IMF、中国に輸出から内需へ転換を促す

国際通貨基金（IMF）は、北京に対して、輸出への依存を減らし、代わりに中国の消費者による国内支出を促進することで、経済成長の再均衡を図るよう呼びかけた。

中国の モデル 輸出主導型成長の勢いは、海外からの需要が冷え、製造品価格が崩壊する中で失われつつあると、IMFは火曜日に発表された最新の『世界経済見通し』で述べた。IMFは、世界第2位の経済大国である中国が内需を優先する焦点の再均衡を図らない場合、長期的に停滞すると警告した。

IMFの首席経済学者、ピエール＝オリビエ・グーリンシャスは、中国は依然として大量の輸出用商品を製造しているが、世界的な需要の弱さが価格を押し下げていると述べた。

これらの新たな呼びかけは、西側の政策立案者がIMFに対して中国の 経済政策. に対してより強硬な立場を取るよう increasingly 促している時期に起こっている。

IMFのメッセージは新しいものではないが、タイミングが重要である。中国経済の回復は、数年にわたるパンデミックの混乱、不動産業界の混乱、そして回復していない消費者信頼の後、依然として脆弱である。

鈍化する内需が回復を阻害 IMFは、金融安定性のリスクの高まりと鈍い消費者支出

を挙げて、中国の見通しを「懸念すべき」と表現した。グーリンシャスは、不動産価値の下落、貧弱な信用需要、企業借入の制約が反発を押し下げている中、経済は債務デフレーションの罠の縁にぶら下がっていると述べた。

かつて都市の富の巨大な源であった中国の不動産危機は、依然として大きな影を落としている。多くのデベロッパーが住宅プロジェクトの完了に struggling し、銀行は不良ローンに苦しめられ、世帯は支出や投資を控えている。この結果生じた不確実性は、消費者と企業の両方の信頼を低下させた。

IMFはまた、北京が電気自動車や再生可能エネルギーを含む戦略的産業への多額の支出は一部のセクターで収益性があったものの、資源の誤配分を招き、財政圧力に寄与している可能性があると指摘した。補助金と国家主導の投資は、競争を歪め、小規模な民間企業を排除すると基金は述べた。

IMFは、中国がいわゆる「移行期の財政拡大と恒久的な財政再構成」を開始するよう提案した。これは、長期的な財政優先事項を社会的セーフティネットや所得支援へ移行する前に、一時的に政府支出を増やして民間世帯の消費を喚起することを伴うと述べた。

中国の輸出成長も、鈍化し始めた。9月の総輸出は前年同期から増加したものの、中国税関当局が提供したデータによると、米国への出荷量は前年比27%以上急落した。分析家は、地政学的要因に加え、全体的な世界的な需要の低下が理由の一つだと述べている。

同時に、低コストの中国製品、主に電気自動車や太陽光パネルの流入により、国内産業を圧迫していることへの懸念が欧州連合（EU）と米国で高まっている。IMFは、中国の国内市場がその生産量のより多くを吸収するための十分な需要を生み出さない限り、そのような結果は貿易摩擦を悪化させる可能性があると警告した。

北京は厳しい政策選択に直面している

中国の指導者はこの課題を認識している。李強首相は最近、官僚に対し、内需の拡大が持続可能な成長を維持するために重要であると述べ、世帯や小規模企業に対する targeted な財政支援を約束した。

しかし、経済学者は、これを現実のものとするために2020年にさらに深い構造改革が必要だと主張している。これらの措置には、世帯収入の増加、予防的貯蓄を減らすための社会保障制度改革、イノベーションと雇用の両方で役割を果たす民間セクターへのより大きな柔軟性の提供が含まれる可能性がある。

IMFのクリスタリナ・ゲオルギエヴァ専務理事は、今年、基金が中国の経済モデルの変更に必要であるという点を非常に明確に述べていると同様の見解を示した。彼女は、消費者信頼を高め、金融業界の透明性を増すための措置も、持続可能な成長にとって重要であると強調した。