Fedのスティーブ・ミラン氏、ポスト危機枠組みをリセットするための包括的な銀行規制の改革を呼びかけ

連邦準備制度理事会（FRB）の理事であるスティーブ・ミラン氏は、ウォールストリートの銀行規則の全面的なリセットを呼びかけています。水曜日、銀行政策研究所での講演で、スティーブ氏は、FRBがバランスシートや準備金に支払う利息について議論する時間を無駄にする前に、ポスト危機の枠組み全体を修正する必要があると述べました。

「長年にわたり、金融規制は主に一方向に動き、銀行セクターをますます制限してきました」とスティーブ氏は語りました。彼は、これらの規則が市場、信用、および金融政策に与える影響が、あまりにも頻繁に無視されていると指摘しました。

彼は、この過剰規制が伝統的な銀行活動を規制された空間から完全に追い出したと信じています。「私は非銀行金融企業に対して偏見はありません」と彼は付け加えましたが、「信用の配分は、規制の抜け穴を利用するのではなく、市場の力によって駆動されるべきです。」

スティーブ氏は、規制が 2008 後に過度に進んだと述べています

スティーブはまた、銀行の規則集が2008年の金融危機後に過剰な状態になったと述べました。そして今、10年以上が経過した現在、振り子は一歩行き過ぎてしまいました。「規制当局は過剰反応する衝動に抵抗すべきです」と彼は警告しました。

彼の見解では、より厳格な資本規制、特に強化された追加レバレッジ比率のような規制が、コアとなる貸出活動を影の領域に追いやり、公式な監督の届かないところへ追いやりました。

この規則は、より広範なグローバルなBasel III資本基準の一部であり、通常のリスクベース資本規則に対するバックストップとして機能することを意図しています。しかし、現在それは激しい批判に晒されています。スティーブ氏は、警鐘を鳴らしている唯一の人物ではありません。

トランプ支持の他の役員や一部のトップ銀行関係者も、これを緩和するよう推進してきました。彼らの主張は、この規則は国債などの低リスク資産を保有する銀行を罰しているというものです。

今週、ブルームバーグは、FRBと他の主要な規制当局が、レバレッジ比率の見直しに関する最終計画をホワイトハウスに提出したと報じました。

この更新により、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックスを含む最大の米国銀行は、総資産に対する資本保有量を削減できるようになります。これは6月に提案された提案とほぼ一致していますが、誰もが望んだ結果を得られたわけではありません。

一部の銀行は、国債を比率計算から完全に除外することを試みましたが、失敗しました。

国債がスワップを上回る中、新規則が前進

計画された変更のニュースは市場を急速に動かしました。火曜日にブルームバーグがこれを報じた後、国債は競合する固定収入商品である金利スワップを上回るパフォーマンスを示しました。

5年物と10年物の国債利回りとスワップレート間のスプレッドは、3月以来見られない水準まで縮小しました。トレーダーはこれを、銀行がより多くの国債を積み増すためのゴーサインと見なしました。

当局者は、ホワイトハウスの承認次第で、規則変更を「数週間以内」に最終化することを目指しています。しかし、これは変化する可能性があります。まだ何も確定していません。そして、ウォールストリートからの要請がすべてドラフトに含まれたわけではないことは明らかです。

それでも、スティーブ氏は、FRBがバランスシートの議論や準備金管理に戻り始める前に、焦点は完全な規制セットの書き換えに留める必要があると考えています。

彼はまた、FRB自体からのより透明性を推進しました。彼の言葉では、一般大衆と銀行業界の両方が、FRBが何を行い、なぜそれを行うのかを知ることで利益を得ると述べています。

現在、スティーブ氏は、規制の影響の多くが、何かが壊れるまで見えないと主張しています。それはもはや十分ではありません。