政治対経済：BitMEX CEOがFRBの金融政策決定を批判

BitMEXのCEO、アーサー・ヘイ氏は、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ決定における政治的および経済的な分裂を強調した。ヘイ氏はFRBの意思決定プロセスを批判し、急激な利上げには長期的なリスクがあると示唆した。

同氏は、利下げは目先の救済策に過ぎず、持続可能な経済成長の必要性には対応していないと主張している。市場は来月、25ベーシスポイントの利下げを予想している。

9月に25bpsの利下げが予想される

投資家は、9月と11月のFRB（連邦準備制度理事会）の次回2回の会合でそれぞれ25bpsの利下げを予想している。 市場は12月にさらに大幅な利下げを織り込んでいる可能性もあるとの報道 もある 。BitMEXのCEO、アーサー・ヘイズ氏は、FRBの金融政策決定の手法に根本的な問題があると考えている。

ヘイズ氏のスキーに例えた話によれば、糖分は短期的にエネルギーを高めるが、栄養価の高い「本物の食べ物」は持続的なエネルギーを提供する。彼は糖分によるエネルギー増加を、 経済に一時的な刺激を与える金利引き下げに例えた。食べ物は「お金の量」を表し、経済に 長期的な支えを提供できるのである 。

ヘイズ氏は、FRBの利下げについて、「当初の市場の肯定的な反応は正当化される。なぜなら、投資家は、資金が安ければ、一定量の法定通貨ドル建ての資産価格が上昇するはずだと考えているからだ」と指摘した。

しかし、同幹部は、このアプローチによって、米ドルを含む他の主要通貨と日本円との金利差が縮小すると主張している。8月上旬、日本銀行 が 利下げの可能性を発表したことで、世界的な株式市場の暴落が起きた。中央銀行は市場の反応を抑えるために方針転換を余儀なくされた。

連邦準備制度理事会は通貨の量を決定する必要がある

ヘイズ氏 は、経済成長を維持するためには中央銀行が通貨供給量を維持する必要があると考えている 。とはいえ、インフレを抑制するためには、通貨供給量を想定範囲内に収める必要もある。同氏は、「市場は、FRBのバランスシート拡大によって供給される紙幣という形で『真の糧』を必要としており、それによって市場の出血を食い止めようとしている」と説明した。

BitMEXのCEOは、経済政策決定における政治的動機についても触れています。権力を持つ政治家は、経済にとって最善ではない決定を下すことで権力を維持しようとすることがあると、彼は説明しています。ヘイズ氏は、現民主党政権は たいと考えている と指摘し、そのために、たとえ長期的には経済に悪影響を与えるとしても、政権は金融政策や低金利の資金を活用する可能性があると主張しています。

KIN：Reventure によると、インフレ調整後の住宅価格は現在、過去 130 年間の平均より 100% 高い記録に近い水準となっている。

2008 年の金融危機前のピーク時でさえ、インフレ調整後の住宅価格は現在の水準より約 10% 低かった。

さらに、その前に… pic.twitter.com/hZys0UQCfo

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2024年8月26日

金融政策のアプローチは、経済状況を管理する最善の方法をめぐる連邦準備制度理事会（FRB）内でのより広範な議論の一部です。例えば、 7月には 12の地区 連銀のうち10の地区連銀 が公定歩合を5.5%に据え置くことを決定しました。

一方、シカゴ連銀とニューヨーク連銀は、中央銀行の借入金利を0.25%引き下げることを目指していました。9月の会合後もFRBが利下げを継続するかどうかは、雇用市場の伸び、消費、インフレ予測など、今後の経済見通しに左右されます。