連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブ・ミラン理事は、ウォール街の銀行規制の全面的な見直しを求めている。水曜日、銀行政策研究所での講演で、ミラン理事は、FRBはバランスシートや準備金への利息支払い額について議論する時間を無駄にする前に、危機後の枠組み全体を修正する必要があると述べた。
「長年にわたり、金融規制は主に一方向に進み、銀行セクターへの規制を強化してきました」とスティーブ氏は述べた。彼は、こうした規制が市場、信用、そして金融政策に与える影響があまりにも頻繁に無視されていると指摘した。
彼は、こうした過剰規制によって伝統的な銀行業務が規制対象から完全に排除されたと考えている。「ノンバンク金融会社に偏見はないが、信用配分は規制裁定ではなく市場原理によって決定されるべきだ」と付け加えた。
スティーブは2008年以降、規制が行き過ぎたと語る
スティーブ氏はまた、 と述べた。そして10年以上経った今、その振り子は大きく振れ過ぎている。「規制当局は過剰反応の衝動を抑えるべきだ」と彼は警告した。
同氏の見解は、強化された補足レバレッジ比率などの厳格な資本規制により、中核的な融資活動が正式な監視の及ばない影に追いやられたということだ。
このルールは、より広範なグローバルな自己資本規制であるバーゼルIIIの一部であり、通常のリスクベースの自己資本規制のバックストップとして機能することになっています。しかし、今、このルールは批判にさらされています。警鐘を鳴らしているのはスティーブだけではありません。
トランプ大統領を支持する他の政府関係者や一部の銀行業界幹部も、この規制の緩和を強く求めている。彼らの主張は、この規制は国債のような低リスク資産を保有する銀行を罰するものだというものだ。
ブルームバーグは今週、ＦＲＢと他の主要規制当局がレバレッジ比率を見直す最終計画をホワイトハウスに提出したと報じた。
この改正により、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックスといった米国大手銀行は、総資産に比べて資本金を減額することが可能になる。これは6月に提案された内容とほぼ一致しているが、全ての銀行が希望通りの結果が得られたわけではない。
一部の銀行は国債を比率計算から完全に除外しようとしたが失敗した。
国債がスワップを上回るため、新ルールが前進
計画されている変更に関するニュースは市場を急速に動かした。ブルームバーグが火曜日に報じた後、米国債は競合する固定利付商品である金利スワップをアウトパフォームした。
5年債と10年債の利回りとスワップ金利のスプレッドは3月以来の水準に縮小した。トレーダーはこれを、銀行が米国債を大量に保有する好機と捉えた。
当局は依然として、ホワイトハウスの承認次第で「今後数週間」以内に規則変更を最終決定することを目指している。しかし、状況は変わる可能性がある。まだ何も確定していない。そして、ウォール街からの要望がすべて草案に盛り込まれたわけではないことは明らかだ。
そうは言っても、スティーブ氏は、FRBがバランスシートの議論や準備金管理に戻る前に、規制体制全体の書き換えに重点を置く必要があると考えている。
彼はまた、FRB自身の透明性の向上も強く求めました。彼の言葉によれば、FRBが何を、そしてなぜ行っているのかを知ることは、国民と銀行業界の両方にとって有益となるでしょう。
スティーブ氏は、現状では、何か問題が起きるまで規制の影響が目に見えないことが多すぎると主張した。もはやそれでは不十分だ。
