BitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏は、経済要因と政策決定を理由に、現時点では仮想通貨に対して弱気だと述べています。彼は次のように述べています。
「FRBは皆をパブロフの犬のように訓練してきた。利下げが行われれば、誰もが押し目買いをする。しかし今回は状況が違う。」
Bitcoin 初期信者は、世界は長年低インフレのバブルに陥っていると指摘する。FRBはデフレが迫るたびに紙幣を増刷し、資産価格を高値に維持するだけだ。.
この金融緩和政策が機能したのは、ドルが世界の準備通貨であり、世界中のすべての人にとって物事が楽になったからだ。.
しかし、COVID-19のパンデミックによってすべてが一変した。世界中の政府、特にアメリカ政府は、支出を急増させた。「インフレは急上昇し、中央銀行はインフレが収まらないことを認めざるを得なかった」とアーサー氏は言う。.
これを是正するため、FRBは2022年3月から2023年7月にかけて積極的な利上げを開始しました。インフレ率が最悪の水準に達した時でさえ、10年国債利回りは4%を超えることはありませんでした。市場はFRBがインフレ抑制のために利上げを続けると予想していましたが、2023年8月になって現実は変わりました。.
「 defi拡大はインフレ抑制の取り組みを損なう」
ジャクソンホール会議において、FRB（連邦準備制度理事会）のジェローム・パウエル議長は9月の利下げを示唆した。その直後、予想通り、インフレ率が既に9%から約3%に低下していたにもかかわらず、10年国債利回りは約4.4%から5%へと急上昇した。.
「市場はパニックに陥った」とアーサー氏は語る。株価は10%下落し、債券ポートフォリオの打撃を受けた地方銀行の破綻が再び相次ぐのではないかという懸念が再び高まった。事態を沈静化させるため、ジャネット・イエレン財務長官は国債の発行による流動性供給を開始した。.
これによりFRBのリバースレポ・プログラムから資金が引き出され、株式と仮想通貨の新たな上昇が始まりました。しかし、アーサー氏は奇妙なことに気づいたと語りました。ジャクソンホール会合後、リバースレポ・プログラムの残高が増加し始めたのです。.
マネー・マーケット・ファンド（MMF）は、利回り低下を理由に、短期国債ではなく短期国債（RRP）に cash を預け入れていた。「これは流動性状況が逼迫している兆候だ」とアーサー氏は警告する。.
彼は、RRP残高の増加が、本来なら Bitcoinなどの資産に流入するはずだった流動性を吸収していると考えている。そして、 Bitcoin 6万4000ドルまで下落し、その後10%下落したとき、アーサー氏はそれを自身の弱気な姿勢の裏付けと捉えた。.
彼は政府支出の終焉も見ていない。「FRBはインフレの真の原動力である政府支出を抑制するために、何もしていない」と彼は言う。.
アーサー氏、利回り上昇で市場混乱を警告
米国は平時において過去最大の defiを抱え、増税への政治的意欲も欠如しているため、アーサー氏はさらなる困難に直面するだろうと考えている。FRBが金融引き締めに介入しなければ、債券市場が代わりに介入し、利回りがさらに上昇する可能性がある。.
アーサー氏は、10年国債利回りが5%に達する可能性があると予想しており、その水準は金融市場に大混乱を引き起こすと考えている。「イエレン議長は再び介入せざるを得なくなるかもしれない」と彼は言う。.
彼はまた、特に次のdent選挙をめぐって、これが政治的にどう展開するかを注視している。.
しかし、アーサー氏は暗号資産を売却するつもりはない。FRBか財務省が決定的な動きを見せそうな、より明確な兆候を待っている。それまでは弱気だ。「ファンダメンタルズに関しては依然としてロングポジションを維持しているが、短期的には厳しい状況だ」と彼は付け加えた。
