日本のインフレ率が3月、前年比3.6%となり、3年連続で日銀の見通しを上回る

日本のインフレ率は3月に前年比3.6%となり、2月の3.7%や日銀が想定する2%の目標を下回りました。しかし、総務省は、日本の消費者物価指数（コアCPI、生鮮食品除く）が3月に前年比3.2%となり、2月の3%から上昇したと明らかにしました。

日本のコアインフレ 加速 は、食品価格の持続的な上昇により3月に加速し、高まる物価圧力と米国関税による経済リスクのバランスを取る日銀の課題を複雑にしています。生鮮食品とエネルギーの両方の価格を除く「コアコア」インフレ率も、2月の2.6%から3月には0.3%（30ベーシスポイント）上昇し、2.9%となりました。 

このデータ発表は、日本と米国の貿易交渉が進行中である時期と重なり、ドナルド・トランプ大統領は「大きな進展」と発表しました。日本は4月3日より自動車輸入に25%の関税、3月12日より鉄鋼およびアルミニウムに25%の関税を課すことになっています。

トランプは計画していた日本に対する24%の「対等」関税を は 90日間一時停止し、基本関数10%を維持しました。

日本のインフレ率、前月比少なくとも10ベーシスポイント上昇 

日本の3月CPIインフレ率は、3.7%から3.6%に低下しました。コア（食品・エネルギー除く）は1.5%から、以前より低いながらも改善した1.6%に上昇しました。
（ゴールドマン・サックスのチャート） pic.twitter.com/TZzTvmVfdH

— Shane Oliver (@ShaneOliverAMP) 4月 18日、2025

3月、日本の日経平均株価は1.03%上昇し、34,730.28で終えました。これは、日本のインフレ率が前年比3.6%となり、頭部インフレ率が日本銀行の2%目標を上回った3年連続、かつ3%を上回った4ヶ月連続となったことを示しています。しかし、このインフレ率は2月の3.7%より低く、0.1%（10ベーシスポイント）の下落でした。 

総務省が発表したデータは、4月30日〜5月1日の日銀の政策決定会合に先立って発表されました。この会合で日銀は金利を0.5%で据え置き、トランプ関税が経済見通しを不透明にする中、成長見通しを引き下げる予定です。

データによると、世帯はガソリン、ホテル代、チョコレートなど、多くの消費財の価格上昇にも直面しました。生鮮農産物除く食品価格は3月に6.2%上昇し、2月の5.6%の成長率を上回りました。米価格は1年前の水準から3月に92.5%急騰し、サービス価格は前年比1.4%上昇しました。コア項目522のうち、414項目が上昇し、73項目が下落し、35項目が変動なしでした。上昇したコア項目の数は、前月の405項目を上回りました。

「世界的な悪天候と輸入食品コストの高騰により、食品価格は当面高水準で推移する見込みです。」

– 南健、農林中金総合研究所のチーフエコノミスト。

もち米以外の米（コシヒカリを除く）も92.5%上昇し、1976年1月以来最大の成長率となりました。さらに、物流費と人件費の上昇により3月に価格改定が行われたハンバーガーは5.7%上昇し、鳥インフルエンザの影響により鶏卵は5.6%急騰しました。

栗原氏は、日本はトランプ関税に注意する必要があると指摘 

UBS証券の副チーフエコノミストであるTsuyoshi Kurihara氏は、関税の影響による経済減速と需要減少の downside risk（下方リスク）に日本が注意を払う必要があると述べました。 

南氏によれば、トランプ関税は国内および海外の経済に打撃を与える可能性があり、日銀はこれを精査する必要があります。彼は、日銀の次の利上げが7月以降に延期される可能性が高まっていると述べました。

野村グループの分析家は4月16日、今後2027年3月までの日銀による利上げ回数を2回から1回に下方修正すると指摘しました。野村の分析家はまた、関税の影響により、2025年第3四半期の日本の実質GDP成長率はほぼゼロになると予測しています。

ロイター通信によれば、生活コストの上昇による日本の消費への打撃は、輸出依存型の経済の modest recovery（緩やかな回復）を脅かす可能性のある米国関税の潜在的なダメージを定量化することに苦戦する政策当局者にとって、さらなる頭痛の種となります。