中国のテック巨人、香港でのステーブルコイン計画を白紙撤回

北京が民間管理のデジタル通貨の影響力拡大に懸念を示したため、中国のテック巨人たちは香港でのステーブルコイン発行計画を棚上げした。 

アリババ傘下のAnt Groupや、EC大手のJD.comは、今年初頭に香港のステーブルコインパイロットプログラムへの参加、またはトークン化された債券などの仮想資産裏付け製品の発行に関心を示していた企業の一つだった。 

しかし、事情に詳しい関係者によると、中国人民銀行（PBoC）や中国国家インターネット情報弁公室（CAC）などの規制当局からのガイダンスを受け、これらの計画は現在保留されている。

PBoCが民間ステーブルコイン発行に警告を発する中、北京が介入

PBoCは、早期のトライアルへの企業参加を discouraged しているとされ、許可することによる潜在的な影響を懸念している。 民間の当事者 があらゆる種類の通貨を発行することについて。ある関係者によると、民間ステーブルコインは、中央銀行自身のデジタル元貨プロジェクト（e-CNY）に対する潜在的な脅威と見なされていた。

「真の規制上の懸念は、最終的な貨幣発行権が中央銀行にあるのか、それとも市場の任意の民間企業にあるのかということだ」と、別の人物は語った。

ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨にペッグされたデジタル資産であり、グローバルな暗号通貨エコシステムの重要な部分を形成している。BTCや他の広範に変動するデジタル資産とは異なり、ステーブルコインは伝統的な通貨、主に米ドルの価値を1対1で追跡するように設計されている。

北京からの反発は、世界中の規制当局がステーブルコインが貨幣主権と金融安定性に与える影響を衡量しているという、より広範な世界的な傾向を反映している。

それでもなお、 JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは最近、ステーブルコインの世界的な受容が 長期的に何兆ドルものドルを 米国にもたらす可能性があると述べ、デジタル資産への需要に関する将来の見通しは大きくばらついている。

「ドルの非通貨化を加速させるのではなく、ステーブルコインの採用拡大は、ドルのグローバルファイナンスにおける役割を強化する可能性がある」と、Kunj Padh、Meera Chandan、Octavia Popescuを含むJPモルガンのチームは火曜日のレポートで述べた。

バンクのストラテジストたちは、ステーブルコイン市場の最終的な規模について様々な見通しを持っている。新興市場株式をカバーするストラテジストチームは、市場が最終的に2兆ドルの規模になると考えている。一方、米金利ストラテジストはより慎重で、最終的な採用規模を約5000億ドルと予測している。 JPモルガンのストラテジストたちは、すべてのステーブルコインの約99%が米ドルまたは米ドル建て資産で1対1に裏付けられていると推定している。

Ant GroupとJD.com、香港のデジタル通貨パイロットから撤退

欧州中央銀行（ECB）は以前、ドルベースのステーブルコインの広範な使用が金融政策の権限を侵食する可能性があると警告していた。一方、香港金融管理局（HKMA）は8月、ステーブルコイン発行者からの申請の受け付けを開始し、香港を中国本土のデジタルファイナンスの夢の実現のためのテストベッドとして位置づけた。

中国企業による 香港 プロジェクトへの関心は夏にかけて高まり、一部の関係者は人民元裏付けのステーブルコインを元貨の国際的な利用拡大の手段として見なしていた。6月には、朱光耀元財政部副部長が、米国のステーブルコイン推進はドルの国際的な優位性の保護を目指しているとし、中国が国家金融戦略に人民元連動のステーブルコインを組み込むことで対応するよう呼びかけた。

しかし、周小川元PBoC総裁が慎重なアプローチを呼びかけた後、中国の金融界の世論は変化した。7月に開催された非公開の金融フォーラムで、周はステーブルコインの投機的な使用に伴うシステムリスクを警告し、決済における実際の有用性に疑問を呈した。

周は過度な投機を防ぐ必要があるとし、トークン化の真の需要とその広範な金融システム内での役割を評価する必要性を強調した。

PBoCもHKMAも、この展開についてコメントしなかった。CAC、Ant Group、JD.comも、要請に対してコメントを拒否した。