日本の最も長期の国債の利回りが火曜日に史上最高水準に急上昇し、市場を動揺させ、日本の財政状況悪化に対する新たな警戒を引き起こした。.
この急騰は、期待外れの国債入札が投資家の信頼感に大きなひび割れをもたらしたことを示唆した後に起きた。よると、30年債利回りは3.14%、40年債利回りは3.61%に急上昇し、いずれも1回の取引で0.17ポイント上昇した。
20年債も持ちこたえず、15ベーシスポイント上昇して2.56%となった。入札のテール（最高価格と最低価格の差）は1980年代以来最大となった。.
日銀のテーパリングがパニックを引き起こし、トレーダーは世界的な影響を警告
日本銀行は過去1年間、長期にわたる超金融緩和政策からの脱却を目指し、債券市場における存在感を徐々に縮小してきた。しかし、この計画は今、批判にさらされている。トレーダーらは、火曜日の混乱は、利回り曲線全体にボラティリティを引き起こしているこのテーパリングに直接関連していると指摘した。.
フィデリティ・インベストメンツのファンドマネージャー、マイク・リデル氏は、日本の投資家が資金を国内に戻せば、利回りの急上昇が「世界の長期国債市場に波及し、さらなる弱体化をもたらす可能性がある」と警告した。.
日本は巨額の海外資産を保有しており、資本を引き揚げる兆候が見られれば、他の市場にも大きな打撃を与える可能性がある。財務省も今、この混乱に巻き込まれている。.
火曜日の入札からわずか数分後、日銀は市場参加者から収集したテーパリングの進捗状況に関するフィードバックを公表した。複数の銀行や証券会社は、特に長期国債に関しては日銀に再考を促した。.
数字は残酷だ。ソシエテ・ジェネラルは、民間部門が2026年3月の会計年度末までに60兆円の新規債務を負わなければならないと推計している。これは莫大な負担だ。そして、誰がそれを買うのか、明確な答えはない。.
長らく長期市場における主要プレーヤーであった生命保険会社は、現在戦略を転換し、その部分から撤退しつつあります。これにより、国内需要に大きな穴が開き、市場はそれを埋める方法を見つけられていません。.
首相がリーダーシップをshib、政治危機が深刻化
財政難に加え、政府自体も不安定な状況にある。伊藤shib首相は、自身の連立政権内から疑念の声が高まっている。支持率は低く、アナリストらは、首相の政治基盤は脆弱すぎて、これ以上の混乱には耐えられないと指摘している。.
また、日本shib関税に関してドナルド・トランプ米dent と合意することができず、日本の貿易上の立場は脆弱なままとなっている。.
7月に参院選が予定されていることから、与党・shibが支持基盤を強化するために減税を公約に掲げるのではないかという期待が高まっている。アナリストらは、こうした動きは、特に既にGDPの200%を超える公的債務を抱える日本の財政をさらに不安定にする可能性があると警告している。.
この債券市場の混乱は日本だけに限ったことのように思えるかもしれませんが、その影響はそうではありません。円キャリートレードが最後に圧力を受けたのは、2024年8月8日で、世界の株式市場は下落しました。.
これは、投資家が低金利で円を借り入れ、米ドルなどの高利回り通貨に投資する取引を解消することを意味します。日本の利回りが上昇すると、この取引はリスクが高まり、大手投資家は世界中のリスクの高い資産から資金を引き揚げざるを得なくなります。.
今のところ、再び暴落するリスクは高くはないものの、ゼロではない。米国の金利は依然として日本の金利よりも高く、キャリートレードは今のところtrac的な水準を維持している。しかし、その差は縮まりつつある。.
現在の市場予想では、来月FRBが政策金利を425～450ベーシスポイントで据え置く確率は94.7%です。7月30日の会合では71.2%に低下します。9月までに金利が400～425ベーシスポイントに引き下げられる確率は53.1%です。.
もしそうなり、日本の利回りが現状維持、あるいはさらに上昇すれば、キャリートレードは再び崩壊する可能性がある。資金は東京に逆流し、世界市場から流動性を奪い、米国株から新興国債まであらゆる銘柄の株価を下落させるだろう。火曜日の出来事の後、誰もこのシナリオを否定していない。もはや。.
