La società di ricerca e intermediazione azionaria Bernstein ha rivelato che i titoli del Tesoro Ethereum stanno generando maggiori profitti sull'asset digitale rispetto alle loro controparti focalizzate Bitcoin. Secondo il rapporto, i titoli del Tesoro stanno generando ricompense da staking oltre a detenere l'asset virtuale come riserva.
Lunedì, l'analista ha scritto in una nota che le tesorerie Ethereum stanno affrontando sfide come vincoli di liquidità e rischi di smarttracche differiscono dai modelli di tesoreria Bitcoin . La società ha sostenuto che il meccanismo di proof-of-stake di Ethereumconsente alle aziende di puntare asset per ottenere rendimenti, ma la struttura di proof-of-work di Bitcoinconsente alle entità di detenere BTC senza staking.
I titoli del Tesoro Ethereum emergono come la prossima evoluzione del playbook di Strategy
Bernstein ha osservato che le tesorerie Ethereum stanno anche cercando di affrontare le limitazioni relative all'impiego del capitale. Secondo il rapporto, itracdi staking delle tesorerie sono liquidi, ma spesso attendono giorni in coda per l'annullamento dello staking.
L'analista ha sostenuto che le tesorerie ETH devono bilanciare la liquidità Ethereum e l'ottimizzazione del rendimento, mentre mettono in staking l'asset digitale per ottenere rendimento. La società di brokeraggio ha aggiunto che le tecniche di ottimizzazione del rendimento, come il modello di staking Eigenlayer e la generazione di rendimento basata sulla DeFirichiedono una gestione intelligente del rischio di sicurezza deitrac.
"Il modello di tesoreria ETH ha il vantaggio che il rendimento effettivo del flusso cash determina gli utili operativi, tuttavia il rischio di liquidità e la sicurezza sarebbero considerazioni importanti."
-Bernstein.
Il rapporto ha inoltre rilevato che aziende come SharpLing Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) e BitMine Immersion (BMNR) si stanno concentrando sulla creazione Ethereum . Secondo Bernstein, il trio aveva accumulato circa 876.000 ETH a luglio, pari allo 0,9% dell'offerta totale.
La scorsa settimana, BMNR ha rivelato di aver superato i 2 miliardi di dollari in ETH. La società ha anche annunciato che punta a detenere e investire circa il 5% dell'offerta totale Ethereum .
Bernstein ritiene che la crescita del dollaro digitale e degli asset tokenizzati determinerà una maggiore crescita degli utenti nell'ecosistema Ethereum . L'azienda ha sostenuto che il volume delle transazioni di ETH sulle catene di livello 2, gestite da piattaforme come Coinbase e Robinhood, aiuterà Ethereum ad accumulare valore dalla crescita dell'economia finanziaria dell'asset.
Al momento della pubblicazione, la valuta digitale è attualmente scambiata a circa 3.809 dollari, con un aumento del 56,42% negli ultimi 30 giorni. Il fondatore di BitMEX, Arthur Hayes, ha previsto che ETH supererà il suo precedente massimo storico di 4.800 dollari quest'anno e raggiungerà i 10.000 dollari entro la fine del 2025. Anche Tom Lee, presidente di BitMine Immersion, ha previsto che l'asset digitale potrebbe raggiungere i 60.000 dollari, quasi 18 volte il suo valore attuale.
La società di ricerca azionaria ha inoltre sostenuto che i titoli del Tesoro Ethereum hanno rispecchiato il modello di Strategy, che nel 2020 ha spostato la sua attenzione dallo sviluppo software all'acquisto Bitcoin . La società detiene ora circa 72 miliardi di dollari in BTC, ma Bernstein ritiene che i titoli del Tesoro di ETH potrebbero avere una strategia di gestione del rischio più complessa rispetto al modello di Strategy.
Le DAO affrontano rischi di centralizzazione
La società di intermediazione ha avvertito che anche le tesorerie Ethereum sono soggette a rischi di centralizzazione, in particolare nella distribuzione e nel controllo dei token di governance. La società ha sostenuto che piattaforme di tesoreria come Karpatkey, Llama e Avantgarde sono controllate da contributori principali, il che solleva preoccupazioni in termini di responsabilità a causa delle ingenti somme di capitale pubblico che gestiscono. Secondo la società, il quadro giuridico interno di DAO rende difficiledentil responsabile della cattiva gestione degli asset.
La società di ricerca azionaria ritiene che, nonostante i protocolli di tesoreria offrano un'indiscussa componibilità, vi sia una lacuna nella scalabilità in modo decentralizzato e conforme. Bernstein ha riconosciuto che le tesorerie ETH sono gestori patrimoniali non regolamentati, avvertendo che la mancanza di un quadro giuridico chiaro li esporrebbe ad azioni coercitive o a falle nella governance interna.
La società di intermediazione continua a credere che i titoli del Tesoro cresceranno man mano che le DAO si adatteranno ai parametri di finanziamento. La società spera inoltre che la categoria maturi man mano che il contesto normativo inizierà a incorporare standard più chiari per le entità decentralizzate. Bernstein prevede che un tesoro ETH da 1 miliardo di dollari potrebbe generare rendimenti annuali compresi tra 30 e 50 milioni di dollari da strategie di staking e rendimento.
