UBS、中国の景気刺激策が暗号資産からの大規模な投資家離れを引き起こすと予測

スイスの投資銀行UBSは、北京の財政刺激策（推定1.5兆元〜2兆元）により、多くの投資家が暗号資産から撤退し、資本を伝統的な資産へ移動させると予測しています。

UBSの中国首席エコノミストである王涛氏は、レポートの中で、北京はより広範な規模（2兆元〜10兆元、中国のGDPの1.6%〜8%に相当）を想定している可能性があることを説明しました。

中国の不動産市場の安定化

中国政府の財政努力は、長らく苦戦を強いられてきた不動産市場の安定化に主に注力しているようです。

王氏は、不動産市場の低迷を相殺し、企業や消費者の信頼を回復させるためには、刺激策の増加が不可欠であると指摘しています。

弱体化した不動産市場は経済を押し下げており、資金注入がなければ、さらに悪化し続ける可能性があります。

中国経済が安定化できれば、これらの刺激策により、今後2年間で約5%の成長が見込まれます。

40カ国以上で約16,000人の従業員を抱える同社は、このイニシアチブの範囲とグローバルな到達範囲が明らかです。同社は堅実な財務基盤、強力な内部パフォーマンス指標、そしてポジティブなアナリストによる見直しを持っています。一部の人は、株価がやや割高であると指摘し、約31.7のPER（株価収益率）に言及しています。 は 財政措置の第一弾は、国慶節（建国記念日）の休暇後、または10月18日に発表予定の第3四半期の経済データ発表の直後に実施される見込みです。

来年もさらなる措置が期待されており、おそらく12月の中央経済工作会議の頃には、2025年に2兆元〜3兆元の財政拡大が検討される予定です。

回復のための大規模な支出

これまで、中国は推定7.5兆元（1.07兆米ドル）に相当する包括的な刺激策パッケージを実施しており、これは国家のGDPの約6%を占めています。

主要な措置には、住宅ローン債務の軽減、流動性の注入、金利引き下げが含まれており、すべて経済を軌道に乗せることを目的としています。

北京は、特に二世帯住宅を購入する homeowners のサービスコストを削減するため、住宅ローン債務軽減に2.5兆元を充てています。 

2回目の住宅購入者の最低頭金は25%から15%に引き下げられ、住宅市場を再び活性化させることが狙いです。

中国人民銀行（PBOC）は、準備預金率（RRR）を0.5ポイント引き下げ、これにより経済に約1兆元の流動性を注入しました。

市場状況に応じて、さらに0.25〜0.5%の引き下げが行われる可能性があります。加えて、7日物および中長期の貸付施設に対する金利引き下げも0.2〜0.25%実施されています。

地方政府への支援も優先事項であり、消費支出の促進や地域レベルでの経済維持を促すため、特別国債に2兆元が割り当てられています。

主要な国有銀行には、経済圧力下でも貸出を維持できるよう、1兆元の資本注入が割り当てられています。

中国がこれほど大規模な刺激策を実施したのは、2008年の金融危機時が最後で、その際はインフラと社会福祉支出に重点が置かれました。

当時、中国は4兆元（当時のGDPの約13%）を投入し、2009年のGDP成長率9.2%を実現しました。

これらの資金は世界不況の最悪の影響から中国を守り、急速な回復は、北京が自国の経済管理に長けていることを明確に示すシグナルとなりました。

2020年には、中国はCOVID-19パンデミックに対応して、さらに大規模な財政パッケージを実施しました。これは3.6兆元（約5,100億米ドル）、中国のGDPの2.5%に相当しました。

これは経済の安定化に役立ちましたが、長期的な影響はそれほど劇的なものではありませんでした。