Aaveで151億ドルの流出、引き出された資金がSparkへ移動 

KelpDAOのrsETHスキャンダル後、Aaveではわずか3日半で151億ドルの流出が見られました。トップ lending プラットフォームであるAaveの預金は、4月18日のスキャンダル前に485億ドルから307億ドルに減少し、以前の水準から約3分の1減少しました。

AaveとMorphoは大きな預金損失を被りましたが、MakerDAOのSparkLendは13億ドル以上の資金流入を見ました。ユーザーは、採用されたリスク管理措置により、より安全なプラットフォームへ資金をシフトさせました。

すべての道はKelpDAOのrsETH攻撃事件に収束する

この脆弱性は、KelpDAOのrsETHにおけるLayerZero V2実装のブリッジにおける複雑な攻撃に起因しています。この攻撃では、2026年4月18日、約11万6,500枚の担保なしrsETHトークン（価値約2億9,300万ドル）がミントされました。

Cryptopolitanの報道によると、TronのJustin SunはKelpDAOハッキングの背後にあるハッカーに対し、資金の返還を公に呼びかけています。「いずれにせよ、3億ドルは使えないでしょう」とSunは指摘しました。

現状では、ハッカーはその訴えに応じませんでした。Cryptopolitanの報道によると、これらのハッカーは大量のビットコインを購入し、BTCを78,000ドル超に押し上げました。

LlamaRiskと共同で2026年4月20日に公開されたAaveの公式報告書によると、潜在的な損失は、KelpDAOがrsETH保有者全員に約15％の損失を強いて損失を均等に分け合う場合、1億2,370万ドルから、最大2億3,010万ドルに及ぶ可能性があります。

1億8,100万ドルのAave Treasuryがクッションとなり、DAOは生態系パートナーから不足分を補填するための示唆的なコミットメントを取得しています。しかし、この事件は、Aaveがサードパーティが提供する流動性ステーキング派生商品に大きく依存していることを浮き彫りにしました。

Aaveからの流出とSparkの台頭

この fallout は、DeFi史上でも最速の流動性流出の一つを生み出しました。オンチェーンの証拠は、複数のプロトコルで利用利率が上昇する中で、ステーブルコインとETHがAaveから大規模に引き出されていることを示しています。これは、損失の社会化や凍結イベントへの懸念によるものです。 

さらに、競合する lending プロトコルであるMorphoの総預金残高は、事件前の117億ドルから102億ドルに減少しました。

一方、MakerDAOエコシステム内で機能するSparkLendは、主要な受益者の1つとなりました。TVLは19億ドルから32億ドルに成長し、この期間中に約13億ドルの投資が行われました。

主要投資家の大型ウォレットをAaveからSparkへ移行させるなど、大きな動きが移行トレンドに拍車をかけました。Sparkは、供給上限と複数のオラクルからの価格フィードにより、一部の再ステーキング資産と比較してより高い安全性を提供していると主張されています。

資金流入と流出の回転は、より広範なDeFiダイナミクスに影響を与えます。機関および小売りの流動性の基準であったAaveの預金は、現在、利回りを圧縮し、回復を遅らせる可能性がある現実的な使用圧力に直面しています。

Aaveの急落と暫定的な安定化

AAVEの価格は市場センチメントに最も大きな打撃を受け、ハック後の数日間で20％以上下落しました。価格は約115ドルの水準から90〜92ドルまで下落しました。チェーン上ではクジラの売り逃げの証拠があり、クジラによって600万ドル以上のトークンが売却されたことが示されています。

4月22日現在、AAVEの価格は94ドルで、初期の整理局面を示唆しています。技術的な観点から見ると、直近の過売れ圏への移動にもかかわらず、14日RSI指標が中立圏に近づいていることから、下落は過大評価されていた可能性があります。

また、売り interest が欠如しているため、90ドル付近のサポートは維持されています。逆に、KelpDAOの損失配分作業から追加のネガティブなニュースがない限り、96ドルを上回る動きは、102〜105ドルに向けての強気派にとって安堵のシグナルとなるでしょう。