連邦準備制度、9月の利子率引き下げを決定

連邦準備制度がついに折れるようですね。数ヶ月の間持ちこたえた後、彼らは利子率を大幅に引き下げる準備をしています。7月の最新の会合で動きが始まり、今では9月が実際に引き金を引く月になりそうです。 

本日公開された会合の議事録によると、連邦準備制度は多くの人々が待望していた決定に近づいています。

7月の会合の参加者の大多数は、数字が予想どおりであれば、利子率を緩和する時が来たと一致しました。

市場はすでにそれを期待しており、これはコロナパンデミックの荒々しい時代以来、連邦準備制度が利子率を下げた初めての機会となります。 

連邦公開市場委員会の全員が7月に現状維持に投票しましたが、その中にはすぐに引き下げを開始したいと考えている者もいました。

インフレは抑制されていますが、労働市場への懸念は残っています

では、どうしたのでしょうか？なぜ今すぐ利下げしないのでしょうか？連邦準備制度理事会（FRB）には理由があります。会合の議事録によると、「数名」の理事は、インフレの進展と失業率の上昇が、直ちに0.25％ポイントの利下げを行うのに十分な理由だと考えていました。 

しかし、FRBの用語では「数名」はわずか数人を意味するため、全員が賛成したわけではありません。彼らは慎重に行動し、大きな動きをする前に、数字が引き続き利下げを支持していることを確認しようとしています。

データはFRBに いくつかの 自信を与えています。インフレはいよいよ冷却の兆しを見せています。理事たちは、数字が正しい方向に向かっていることを認め、インフレが2％の目標に向かって動いているという希望を抱いています。 

参加者のほぼ全員は、このデフレを引き起こす要因が今後数ヶ月間もその役割を果たし続けると考えていました。しかし、物語はインフレだけではありません。労働市場も彼らの関心事であり、良い方向ではありません。

会合に参加した多くの理事は、雇用統計が見た目ほど良くない可能性があると指摘しました。給与所得者の増加は過大評価されている可能性があり、それが懸念を呼んでいます。 

失業率は4.3％まで上昇し、12ヶ月間の最低値を0.5％ポイント以上上回りました。これはFRBが無視できる問題ではなく、特にこのような上昇は景気後退の兆候である可能性があるためです。 

エコノミストたちは、失業率の上昇は労働力人口の増加によるものだと述べていますが、それはFRBの懸念を和らげるものではありません。

状況が悪化すれば、利下げはさらに進む可能性があります

FRBは金利を23年ぶりの高水準、5.25％から5％の範囲に据え置いています。インフレと戦うために、ここ1年以上にわたり金利をこの水準に固定しています。 

しかし、インフレがようやく2％の適正水準に向かっている今、これらの高金利は借り手にとって特に負担になり始めています。

しかし、FRBがどの程度、どの速さで利下げするかは、労働市場の動向にかかっています。理事たちは労働市場の減速について語っていますが、まだ弱体化したとは断定していません。 

雇用成長は月を追うごとに鈍化しており、失業率が上昇していることから、確かに何かが起きていることが伺えます。 

とはいえ、FRB議長ジェイ・パウエルは、労働市場が完全に崩壊するのを待ってから動くつもりはありません。