香港と欧州のステーブルコイン法制化から得られる重要なポイント

ステーブルコインは今や暗号資産業界において大きな位置を占めています。たとえ無視しようとしたとしても、無視することはできません。過去4年間で、ステーブルコインの取引額は174億ドルから驚異の4兆ドルへと急増しました。. 

現在、インターカレンシー市場全体の価値は948億ドルで、ステーブルコインが市場の91.7%を占め、最大のシェアを占めています。USDTだけでその83.3%を占めています。.

しかし、こうした動きにもかかわらず、ステーブルコインはその名にふさわしい成果を上げているとは言えません。主に大手金融機関の支援が不足していることが、問題となっています。. 

現在、香港やヨーロッパなどの政府が規制を強化しており、状況は変わりつつあります。.

私は思う。.

香港の演劇

まずは香港から始めましょう。彼らは冗談を言っているわけではありません。世界で初めて銀行によるステーブルコインの発行を認めることを目指しています。. 

香港政府は、金融システムを統制し、消費者が不当な扱いを受けないようにするための規制枠組みの構築に力を入れている。. 

香港金融管理局（HKMA）は6月に仮想資産サービスプロバイダー向けのライセンス制度を導入し、制度の整備を開始しました。そして今、ステーブルコイン発行者に対する規制を一部緩和しようとしています。.

香港は、法定通貨に裏付けられたステーブルコインの発行者に対して厳しい規制を設けています。これらの発行者は、最高水準の資金によって完全に裏付けられた確固たる準備金を保有していなければなりません。また、厳格な償還要件やその他の規制上のハードルもクリアしなければなりません。.

さて、サンドボックスに飛び込むのは誰でしょうか？香港金融管理局（HKMA）がリストアップしている企業には、RD InnoTech Limited、JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited、そしてStandard Chartered Bank (Hong Kong) Limitedといった大手企業が含まれています。.

しかし、問題はこうだ。ステーブルコイン界の巨人であるUSDTとUSDCは、香港で事業を展開しようとすると苦戦するかもしれない。まず、香港に物理的な拠点を置く必要がある。. 

第二に、準備金を銀行 cash で裏付ける必要がありますが、これは欧州のMiCA規制でも求められています。さて、ここで次のプレイヤー、欧州について触れておきます。.

ヨーロッパのカード

欧州は、今年欧州議会で可決されたMiCAに基づき、これまでで最も包括的なステーブルコイン規制を導入しました。この規制は2025年初頭に全面施行される予定です。. 

7月から、発行体は銀行に実質的な準備金を保有することが義務付けられ、多額の引き出しに対応するため、総資金の少なくとも3分の1を保有することになったため、既に期限は迫っています。また、取引限度額に関する新たな規則も導入されました。.

これは誰もが納得するものではない。テザー社のCEO、パオロ・アルドイノ氏も、この状況に不満を抱いている。彼は、多額の準備金を無担保の銀行預金に預けるという考えに不満を抱いており、銀行破綻などのリスクにさらされると主張している。. 

パオロによれば、ステーブルコインはより安全で安定した米国債で準備金を保有すべきだという。しかし、彼の不満にもかかわらず、テザーはまだ撤退しておらず、関係当局と協議を続けている。

一方、ヨーロッパの一部の取引所は、ルールに従わないステーブルコインとの取引を既に停止している。例えば、OKXは3月にEUユーザー向けのUSDTの取り扱いを停止した。. 

一方、CircleのUSDCは長期戦を戦い、規制を遵守しながら支持を獲得しようとしています。しかしKrakenは、顧客がUSDTにどれほど依存しているかを認識しており、依然としてヨーロッパでUSDTを上場しています。.

今後起こり得る出来事は、CircleのUSDCがヨーロッパで大きな勝利を収める可能性です。MiCAの支援を受ければ、USDCは市場シェアでUSDTを上回り、ヨーロッパでトップのステーブルコインになる可能性があります。.