欧州、ロシアの3000億ドル資産没取をめぐる明確な選択を迫られる

欧州はロシアとウクライナの騒ぎの真っ只中に置かれている。欧州の首都は、凍結されたロシア資産の潜在的な没取の潜在的な結果を検討する決定を先送りしている。これは、急速に変化する世界経済において、準備通貨としてのユーロの地位に対する増加する課題の中でのことである。 

西側は300億ドルを 資産 の⟦N1⟧億ドルを凍結した。この資金の大部分は欧州にあり、主に政府債券の形で、その利子はウクライナへの融資を保証するために使用されている。

欧州はウクライナの生存を資金支援する決定を下した。これは、ドナルド・トランプ米大統領が米国の支援を撤回し、代わりにロシアのウラジーミル・プーチンと交渉する準備をしているためである。実際、欧州の指導者たちは、より多くの安全保障支援を提供し、自発的な連合を形成することでキエフへの支援を強化している。しかし、彼らは何を失うことになるのか？

欧州が選択できる選択肢とその結果

米国は、武器や軍事援助の提供など、ウクライナのために多くのことをしてきた。これは、欧州が防衛により多くの資金を支出しなければならないことを意味する。しかし、米国の武器を置き換えるにはすぐに間に合わない。米国のバックアップなしでは、ウクライナに駐留する欧州軍でさえ将来のロシアの攻撃を防ぐことはできないだろう。トランプはもう関与しないつもりだ。

しかし、再び、欧州には2000億ドル以上ものロシア資産が凍結されている。彼らはウクライナの経済、軍事、防衛産業を支援するためにこの資金を使用できる。その資金は、ウクライナが自国を保護し、経済を維持するために必要なツールを与えるだろう。また、欧州に戦争の公平かつ恒久的な終結を交渉する力を与えるだろう。

今日、スラヴ広場はウクライナの友人たちで埋め尽くされている。私たちのメッセージは明確だ：欧州は目覚めなければならない！

ロシアの3000億ドルを没収し、欧州軍を構築し、ウクライナを地球上で最も民主的な連合である欧州連合（EU）に加盟させよう🇺🇦🇪🇺。

スラヴァ・ウクライニ！ pic.twitter.com/9aGF8YBnpS

— Jan Paternotte (@jpaternotte) February 23, 2025

それは可能なのか？ バイデン政権時代、欧州はこれらの資産をウクライナに与えるのを拒否した。欧州は秋のG7で、凍結資産の利子で裏打ちされた資金をウクライナに貸すことに同意したが、資本を引き受けない理由を常に持ち出した。 

没収の法的根拠について意見の相違がある。しかし、多くの法律専門家は、ロシアの違法な侵略を止めるために行われる限り、問題ないと同意している。相殺の法的理論は古くから存在し、ウクライナがロシアの凍結資産返還請求に対して損害賠償請求を相殺することを可能にするだろう。

しかし、欧州は依然として、欧州やG7加盟国がすでに実施しているこれらの資産を永遠に凍結するのと同様に、欧州のロシア資産の没取が、国々がユーロを保有することをやめさせることはないだろうと懸念している。 

ロシアがこれらの資産を返すことは決してないと誰もが考えていないにもかかわらず、米国、欧州、英国、日本が2022年にロシアの資産を没取するために取った行動は、人々がドル、ユーロ、ポンド、または円を保有し続けるのを止めていない。

凍結資産の大部分が欧州にあるからといって、ユーロがドルよりもリスクが高いわけではない。プーチンが攻撃を主導した直後に、米国がG7にロシアの資産を凍結させる先導をしたことは秘密ではない。

昨春、議会は圧倒的な支持で、大統領がウクライナの利益のためにこれらの資産を取得できるべきだと合意した。今日、あり得るどの侵略国も、米国が欧州よりも資産にとって良い場所だとは思わないだろう。

また、ロシアが動じず、反撃しないと思う人はいない。実際、ロシアは、欧州が凍結資産をウクライナに与えた場合、そこでビジネスを行う外国企業を処罰すると述べている。しかし、これは非常に小さなリスクである。 

ロシアに実資産を保有している西側の企業は、その請求権をすでに帳消しにしているか、そうする必要があることを知っている。

ECB総裁のクリスティン・ラガルド氏は、 「これは欧州中央銀行が議論することではないが、他の投資家にとって、決定が行われる国際法の根拠が重要であると私は確かに提案する。」 

ECBは最終的な選択を行わない。代わりに、ベルリン、パリ、および他の18のユーロ圏首都の政治家たちが行う。しかし、彼らはラガルド氏の視点を無視しないだろう。

忘れてはならないのは、米国も関税で欧州と戦っているということだ。フランスのセバスティアン・ルコルニュ国防相は、トランプによる欧州輸出への新たな高額な課税の脅威について先週、 「今、私たちのシステムを弱体化させるようなことをする利益を誰にもない。このシステムはまた、貿易、関税、税関政策を通じて他の場所でも広く攻撃されている。」 明らかに、欧州には多くの課題がある。

一方、世界通貨準備高に占めるユーロの割合は、2010年の25.8%から今日の20%に減少した。ドルはわずかに下落したが、依然として58.4%を占めている。

着実な経済により、ロシアが戦争を終結させる可能性はどのくらいあるか？

戦争と制裁にもかかわらず、ロシア経済は堅調さを示した。成長は主に、軍事への予算支出の大幅な増加によって牽引された。

しかし、ロシア経済はインフラと設備が老朽化し、新しい技術の開発がほとんどないため、停滞している。

長年にわたり、研究開発費はGDPの1%強にとどまっていた。中国は現在、ロシアの最大の貿易相手国であり、2024年の輸入の39%を占めている。これは、ロシア経済が中国にますます依存していることを意味する。ロシアは産業用および消費財の多くを中国から得ているが、すべてが高品質というわけではない。

部品入手が困難にする制裁のため、ロシアの民間航空機隊はゆっくりと縮小し、劣化している。

ロシアの車も老朽化している。顧客は、ロシアで製造された古いラダ、ロシアの道路や気温に適合しない中国車、品質が不明な他の国からの中古車の中から選ばなければならない。2024年にモスクワで購入された車の69%が中国車であり、合計13万9000台だった。その年に購入されたラダはわずか1万3000台だった。

問題が積み重なるにつれ、ロシア経済は悪化している。時が来れば、これらの問題がロシアの大統領に西側との関係を改善しようとする動機を与えるかもしれない。しかし、その時はまだ来ていない。戦争は終結するかもしれない。