JPモルガン、MicroStrategyのビットコインの暗い未来を警告

MicroStrategyのビットコインの大量購入、主に債務による資金調達によるものは、将来の市場下落が発生した場合の潜在的な影響により注目を集めています。JPモルガンのレポートによると、借入金を用いたビットコインの大規模な取得は、市場下落の影響を悪化させる可能性について懸念を呼び起こしています。 

MicroStrategyはビットコインの追加購入を中止すべきかもしれない

JPモルガンは、ビットコインが過去最高値を更新し続けている一方で、1社の強気な姿勢による膨大なエクスポージャーが、将来の調整を悪化させる可能性があるとの見解を示しました。年初から、MicroStrategyは2月26日から3月10日の期間に8億2,100万ドル相当のビットコインを購入しました。この購入は、12億ドルのシニア転換社債の売却によって資金調達されました。

「MicroStrategyによる負債資金でのビットコイン購入は、現在の暗号通貨ラッシュにレバレッジと泡を追加し、将来の下落局面においてより深刻なデレバレッジのリスクを高める」と、ニコラオス・パニギルトゾグロウ率いるJPモルガンアナリストは述べています。

社債株式に転換可能な優先転換社債は債券の一種です。さらに、発行体が投資家への利息支払いを保証し、破綻時に他の債務より優先して返済されるため、これらの金融商品は債務証券に分類されます。

投資銀行大手のこの発言は、ビットコインを先導する大規模な暗号通貨ラッシュの最中に発生しています。ビットコインは過去最高値の7万3,500ドルに到達しました。

本稿執筆時点でのビットコイン（BTC）の価格は6万7,926.79ドルで、1時間前比で0.6%上昇、前日比では6.6%下落しています。現在のビットコインの価値は7日前の価値より0.2%高くなっています。

今日のグローバル暗号通貨市場時価総額は2.69兆ドルで、1年前比で-142.42%、過去24時間で-6.85%変動しています。現在、BTCの時価総額は1.33兆ドルで、支配率は49.42%です。一方、ステーブルコインの時価総額は1,490億ドルで、全体の暗号通貨市場時価総額の5.52%を占めています。

BTCの強気相場における主要プレイヤー

JPモルガンは、MicroStrategyが実質的にレバレッジ付きのBTC賭けに転身することで、この上昇に大きく貢献したと主張しています。

暗号通貨擁護者であるマイケル・サロイによって設立された同社は、3月中旬以降、合計205,000ビットコインを積み上げ、その保有資産は現在140億ドル以上と評価されています。

この保有量の積み上げは、サイル氏が頻繁に過剰な量のビットコイン購入意図を表明していることから、同組織の中核的な戦略的目標となっています。

JPモルガンの報告によると、MicroStrategyは今年、第4四半期に行われた同規模の買収に加え、さらに10億ドル相当のBTCを取得したとされています。サイル氏は以前、これらの買収をレバレッジ付きのBTC投資で資金調達したと説明していました。

他のアナリストも、BTCのラッシュが過度なレバレッジを使用していることに懸念を示しています。ギャラクシーのCEOで暗号通貨信奉者であるマイク・ノボグリッツ氏は、トークンは今後さらに上昇すると予測していますが、その前に約5万ドルへの修正調整が必要になると述べています。

その結果、レバレッジに執着する多数の小口投資家が新しいETFに引き寄せられており、これは持続不可能です。

サロイ氏は長年にわたりBTCおよび暗号通貨エコシステムを支持してきました。彼は、継続的な規制執行により競合する暗号通貨の多くが排除されるため、BTCの市場支配率は今年中にさらに増加すると予測しています。