ロイター通信が6月5日から10日にかけて実施した105人のエコノミストを対象とした調査の新たなデータによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を据え置き、少なくとも9月までは利下げを行わない見込みだ。.
ほぼ全員（正確には103人）が、連邦公開市場委員会（FOMC）は6月17～18日の会合で、年初から据え置かれている4.25％～4.50％の金利水準を維持すると予想した。その理由はただ一つ。インフレが依然として落ち着いておらず、労働市場もFRBに政策変更を迫るほど深刻な状況ではないからだ。.
この予測は、経済の安定性が依然として不安定な時期に出されたものだ。米中間の貿易交渉は未だ決着しておらず、90日間の関税一時停止の期限である7月9日が目前に迫っている。.
4月に初めて導入されたこの休戦協定は、実際には大きな進展をもたらしておらず、 経済学者たちは ホワイトハウスは、dent 鉄鋼とアルミニウムに対する関税を25％から50％に引き上げており、市場はその決定に伴うコストを織り込み始めている。
さらに、下院を通過したばかりの大規模な減税法案が、上院での可決をまだ経ていないため、さらなる不確実性を生み出している。.
トランプ氏は削減を要求したが、経済学者たちは現状維持の姿勢を崩さなかった。
トランプ大統領は、フェデラルファンド金利を1パーセントポイント引き下げるよう圧力をかけており、3.25％～3.50％まで引き下げることを望んでいるが、FRBは動こうとしていない。.
中央銀行はインフレ期待を注視しており、米国が貿易障壁を設け続けるとの見方が強まっているため、インフレ期待は高止まりしている。UBS の 米国担当チーフエコノミスト、ジョナサン・ピングル氏は、このためらいを明確に要約した。
「労働市場が良好な状態にある限り、FOMCは現状維持を続け、インフレ抑制における信頼性を高めるために発言を続けるだろうと予想している。コストが発生するまでは、なぜ別のシグナルを送る必要があるだろうか？」 ピングル氏はさらに、 「現時点では『グレーゾーン』というより『炭色』に近い…委員会は相当な不確実性に直面している」と付け加えた。
ロイターが取材した105人のエコノミストのうち、59人がFRBは2025年第3四半期（おそらく9月）に利下げを開始すると考えている一方、44人は第4四半期以降まで利下げは行われないと予測した。さらに20人は、今年は利下げは一切行われないと答えた。つまり、大多数は数カ月以内に利下げが行われると予想しているものの、かなりの数のエコノミストは利下げはもっと先になると考えている。.
BNPパリバの米国担当チーフエコノミスト、ジェームズ・イーゲルホフ氏は、インフレ問題は解消されないと考えている。 「高関税は今後も続くだろうし、2026年まで続く高インフレを引き起こすだろう」 とイーゲルホフ氏は述べた。 「FRBは利下げの必要性をほとんど感じないだろう。歴史から得られる教訓は、インフレが経済に定着してしまうと、それを取り除くのは非常に困難で、多大なコストがかかるということだ。」
債務問題と歳出法案が不確実性を高める
インフレは大きな懸念事項だが、連邦債務も同様に深刻で、現在36兆2000億ドルにまで膨れ上がっている。議会で審議中の新たな税制・歳出法案は、さらに2兆4000億ドルの債務増額が見込まれており、債券市場は既に反応を示している。.
米国債の発行額増加は長期金利を押し上げており、これは住宅や事業投資などの融資コストに直接影響を与えている。.
コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムス氏は、連邦準備制度理事会（FRB）が支援に急がない理由を説明した。.
「税制・歳出法案による財政刺激策が強化されるにつれ、FRBは低金利で経済を支援する必要性が薄れてきている」と ビル氏は述べた。 「財政政策は財政赤字を拡大させる見込みであり defi長期金利に継続的な上昇圧力をかけることになるだろう。これは住宅市場や企業の設備投資といった信用集約型の経済分野にとって逆風となるだろう。」
経済状況も芳しくない。米国のGDPは前四半期に0.2％縮小したが、これは主に貿易 defiの拡大によるもので、通年の成長率は2024年の2.8％から大幅に低下し、わずか1.4％にとどまると予想されている。来年の予測はわずかに改善して1.5％だが、この予測は5月以降変更されていない。.
米国当局はロンドンで中国の代表者と貿易協議を続けているものの、tron前に合意に至る兆候は今のところ 関税の一時 。一方、経済学者も一般市民も、物価高が続くことを覚悟している。インフレ期待は依然としてFRBの目標である2％を大きく上回っており、少なくとも2027年まではこの状況が変わらないと予想する者はいない。
2025年末までに、エコノミストの大半（85人）は、フェデラルファンド金利が依然として3.75％から4.00％、あるいはそれ以上の水準にとどまると考えている。金利が最終的にいつ引き下げられるのか、明確な見通しを持つ者はいない。明らかなのは、matic 出来事が起こらない限り、FRBは政策金利を引き下げるつもりはないということであり、今のところ、そのような事態は起きていない。.
