Giovedì, l'indice Russell 2000 ha registrato un forte calo, scivolando del 6,6% durante la seduta e portandosi al 22,5% al di sotto del massimo delle 52 settimane, il che significa che i titoli a piccola capitalizzazione sono ufficialmente in una fase ribassista. Wall Street utilizza come limite un calo del 20%.
Anche l'S&P 500 e il Nasdaq sono crollati, entrambi saldamente bloccati in territorio di correzione, che inizia con un calo del 10%. Il Dow Jones Industrial Average non ha ancora raggiunto quel livello, ma si attesta appena sopra.
Tutto questo è accaduto dopo che ildent Donald Trump ha lanciato la più intensa ondata di dazi che gli Stati Uniti abbiano visto in quasi cento anni.
Le tariffe colpiscono le società a bassa capitalizzazione mentre aumentano i costi del debito
Un tempo le small cap erano considerate le "golden boy" di Trump. Subito dopo le elezioni del 2016, hanno avuto un boom. Quella settimana, il Russell 2000 è balzato dell'8,6%, ben oltre il 4,7% dell'S&P 500.
All'epoca, la teoria era che le piccole aziende, con una minore esposizione ai mercati esteri, avrebbero prosperato grazie alla deregolamentazione e ai dazi. Tom Lee, managing partner e responsabile della ricerca di Fundstrat, affermò addirittura che le small cap avrebbero potuto sovraperformare di oltre il 100% nei successivi anni.
Ma questa settimana il copione si è ribaltato. Questi stessi titoli a piccola capitalizzazione stanno subendo un duro colpo. Keith Lerner, co-chief investment officer di Truist, ha dichiarato alla CNBC: "Sono colpiti perché l'economia si sta indebolindo. Questo danneggerà i profitti". Ha aggiunto:
"Stanno ancora pagando alti livelli di interessi sul debito perché hanno una quota maggiore di debito a tasso variabile. Sono sotto pressione da entrambe le parti."
Gli operatori di Wall Street ora ritengono che ci sia una probabilità del 71% che la Federal Reserve tagli i tassi quattro volte prima della fine del 2025. Scommettono anche quasi al 100% che il primo taglio avverrà a giugno, in base ai dati del CME FedWatch Tool.
Bitcoin affonda insieme al Nasdaq mentre gli investitori abbandonano il rischio
Anche Bitcoin questa settimana non ha fatto nulla per proteggere nessuno. Pur essendo stato progettato per esistere al di fuori del sistema tradizionale, è crollato insieme al resto degli asset rischiosi. Da mercoledì pomeriggio, quando sono stati annunciati i dazi di Trump,Bitcoin è sceso di circa il 4%.
Il Nasdaq 100 ha perso il 5,5%, la perdita giornaliera più grande in oltre due anni. L'S&P 500 ha perso il 4,8%, il peggior risultato dal 2020. L'oro ha retto meglio, perdendo meno dell'1% e mantenendosi comunque in territorio positivo per l'anno.
Questa discrepanza tra oro e criptovalute non è una novità, ma si sta ampliando. Mike McGlone, senior commodity strategist di Bloomberg Intelligence, ha dichiarato: "Il mercato azionario in rialzo, insieme al calo Bitcoin e all'aumento dell'oro, sta dimostrando che Bitcoin è un beta con maggiore leva finanziaria rispetto all'oro digitale"
È strano, perché le criptovalute non sono nemmeno interessate dalle tariffe. Nessuno tassa i token digitali. Jeff Dorman, Chief Investment Officer di Arca, ha dichiarato :
"Logicamente, non ha alcun senso che le criptovalute siano interessate dai dazi, poiché, per defi, le criptovalute sono probabilmente l'unico settore in tutti i mercati finanziari che NON è in alcun modo interessato dai dazi. Mi ricordi esattamente quali beni digitali vengono tassati?"
Tuttavia, c'è un settore delle criptovalute che potrebbe essere danneggiato: il mining. La maggior parte dell'hardware necessario per estrarre Bitcoin proviene dall'estero. È lì che entrano in gioco i dazi.
Matthew Sigel, responsabile della ricerca sulle risorse digitali presso VanEck, ha affermato: "I dazi potrebbero avere un impatto significativo sul settore del mining Bitcoin , poiché una quota significativa delle attuali importazioni di server per il mining proviene da Malesia, Thailandia e Indonesia"
