La posizione delle banche statunitensi nella lotta per i tagli dei tassi di interesse

Quest'anno le grandi banche statunitensi stanno cavalcando un'onda alquanto inaspettata, guadagnando cifre considerevoli dalle loro attività di prestito. Sembra quasi che le stelle si siano allineate a loro favore quando hanno iniziato a circolare voci secondo cui la Federal Reserve potrebbe non essere così propensa a tagliare i tassi d'interesse come inizialmente temuto.

Parlo di tagli modesti anziché di tagli profondi, una situazione in cui "meno è meglio" per aziende come JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo. Questi colossi hanno aumentato i tassi sui prestiti da quando la Fed ha iniziato ad aumentare i tassi, ma non sono stati altrettanto generosi con i depositi.

È una mossa classic , ma ehi, chi giudica?

Ora, a gennaio, questi banchieri si preparavano a un duro colpo per i loro margini di profitto nel 2024. Vedevano una tempesta incombere, con potenziali tagli dei tassi e risparmiatori esperti alla ricerca di conti deposito più redditizi. Andando avanti di un po', la tempesta sembra più una pioggerellina leggera.

L'attuale consenso del mercato è che la Fed potrebbe tagliare i tassi solo due o tre volte nel corso del 2024, non come si pensava in precedenza. Questa svolta nella storia ha portato gli analisti a sostenere che alcune banche potrebbero persino rilanciare le loro previsioni in vista della pubblicazione delle pagelle del primo trimestre.

Cavalcando l'onda dell'interesse

Nonostante queste rosee prospettive sul reddito netto da interessi, non è tutto rose e fiori. Gli analisti sono aggrottati la fronte, prevedendo un calo del 14% dell'utile netto per i sei colossi bancari nel primo trimestre del 2024. A quanto pare, nemmeno le banche sono immuni alle conseguenze del ruolo degli eroi, con le commissioni aggiuntive derivanti dalle missioni di salvataggio della Federal Deposit Insurance Corporation dello scorso anno che stanno erodendo i loro profitti.

Poi c'è tutta la difficoltà di accantonare più cash per quegli scenari "per ogni evenienza", mentre i costi di finanziamento aumentano vertiginosamente. Si prevede che le svalutazioni aumenteranno vertiginosamente, ma secondo i calcoli, non è nulla che queste banche non possano gestire.

D'altro canto, i ricavi delle attività di trading stanno registrando un leggero calo, il minimo storico dall'anno che tutti vorremmo dimenticare, il 2020. Non è più il mercato frenetico di una volta, ma c'è un lato positivo: i ricavi dell'investment banking stanno di nuovo mostrando segni di vita.

Le grandi operazioni si stanno svolgendo in ambito di fusioni e acquisizioni, con le operazioni più consistenti che hanno raddoppiato il loro valore nel primo trimestre. Tuttavia, i banchieri non vedranno il vero valore dei loro capitali finché queste operazioni non saranno concluse.

Un viaggio accidentato in vista?

Poi è arrivata la doccia fredda: le azioni delle banche statunitensi sono crollate nelle contrattazioni pre-mercato dopo la pubblicazione di dati sull'inflazione di marzo, decisamente elevati. Questa piccola nota ha smorzato le speranze di un taglio dei tassi d'interesse a breve termine. I principali operatori, tra cui JPMorgan Chase e Bank of America, hanno visto le loro azioni scendere di oltre l'1%, e anche le banche regionali hanno risentito della situazione. L'aumento dell'indice dei prezzi al consumo registrato il mese scorso suggerisce che la Fed potrebbe mantenere i costi di finanziamento elevati più a lungo, alimentando le preoccupazioni sulla domanda di prestiti e sui potenziali default.

In questo dramma, c'è una sottotrama con le insolvenze dei consumatori in potenziale aumento, ma gli esperti non vedono un impatto significativo sugli utili. Le banche hanno navigato in acque più torbide, con un calo significativo delle performance previsto nelle transazioni di Wall Street rispetto ai settori del retail e del corporate banking, che sembrano tenere testa.

Citigroup, Wells Fargo e JPMorgan si godono attualmente la gloria di essere le società con le migliori performance dell'anno nell'indice bancario S&P 500. Il settore bancario è permeato da un cauto ottimismo, con fusioni e acquisizioni che iniziano a riprendersi dopo aver toccato il minimo storico degli ultimi dieci anni a livello globale lo scorso anno. Il dibattito è vivace, con le attività del mercato dei capitali che stanno guadagnando slancio, suggerendo una possibile ripresa degli utili per coloro che dipendono fortemente dai ricavi dell'investment banking.