Il logo aziendale di Jefferies Financial Group Inc. è visualizzato su uno schermo sul pavimento della Borsa di New York (NYSE) a New York, Stati Uniti, 30 luglio 2025. REUTERS/Jeenah MoonJefferies ha sganciato una bomba davanti ai suoi investitori. Rich Handler, CEO della banca, è intervenuto giovedì, dicendo forte e chiaro: "Crediamo di essere stati truffati, ok?"
Questa dichiarazione colpì l'azienda mentre si affannava a spiegare il motivo di una così elevata esposizione a First Brands Group, il fornitore di ricambi auto ora in bancarotta. Non si trattava di una posizione di poco conto. Jefferies aveva aiutato l'azienda a raccogliere miliardi di dollari di debito, pur avendo anche cash propria vincolata tramite Point Bonita Capital, una delle sue divisioni di investimento.
Nell'ultimo mese, le azioni di Jefferies sono scese del 25%, un vero pugno nello stomaco. Handler ha rilasciato queste dichiarazioni durante una giornata tesa per gli investitori, in cui gli analisti non si sono risparmiati nel sollevare domande sulla gravità della situazione con First Brands. "Dico solo che questa è la nostra situazione personale, crediamo di essere stati truffati", ha dichiarato Handler, visibilmente frustrato dalla crescente pressione.
Il fondo Point Bonita affronta una reazione negativa per l'esposizione di 715 milioni di dollari a First Brands
Tutto questo avviene mentre i timori più ampi sulla qualità del credito colpiscono duramente le banche statunitensi. L'indice KBW Regional Bank è sceso del 6% solo giovedì, mentre nomi come Western Alliance e Zions Bank hanno rivelato i loro problemi con presunti debitori fraudolenti.
Allo stesso tempo, anche Tricolor, un altro istituto di credito specializzato in prestiti auto, è sotto esame per problemi con i prestiti. Questo ha gettato ulteriore benzina sul fuoco, spingendo alcuni investitori a sostenere che non si tratti di un caso isolato.
Un investitore l'ha definita senza mezzi termini un "fallimento di gestione del rischio elementare", riferendosi al fatto che Point Bonita aveva un'esposizione di 715 milioni di dollari legata a First Brands. Ian Lapey di Gabelli ha affermato che sta diventando sempre più difficile far passare l'intera vicenda come un evento casuale e isolato, soprattutto da quando anche l'hedge fund di Jefferies ha recentemente subito un colpo da un presunto schema Ponzi. Handler ha dovuto sopportare tutto.
Ildent di Jefferies, Brian Friedman, ha replicato, affermando che l'esposizione era rivolta principalmente ai "clienti con rating investment grade" di First Brands, e ha cercato di inquadrare la cosa in modo positivo. Ha sostenuto che Jefferies stessa non aveva un interesse così rilevante nella partita, poiché possedeva solo una piccola parte del capitale del fondo. Ma nessuno in quella sala era disposto a credere a risposte facili.
Jefferies ha finanziato con leva finanziaria un accordo da 6 miliardi di dollari con First Brands
Non si trattava solo di Point Bonita. L'unità di leveraged finance di Jefferies ha anche aiutato First Brands a raccogliere cash più volte. Un grosso affare, un prestito da 6 miliardi di dollari, è stato ritirato ad agosto dopo che sono iniziati a comparire segnali d'allarme. Questo da solo ha sollevato interrogativi su cosa Jefferies sapesse veramente, e quando.
Handler ha insistito sul fatto che Jefferies non stava aiutando First Brands ad acquisire aziende dietro le quinte. Per usare le sue parole: "In realtà, stavamo aiutando i clienti a vendere le loro aziende e loro erano gli acquirenti"
A un certo punto ha persino scherzato sul fatto che alcune delle domande avrebbero "fatto venire un infarto al mio consulente legale". Ma questa non è un'ora di commedia. L'esposizione del fondo e il fatto che Jefferies abbia fatto da intermediario nelle transazioni sul debito hanno creato un serio problema di credibilità.
Friedman ha aggiunto: "Se si trattasse di frode, e non lo sappiamo, ci sarà un processo fallimentare e vedremo cosa si apprenderà". Non ha fornito ulteriori dettagli concreti.
Handler ha anche detto che Jefferies sta ancora bene: "Stiamo fondamentalmente avendo un buon periodo; posso dire che stiamo avendo un buon trimestre? Mi è concesso?". Ma anche questa non è stata una buona interpretazione. I danni sono danni.
Fuori dalla sala, il crollo di First Brands e Tricolor ha scatenato una battaglia più grande. Handler non ha indorato la pillola. Ha detto: "C'è una lotta in corso in questo momento tra banche e finanziatori diretti... ognuno vuole puntare il dito... è colpa vostra, no, è colpa vostra". Jefferies, per ora, punta il dito proprio contro First Brands.
