ユーロ圏のインフレ率は9月に2.2%に達し、4月以来初めてECBの目標を上回った。

ユーロ圏のインフレ率は9月に2.2%に上昇し、4月以来初めて欧州中央銀行（ECB）の目標を上回った。8月の2.0%からの上昇は、サービス価格の上昇とエネルギーコストの低下ペースの鈍化によるものだ。.

ユーロスタットの最新統計によると、この変化はロイター通信がエコノミストを対象に行った調査の予想と一致した。また、サービス価格が上昇したにもかかわらず、食品と燃料を除いた主要なコアインフレ率は2.3%で横ばいだったことも確認された。.

この 物価上昇は 、市場や政策立案者が欧州中央銀行（ECB）の今後の対応をどのように捉えるかに既に影響を与えている。ECBは、度重なる利下げの後、金利を2％に据え置いてきたが、物価上昇が今後の政策変更を遅らせるかどうかという疑問に直面している。

水曜日に発表されたデータは、tron物価が堅調に推移する一方で、サービス業のインフレ率も上昇傾向にあることを示唆している。これらのデータは、10月30日の政策委員会を前に、政策当局にとって複雑な状況が待ち受けていることを示唆している。政策変更がなければ、3会合連続で金利が据え置かれることになる。.

ECBは9月のデータを受けて金利スタンスを検討

欧州中央銀行（ECB）は4年間、インフレ抑制に取り組んできました。しかし、当局者は今月のインフレ上昇を新たな問題の兆候とは捉えていません。彼らは、より広範な傾向は依然として物価が2%の目標水準に向かい、それを下回ることを示唆していると指摘しています。ECBのクリスティーヌ・ラガルドdent は火曜日、「将来のインフレリスクは、どちらの方向においてもかなり抑制されているようだ」と述べました。.

「政策金利は現在2％なので、インフレリスクが変化したり、目標を脅かす新たなショックが発生したりしても、対応できる態勢が整っている」これは、日銀が行動を起こす準備はできているものの、1カ月分の数字にパニックになっていないことを示している。.

しかし、一部の政策当局者は、9月の統計を根拠に、追加緩和を見送ると予想されている。これには、再び利下げを行うことで物価期待が不安定化するリスクを懸念する者も含まれる。ECBは10月30日の会合で、3回連続で政策金利を現行水準に据え置くことがほぼ確実だ。金融投資家も同様の見方を示している。彼らは、年内にさらなる利下げが行われる可能性はわずか10%、2026年半ばまでに利下げが行われる可能性は30%と見ている。こうした市場のオッズは、総合インフレ率の上昇にもかかわらず、ECBの現在のスタンスに対する市場の信頼感を反映している。.

政策立案者はインフレ率が低すぎると警告

ユーロ圏内では、一部の当局者にとってより大きな懸念は、高インフレではなく、低インフレが続くことである。ECBは、来年の物価上昇率が1.7%に低下し、6四半期連続で目標を下回ると予測している。これは、小売業者や雇用主が価格と賃金の設定方法を変えるのに十分な期間となる。一部の政策担当者は、パンデミック前の10年間と同様に、物価上昇率の低迷が固定化してしまう可能性があると指摘している。当時、ECBは経済刺激策として政策金利をゼロ以下に引き下げ、数兆ユーロ規模の紙幣を発行したが、それでもインフレを押し上げることはできなかった。.

この主張は、産業、投資、家計支出のいずれも景気減速を示唆する弱い数字によって裏付けられている。経済は米国の関税圧力にも直面しており、これが更なるリスク要因となっている。しかし、ECBのタカ派側は、こうした懸念は誇張されていると指摘する。彼らは、産業の回復、雇用の堅調な維持、そして国防費の増加が成長を支えるなど、経済は貿易摩擦に対処できるほどtronであると考えている。.

今のところ、日銀は政策金利の再設定を慎重に見守る構えだ。これは、6月までの1年間で既に2％ポイントの利下げを実施した後のことだ。今後の動向は、状況がどれだけ早く改善するか、そしてインフレ率が本当に目標を下回るか、それとも予想よりも堅調に推移するかにかかっている。.