米国の関税が成長を脅かす中、イングランド銀行が金利を4.25%に引き下げ

イングランド銀行（BoE）は、基準金利を0.25ポイント引き下げ、4.25%としました。。これは今年に入ってからの中央銀行による初の利下げであり、新たな米国関税によって引き起こされた世界的な貿易緊張への懸念が高まる中での決定です。

中央銀行の金融政策委員会（MPC）の決定は、2024年8月以来4回目の利下げを示しています。また、今年初めに予測を大幅に引き下げたことに加え、英国経済は今後3年間でさらに0.3%減速すると警告しました。

レーチェル・リーヴス財務相にとって痛手となったのは、MPCが米国の貿易政策の影響に関する不確実性と、英国経済を覆う雲の組み合わせにより、今年残りの期間の経済成長はほぼ停滞すると警告したことです。

アンドリュー・ベイリー総裁は、世界的な見通しがより不確実になったと述べました。彼は、過去数週間で世界的な経済がいかに変動しやすいかを示しており、それがイングランド銀行が慎重で段階的なアプローチを取った理由だと指摘しました。

MPCは 対立していました。9人の委員のうち5人が0.25ポイントの利下げに賛成しました。2人はより積極的な0.5%の引き下げを望み、残り2人は金利据え置きに投票しました。

この3つに割れた状況は異例であり、銀行内の意見の相違の大きさを反映しています。 エコノミストのシュワティ・ディングラと外部委員のアラン・テイラーは、需要が鈍化しているため、より大幅な利下げを働きかけました。

チーフエコノミストのヒュー・ピルとキャサリン・マンも、インフレが依然として高止まりしていることへの懸念を示し、金利据え置きを支持しました。 最終的な投票結果は、小幅な利下げに5対4で賛成となり、決定がいかに緊迫していたかを示しています。

関税が世界的な衝撃を引き起こし、BoEの行動を余儀なくす

イングランド銀行の利下げは、ドナルド・トランプ大統領が広範な新たな 輸入関税 を主要な貿易相手国、英国やEUなどの多くの同盟国を含む、に発表してから行われました。この動きは世界的な市場の売りを引き起こし、貿易戦争への恐怖を再燃させました。

銀行は、新たな関税が英国経済を縮小させると警告しました。英国の輸出への直接的な影響は modest（限定的）と予想されていますが、当局者は、成長に重くのしかかる可能性のある、世界的な貿易へのより広範な混乱をより懸念しています。

予測される成長への悪影響の3分の2は、直接的な英米貿易ではなく、世界的なショックに起因します。 IMFはすでに世界成長の見通しを引き下げました。BoEもこれに追随し、2026年の英国の成長予測を1.5%から1.25%に引き下げました。

短期的には、今年の実質GDP成長率を1%と見ており、これは以前の予測をわずかに上回りますが、最近の成長は「不安定」であると警告しています。

BoEはインフレの冷却を示唆するも、残存するリスクを警告

この見方の変化は、エネルギー価格の下落と賃金成長の鈍化を示しています。現在約6%の賃金成長は、年末までに3.75%に鈍化する見込みです。

しかし、経済へのリスクは続いています。銀行はまた、2つの新たな代替 経済シナリオ.

を策定しました。第1のシナリオでは、政策の不確実性が長期化し、消費者や企業が支出や投資を控えることで、成長がさらに弱まります。第2のシナリオでは、停滞した労働生産性と持続する賃金が賃金・物価スパイラルを引き起こし、インフレを押し上げて、さらなる利下げをより困難にします。

英ポンドはドルに対して小幅に上昇し、英国国債の利回りは、投資家がさらなる利下げを予想し始めたことで下落しました。