I rendimenti dei titoli di stato giapponesi 10-ennali salgono ai livelli più alti da 2008

Gli investitori in Giappone stanno speculando sul recente aumento dei rendimenti dei titoli di stato a 10 anni ai livelli più alti dal 2008. Si dice che rendimenti più alti segnalino tradizionalmente l'ottimismo del mercato, ma la situazione economica attuale in Giappone ha preoccupato i residenti quotidiani per un enorme calo. Rendimenti dei titoli di stato giapponesi 10-ennali hanno raggiunto un picco non visto dal calo economico del 2008 lunedì, mentre i grandi investitori hanno segnalato fiducia nel mercato, prevedendo ulteriori aumenti dei tassi di interesse dalla Banca del Giappone (BoJ) e una maggiore stabilizzazione. La BoJ aveva precedentemente aumentato il tasso di riferimento di 25 punti base a gennaio, al livello attuale dello 0,5% — un livello non visto in 17 anni. Il tasso di rendimento dei titoli di stato ha toccato un massimo di 1,591% alle 15:40 (JST). Tipicamente, gli investitori fuggono verso attività percepite come a basso rischio come i titoli di stato in tempi di incertezza economica, o quando ci si aspetta inflazione — e i successivi aumenti correttivi dei tassi. Tuttavia, poiché il tasso di interesse a breve termine, dettato dalla banca centrale, aumenta, i detentori di vecchi titoli con tassi di rendimento più bassi bloccati faticano a venderli, poiché gli attori del mercato possono ora entrare e acquistare nuovi titoli con un rendimento più alto, risultando in prezzi per questi titoli forzati verso il basso.

Inoltre, il fatto che i mercati siano inondati di denaro può coincidere con un aumento dei rendimenti. Questo è probabilmente ciò che è accaduto nel 2008, dopo l'intervento del governo degli Stati Uniti per salvare il settore bancario. La fiducia degli investitori in attività più rischiose è tornata, il denaro è rientrato nel mercato più ampio e i prezzi dei titoli sono scesi mentre i loro rendimenti salivano in modo inverso, incentivando nuovamente gli investimenti in questi titoli a lungo termine.

Cosa significa l'aumento del tasso dei titoli di stato per il Giappone

Sebbene il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni si sia leggermente raffreddato al momento della scrittura, alcuni osservatori del mercato, come il CEO di SBI Global Asset Management Tomoya Asakura, affermano che il tasso potrebbe raggiungere livelli fino al 2%. Asakura ha notato sulla piattaforma social X (tradotto): "Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni ha raggiunto un livello non visto dallo Shock Lehman, con un rendimento del 2,0% in vista." Ha continuato affermando che "Il mercato non è ancora preparato per questo impatto." Asakura teme l'impatto dei "costi di borrowing in aumento" per le imprese e i consumatori, nonché gli effetti di uno yen più forte sulle aziende esportatrici. Inoltre, il CEO prevede un aumento del carico dei pagamenti degli interessi per la Banca del Giappone (BoJ) sui titoli di stato in yen detenuti dall'istituzione.

Voci più fiscalmente conservatrici vedono il restringimento come un segnale positivo, mentre sul campo, i residenti ordinari dell'arcipelago continuano a soffrire sotto politiche sia hawkish che dovish, indipendentemente da ciò. Sia attraverso un JPY più forte e i relativi costi di borrowing più elevati, sia uno yen più debole e un'inflazione fuori controllo, sembra che le cose diventeranno inevitabilmente più difficili per i lavoratori a basso salario. Se gli avvertimenti di Asakura si realizzeranno, il risultato potrebbe essere persino un crollo del mercato in stile 2008. Trading Economics ha dettagliato l'impennata del rendimento dei titoli di stato, segnalando sui dati di gennaio: "I salari reali al netto dell'inflazione, una misura chiave del potere d'acquisto dei consumatori, sono diminuiti dell'1,8% su base annua, segnando il primo calo in tre mesi." È degno di nota che il Giappone stia affrontando anche una afflusso di turisti, incentivato da benefici sponsorizzati dallo stato come i voli domestici gratuiti, rendendo più difficile per i residenti locali vivere in modo economicamente sostenibile anche nelle loro stesse comunità.