを懸念している。. 

「株式市場は永遠に青空と太陽の光だけが織り込まれているような状況なので、非常に懸念している」と、ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏 に語った 。

ザンディ氏はさらに、現在の市場環境は「非常に割高で、バブル寸前」だと警告した。市場の軌道に対する揺るぎないように見える自信は、いずれ試練に直面する可能性があり、投資家が警戒を怠れば、厳しい現実を突きつけられることになるかもしれない。

カインドネス・ファイナンシャル・プランニングの創設者、エリオット・アペル氏は、金融予測者はしばしば説明責任を回避する傾向があると指摘する。彼は彼らの 予測を 連勝を狙うギャンブラーに例え、正確な株式市場予測の歴史的記録を見つけることはほぼ不可能だと指摘する。 

「もし株式市場の予測が有用で正確であれば、過去の予測を見つけるのは簡単だろう」とアペル氏は推測する。「信じられないなら、企業や個人による過去の株式市場予測を検索してみてほしい。見つけるのはほぼ不可能だ。」 

Verdad Capitalのポートフォリオマネージャーであるダン・ラスムッセン氏も、市場予測に関する同様の見解を示している。彼は最近の ポッドキャスト、長期的な予測を「まさにコイン投げ」と表現した。

「たとえ完璧な予測ができたとしても、それほど役に立たないでしょう。過去の出来事を完全に予測できたとしても、市場の変動の大部分を説明することはできません。数字を知っていても、人々がそれにどう反応するかは分からないのです」と ラスムッセン氏は改めて述べた。

AIサイクル：チャンスか幻か？

AIは投資の見出しやポートフォリオを席巻している。しかし、ラスムセン氏は、それらのすべてが長期的にリターンを生み出すわけではないと主張している。彼は、価値を創造する企業と「資本を燃やす」企業を区別することの難しさを指摘した。 

ラスムセン氏は、急成長を遂げている東欧株、特にロシア・ウクライナ紛争の停戦から恩恵を受ける可能性のあるポーランドの小型株を好んでいる。これらの薄商いの株式は、厳しく監視され、しばしば割高になっている米国のAI関連株とは対照的である。.

CNNによると、株式市場は人工知能の急成長と「華麗なる7つのハイテク株」の優位性によって牽引された。これらの銘柄は、前年の43%という驚異的な上昇に続き、2024年には29%も急騰した。S& Pダウ・ジョーンズ・インデックス。

市場はここ数週間、反落を経験しており、ザンディ氏は20%を超える下落が差し迫っていると懸念している。同氏は、1990年代後半のドットコムバブルの絶頂期以来、過大評価された市場に対してこれほど不安を感じたことはないと認めた。.

「株価の高騰は経済の成功に決定的な役割を果たしてきました。多額の消費を促し、資産効果は非常に強力です」と、ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミストは説明した。「しかし、株価が下落し、長期間低迷が続けば、高所得者の消費意欲が削がれてしまうでしょう。それは経済にとって脅威となります。」

米国の政策不確実性が市場に影響を与える

一方、JPモルガンの 調査 によると、2025年の経済情勢は高インフレと金融政策の乖離を特徴とする厳しいものになると予測されている。世界のGDPは2.5％上昇すると見込まれる一方、コアCPIインフレ率は3％近辺にとどまる可能性があり、中央銀行の利下げ能力は制限されるだろう。

JPモルガンのチーフエコノミスト、ブルース・カスマン氏は、金利環境が「長期にわたり高止まりする」と予測し、インフレ率が2%に緩和するというコンセンサス予想に異議を唱えている。同氏は、財価格のディスインフレは終焉を迎えており、サービス価格のインフレがパンデミック前の水準に戻る可能性は低いと主張している。.

西欧はユーロ圏の政策金利が2%を下回ると予想されており、弱点となる可能性がある。一方、米国 連邦準備制度理事会（FRB） とほとんどの新興国中央銀行は、政策措置を最小限にとどめ、高金利を維持すると予想される。

カスマン氏は、極端な貿易政策や移民政策は世界のサプライチェーンとセンチメントを混乱させる可能性があると警告している。大規模な国外追放や貿易の大幅な縮小を含む、米国によるより積極的な内向き政策は、世界経済に深刻なショックを引き起こす可能性がある。. 

JPモルガンのアナリストは、報復措置と投資家の信頼感の低下が経済への負担を増大させるとみている。.