日本の40年物国債利回りが20年ぶりの高値に到達。世界は非常に警戒すべき

日本の債券市場は、世界経済に対して警告を発しました。同国の40年物国債利回りは月曜日に3.445%まで急騰し、過去20年で最高値を記録しました。

この急騰は、 Moody's が金曜日に米国の格付けをAaaからAa1に引き下げたことに伴う不安定さの波に続いて起こりました。この引き下げは、財政赤字の拡大と、同社が「効果的な政策行動の欠如」と呼ぶものによるものでした。

その決定の影響は即座に現れ、日本の10年物国債利回りも1.47%まで上昇しました。日本国内の投資家にとっても、良いニュースはありませんでした。

同日発表された経済指標によると、日本の経済は2025年第1四半期に縮小し、アナリストの予想よりも速く減少し、1年ぶりのマイナス成長を公式に記録しました。

この縮小は、日本がすでに回復の安定化に struggling していた時期に起こりました。同時に、日銀は債券利回りの上昇とインフレの沈静化の拒否により、追い詰められています。

利回りの上昇が日銀に行動を迫る

日銀の副総裁である新一内田氏は、日本の議会に対し、ドナルド・トランプ政権下の新しい米国関税によって引き起こされたショックから経済が回復し始めれば、日銀は再び利上げを行うと述べました。

内田氏もインフレが日銀の2%目標の周辺で推移していると指摘しつつ、見通しが依然として不安定であることに警鐘を鳴らしました。「各国の貿易政策とその影響に関する見通しには極めて高い不確実性があります」と彼は述べ、インフレの反騰がさらなる利上げを招く可能性があることを指摘しました。

また、彼は特に米のような食品の輸入コスト上昇が、日本の世帯にとって増大する負担であると指摘しました。「こうした価格上昇が人々の生活と消費に悪影響を及ぼしていることに留意しています」と内田氏は議員たちに語りました。

日本の債務状況も助けになっていません。同国の債務対GDP比率は250%を超え、主要経済国の中で最高です。利回りがこれほど上昇すると、政府は借入により多くの支払いを余儀なくされ、既存債務のサービスコストがさらに急騰するため、国家債務の管理はさらに困難になります。

これは日本の問題だけでなく、世界的な脅威です。日本の債券市場は世界で最大級の規模を持ち、そこで生じるストレスの兆しは、世界中に金融の揺れを引き起こす可能性があります。

投資家が日本の債券から撤退すれば、他の市場も借入コストの上昇に見舞われる可能性があります。これには、安定した資本流入に依存している先進国や脆弱な新興市場も含まれます。逆に、利回りが上昇し続け、外国人投資家が日本の資産に殺到すれば、円は急速に強くなる可能性があります。

債券市場の状況は、低利回り債券に大きく投資している日本の年金基金にも影響を与えています。これは日本の高齢化社会にとって悪いニュースであり、退職者の収入が打撃を受ければ消費支出が減少する可能性が高いことから、消費者支出にとってさらに深刻な問題となります。

一方、長期債券を保有する日本の銀行は、貸借対照表の悪化を見ており、これは国際的な銀行セクターに大きな打撃を与え、多くの金融機関を不安定化させるようなショックです。

日本と米国の利回りが上昇する中、投資家はすでに開発途上経済から資本を引き揚げ、より安全な場所での高いリターンを追求しています。その結果、アジア、アフリカ、ラテンアメリカの国々は、通貨暴落、債務不履行、資金調達ギャップに対してさらに脆弱になっています。