予測市場プラットフォームのKalshi、その市場がまもなく米国株式市場と直接競争する

Kalshiは単に自分自身の居場所を切り開こうとしているわけではない。米国株式市場と一騎打ちしようとしている。

KalshiのCEOであるタレク・マンスール氏は、シカゴで開催された先物業界協会（FIA）のエキスポで火曜日にこれを明確にした。「これは1兆ドルの市場になりつつある」と彼は述べた。「私はそれがかなり速く、かなり大きくなると考えていた。ただ、それほど速くなるとは思わなかった。」

この全体の変移は、昨年Kalshiが米国の規制当局を裁判所で破り、次期大統領選挙の結果に関する契約の取引を人々に許可する法的な緑信号を得た後、加速した。

その勝利以来、物事はタレクが予想していたよりも速く動いた。彼は当初、予測市場が伝統的な株式に追いつくのに10年かかると考えていたが、Kalshiはすでに彼が「アクティブなトレーダーの完全なクラス」と呼ぶものを構築している。

Kalshi、ニュースとスポーツを追加して急速な成長を促進

Kalshiは政治に留まらなかった。同社は、スポーツ、ポップカルチャー、その他の現在進行中の出来事に関連する新しい市場の提供を開始し、スポーツベットが禁止されているか、厳しく制限されている州での規制の隙間を抜け、特別な規制設定を活用した。

タレクは、より多くのスポーツ関連の取引がまもなく来ると述べている。「予測市場はニュースに非常にスムーズに、非常に効果的に組み込まれていくと思う」と彼は述べ、主要なメディアパートナーシップもパイプラインにあると付け加えたが、どのメディア outlet を名指しはしなかった。

Kalshiを典型的なベットプラットフォームと区別するのは、ベットの仕組みだ。スポーツブックのようにオッズを置くのではなく、Kalshiは二値の質問（はい/いいえの結果）を設定し、ユーザーが予測の両側を金融契約のように取引できるようにする。これは、ハウス対ユーザーのモデルではなく、ユーザー間の綱引きのようなものを作り出す。

タレクは、それがギャンブルではないと主張している。「ギャンブルではハウスが常に勝つが、予測市場はより公平な競技場を提供する」と彼は述べた。しかし、全員がそれを信じているわけではない。

商品先物取引委員会（CFTC）は依然としてKalshiの側に立ち、同取引所が運営を継続するための規制上の保護を与えている。しかし、一部の州レベルのギャンブル監視当局はKalshiに閉鎖を命じている。また、一部の州の裁判所はすでにそれに対して判決を下し、同社の全国的な拡大を脅かしている。

タレクは、特にデリバティブにおいて、新しい金融革新には常に「ギャンブルとの奇妙な緊張関係」があったと認めている。その緊張は消えておらず、むしろ高まっている。

ウォール街が参入、ライバルがKalshiを取り囲む

Kalshiが対処しなければならないのは州の規制当局だけではない。ギャンブル企業が同じユーザーを狙っており、業界関係者は、Kalshiや他の予測取引所が、より主流のベット製品と競争することに苦労する可能性があると言っている。

それでも、ウォール街がその空間を取り囲み始めている。

ニューヨーク証券取引所を所有する会社であるインターコンチネンタルエクチェンジ（ICE）は、Kalshiの最大のライバルであるPolymarketに最大20億ドルを投資している。

一方、CMEグループはFlutter Entertainmentと新しいアプリを構築中であり、スポーツベットと金融データ契約を混合している。

タレクは競争を歓迎している。それは業界をより速く前進させると信じている。Kalshiの取引高は急増しており、特にRobinhoodと提携した後、ユーザーがその契約に直接アクセスできるようになってからである。同社のプラットフォームでも、主にスポーツ関連のベットによって牽引され、急増が見られた。

今後、タレク氏はカルシがグローバル展開すると語っている。同社は今後18ヶ月以内に複数の国でサービスを開始する計画で、自らが「止められない勢い」と見なしているものにかけている。