Azioni contrastanti mentre l'S&P 500 scende dai record, il Dow Jones è in rialzo grazie a UnitedHealth

Venerdì, l'S&P 500 ha ceduto terreno dopo aver toccato un nuovo record, con gli investitori che hanno cashi guadagni di una settimanatron. L'indice ha perso lo 0,29% chiudendo a 6.449,80, mentre il Nasdaq Composite ha perso lo 0,40%, chiudendo la sessione a 21.622,98.

L'unico in positivo è stato il Dow Jones Industrial Average, che ha chiuso a 44.946,12 dopo essere salito dello 0,08%, ovvero 34,86 punti, con la spinta maggiore proveniente da un titolo: UnitedHealth.

Questo è avvenuto dopo una settimana generalmente positiva. I trader stavano cashincassando dei loro profitti. Ma la debolezza di venerdì non è stata dovuta solo alle prese di profitto. I semiconduttori hanno subito un crollo. Applied Materials è precipitata del 14%, trascinando al ribasso del 2% l'ETF VanEck Semiconductor (SMH).

Persino Nvidia ha perso quasi l'1%, il che è piuttosto raro dopo settimane di clamore alimentato dall'intelligenza artificiale. Ma anche la fiducia dei consumatori ha subito un duro colpo, con l'indice dell'Università del Michigan di agosto sceso a 58,6, rispetto al 61,7 del mese scorso, soprattutto perché la gente è ancora in preda al panico per l'inflazione.

UnitedHealth decolla dopo l'aggressione di Buffett, Burry e Tepper

L'unica ragione per cui il Dow Jones non è crollato completamente è stata la forte crescita di UnitedHealth Group. Il colosso della sanità ha guadagnato il 12%, il suo miglior giorno da marzo 2020, dopo che un gruppo di investitori di peso ha investito ingenti capitali.

La Berkshire Hathaway di Warren Buffett ha acquistato 5 milioni di azioni, per un valore di circa 1,6 miliardi di dollari, come risulta da un documento depositato presso la Securities and Exchange Commission. Questa notizia da sola ha fatto schizzare alle stelle il titolo.

Poco dopo, Michael Burry, lo stesso che aveva anticipato il crollo del mercato immobiliare, e David Tepper di Appaloosa Management hanno entrambi rivelato nuove posizioni in UnitedHealth nei loro documenti alla SEC. Così tanti soldi confluiti in una sola azienda in un solo giorno?

Una reazione ovvia. Ha spinto il Dow Jones a un record intraday prima di ricadere. L'azienda, spesso considerata un punto di riferimento per il settore sanitario, è diventata l'unica notizia della giornata.

Aumentano le preoccupazioni sulla valutazione poiché l'indice S&P si avvicina ai livelli delle dotcom

A parte tutto ciò, il resto del mercato azionario sembra diretto verso un'altra bolla speculativa. Michael Hartnett di Bank of America ha avvertito che l'indice S&P 500 viene ora scambiato a 5,3 volte il suo rapporto prezzo/valore contabile, un valore superiore a quello registrato nel marzo 2000, poco prima che lo scoppio della bolla delle dot-com facesse crollare tutto.

Questa valutazione si è vista solo alla fine degli anni '90, quando tutti pensavano che Internet li avrebbe resi ricchi per sempre. "Stavolta è meglio che sia diverso", ha scritto Michael in una nota inviata giovedì.

Qual è la differenza ora? I titoli di intelligenza artificiale come Nvidia vengono inondati di cashdagli investitori e tutti si aggrappano a ogni report sull'inflazione, sperando che significhi che la Federal Reserve taglierà presto i tassi. Gli ultimi dati di questa settimana hanno riacceso questa speranza. Ma non tutti pensano che un taglio dei tassi danneggerà le banche.

Venerdì, Venu Krishna, stratega di Barclays, ha affermato che il settore finanziario non crolla sempre quando i tassi scendono. Ha affermato: "Il calo dei tassi non rappresenta un ostacolo per il settore, a meno che la banca centrale non intervenga in una recessione. Gli utili e le valutazioni sono favorevoli". Ha anche indicato possibili deregulation e fusioni come ragioni per cui il settore appare ancoratron.

Questa visione non ha però impedito a Buffett di ridurre le sue partecipazioni in Bank of America. La sua azienda ha venduto 26,3 milioni di azioni nel secondo trimestre, riducendo la partecipazione di Berkshire all'8,1%. Ma gli analisti di Piper Sandler non lo considerano un grosso problema. Hanno notato che Bank of America ha riacquistato più azioni di quante Buffett ne stia vendendo. "Si spera che il mercato sia in sintonia con le vendite regolari", hanno affermato. "La solida posizione patrimoniale di BAC significa che ha i mezzi per riacquistare ogni trimestre significativamente più azioni di quante ne stia vendendo Berkshire... Pertanto, l'impatto pratico delle vendite di Berkshire dovrebbe essere trascurabile"

Ma la forza del mercato si basa su una serie di ipotesi. Se l'inflazione dovesse ulteriormente raffreddarsi, se la Fed tagliasse, se i titoli dell'intelligenza artificiale continuassero a salire, se nessuno staccasse la spina. Grandi "se" ovunque.