EUは貿易戦争によりユーロ圏経済が失速すると予想

ユーロ圏経済は停滞している。成長予測は再び下方修正され、修正された数値でさえもあまり信頼感を与えるものではない。.

EUの執行機関である欧州委員会は、ユーロ圏20カ国の2025年のGDP成長率がわずか1.3%になると予測している。これは以前の1.4%という予測から下方修正された。今年はさらに状況が悪化し、0.8%という悲惨な成長率となる。.

これを、2026年まで毎年約2％の安定した成長を予測している米国と比較してみましょう。この違いは単なる数字ではなく、警告のサインです。.

米国経済は引き続き前進している一方、ユーロ圏は後退局面にあるようだ。次期dentドナルド・トランプ氏が欧州からの輸入品に10%の関税を課すという脅しを実行に移せば、事態はさらに悪化する可能性がある。.

スペインはユーロ圏で唯一実質的な経済力を示しており、今年は3%、2025年には2.3%の成長が見込まれている。一方、ドイツは経済のtracに備え、フランスは財政 defiと政治的課題に苦しんでいる。.

欧州委員会は秋の予測で、「長期にわたる停滞の後、EU経済は緩やかな成長に戻りつつある」と述べた。確かに、緩やかな成長と言えるだろう。.

関税は貿易に大混乱をもたらす可能性がある

貿易戦争は、ユーロ圏にとって今最も避けるべき事態だ。トランプ大統領が提案した欧州製品への10%の関税は、ユーロ圏の輸出依存度の高い経済を壊滅させる可能性がある。.

ドイツ連邦銀行のヨアヒム・ナーゲルdent によると、これらの関税が実施されれば、この地域の産業の中心地であるドイツはGDPの1%を失う可能性がある。被害はドイツ国境にとどまらない。保険会社アリアンツの予測では、250億ユーロ相当のドイツ輸出が危険にさらされる可能性があるとされている。.

フランスのワイナリーからイタリアの機械メーカーに至るまで、ユーロ圏の小規模サプライヤーは大きな打撃を受けるだろう。エネルギー危機とパンデミック後の回復の鈍化で既に打撃を受けている経済にとって、これは壊滅的な打撃となるだろう。.

欧州の輸出業者が回復できるかどうかについては、経済学者の意見が分かれている。米ドルがtronば欧州製品の価格が下がり、関税の影響を相殺できると主張する者もいる。.

一方で、この地域の製造業はすでに苦戦していると指摘する声もある。データもそれを裏付けている。ユーロ圏の工業生産は2022年1月以降6%減少しており、縮小傾向が続いている。.

ロシアのウクライナ侵攻によりエネルギー価格が記録的な高騰を招き、欧州の製造業基盤に大きな打撃を与えた。.

インフレと予算：二重のトラブル

インフレは落ち着きつつあるかもしれないが、まだ終息には程遠い。欧州委員会は、インフレ率が2024年には平均2.4%、その後2025年には2.1%に緩和すると予測している。これは過去のピーク時よりはわずかに改善しているものの、既に財政不足に悩まされている政府にとっては、それほど安心材料にはならないだろう。.

成長率の低下は税収の減少を意味し、金利の上昇は政府の借り入れコストの上昇につながります。. 

特にフランスは厳しい戦いに直面している。財政 defiは今年のGDP比6.4%から2024年には5.2%に減少すると予想されているが、一時的な減税措置は2026年に終了する予定であり、 defi赤字は再び増加する可能性が高い。.

欧州委員会は、債務対GDP比が欧州全域で上昇しており、各国政府に緊縮財政の圧力がさらに高まっていると警告している。.

一方、欧州中央銀行（ECB）は、何とかこの難局を切り抜けようと奮闘している。昨年、インフレ対策として金利を4%に引き上げた後、ECBは再び金利引き下げを開始した。.

預金金利は現在3.25%で、銀行はさらなる引き下げを計画している。融資コストの削減と投資促進が目標だが、進捗は遅い。.

気候変動は事態を複雑化させています。スペインでは最近、洪水により数百人の死者が出ました。また、広範囲にわたるインフラ被害も発生しました。欧州委員会は、このような災害はサプライチェーンを混乱させ、食料生産に悪影響を及ぼし、インフレを再燃させる可能性があると警告しました。.

製造業は休む暇がない

製造業は常にユーロ圏の屋台骨を担ってきましたが、今、危機に瀕しています。ロシアのウクライナ戦争によってエネルギー価格が高騰した当時、製造業はすでにパンデミックからの回復に苦戦していました。. 

今、ドイツは新たな脅威に直面している。それは米国の関税だ。しばしば欧州の「エンジン」と呼ばれるドイツは、失速しつつある。工業生産は急激に落ち込み、化学や鉄鋼といったエネルギー集約型産業への依存度が高いことが、特にドイツを脆弱にしている。フランスとイタリアは重工業への依存度は低いものの、この脅威から逃れることはできない。.

「貿易相手国による保護主義的措置のさらなる強化は、世界貿易を一変させる可能性がある」と報告書は警告した。ユーロ圏のような開放的な経済にとって、それはまさに災難の始まりである。. 

世界情勢：米国が欧州を上回る

ユーロ圏が苦戦する一方で、米国は引き続きリードを保っている。ゴールドマン・サックスは、2025年の米国のGDP成長率を2.5%と予測しているのに対し、ユーロ圏はわずか0.8%にとどまる。米国の労働生産性は2019年以降、年率1.7%の上昇を記録しているのに対し、欧州はわずか0.2%の上昇にとどまっている。. 

トランプ大統領が中国と欧州への関税を含む貿易政策を予定しており、この格差はさらに拡大する可能性がある。ゴールドマン・サックスは、これらの措置は世界経済の成長を阻害するものの、減税と企業に有利な規制環境のおかげで、米国への影響は比較的軽微だと予測している。.

ヨーロッパでは状況が異なります。この地域は輸出に依存しているため、貿易の混乱に対して非常に脆弱です。. 

中央銀行も異なる対応を取っています。アメリカの連邦準備制度理事会（FRB）は、2025年初頭までに3.25%から3.5%の範囲を目指し、積極的な利下げを計画しています。.

対照的に、ECBは2025年末までに1.75%という目標を掲げ、慎重に動いている。一方、新興市場には金融政策を緩和する余地があるが、それは欧州にとってあまり慰めにはならない。.