La vendita di titoli di stato giapponesi si approfondisce mentre i rendimenti si avvicinano ai massimi storici
- I rendimenti dei titoli a lungo termine del Giappone sono schizzati lunedì mentre gli investitori hanno svenduto il debito in vista delle elezioni per la Camera Alta del 20 luglio.
- Il rendimento a 30 anni ha raggiunto il 3,165%, avvicinandosi al massimo di maggio, mentre quello a 40 anni è balzato di 17 punti base fino al 3,495%.
- I trader temono un aumento del debito poiché i politici promettono tagli fiscali e aumenti della spesa, con pochi acquirenti che si fanno avanti prima del voto.
I titoli di stato giapponesi sono stati appena colpiti di nuovo, e questa volta i numeri sono troppo alti per essere ignorati. Lunedì, i titoli di stato governativi a lungo termine in Giappone sono crollati, con i rendimenti ora sfiorare i massimi storici.
Secondo secondo Bloomberg, gli investitori si sono ritirati bruscamente mentre il rischio politico e l'incertezza fiscale hanno preso il centro della scena in vista delle elezioni della Camera dei consiglieri del 20 luglio. I trader stanno svendendo rapidamente i titoli a lunghissima scadenza, e nessuno sta intervenendo per raccoglierli.
Il rendimento a 30 anni è aumentato di 12,5 punti base a 3,165%, appena sotto il record del 3,185% di maggio. Il rendimento a 20 anni è salito di 12 punti base a 2,620%, raggiungendo un livello non visto dal 2000.
Il rendimento a 40 anni è salito di più: 17 punti base per raggiungere il 3,495%. Anche il titolo a 10 anni non è stato risparmiato, salendo di 7 punti base a 1,57%. Questo sta accadendo pochi giorni prima delle elezioni, e gli investitori si stanno già allontanando rapidamente.
I trader fuggono dai titoli di stato giapponesi in vista delle elezioni e della ondata globale di spesa
La pressione arriva da due lati. Innanzitutto, c'è l'elezione della Camera dei consiglieri in Giappone il 20 luglio, dove i sondaggi locali suggeriscono che la coalizione al potere potrebbe perdere la maggioranza.
I politici hanno cercato di vincere voti con promesse di maggiore spesa e tagli alle tasse, ma i mercati vedono questo come una crescente minaccia per il debito già massiccio del Giappone. Il governo sta per approfondire l'espansione fiscale, e i detentori di obbligazioni non vogliono farne parte.
“C'è un movimento per ridurre il rischio in vista delle elezioni della Camera dei consiglieri nel mercato obbligazionario”, ha detto Miki Den, stratega senior dei tassi di interesse presso SMBC Nikko Securities. “Con pochi acquirenti previsti prima delle elezioni e flussi di vendita in corso, i titoli a lunghissima scadenza stanno subendo grandi fluttuazioni di prezzo e vengono svenduti.”
Ma non è solo il Giappone. Lo stesso giorno, il rendimento del titolo di stato tedesco a 30 anni è aumentato di 3 punti base a 3,25%, il suo livello più alto dal 2023. Se supera 3,263%, sarebbe il più forte dal 2011. La ragione è quasi identica: governi che mettono sulla tavola più spese, e investitori che rispondono ritirandosi dal debito a lungo termine.
Nel caso della Germania, il mercato ha reagito all'annuncio del presidente Donald Trump di un dazio del 30% sulle merci dell'Unione Europea, che è arrivato poco prima della vendita da parte dell'UE di obbligazioni in scadenza nel 2054. Questo ha spinto i trader in modalità difensiva, facendo salire i rendimenti in tutta Europa. Tutti hanno paura di tenersi in mano la borsa sul carta a lungo termine quando inflazione, debito e rischio politico sono tutti in aumento.
La Germania aveva già approvato un enorme pacchetto di spesa a marzo. Quel piano ha sbloccato centinaia di miliardi di euro per progetti militari e infrastrutturali.
Ma ora, il piano di prestito sta diventando ancora più grande. Il mese scorso, l'agenzia finanziaria tedesca ha confermato che prenderà in prestito circa il 20% in più rispetto al previsto nei prossimi mesi per continuare a finanziare questa ondata di spese. Gli investitori chiaramente non gli piace.
Ora applica quella logica al Giappone. La situazione fiscale del paese è già fragile. Aggiungi le promesse elettorali per ulteriori sgravi fiscali e spese, e il mercato obbligazionario ha ogni motivo per andarsene.
La vendita attuale non sembra un temporaneo sbaglio: sembra un avvertimento. I trader non vogliono rimanere bloccati con il debito che potrebbe spiraleggiare se il controllo politico cambia o se la spesa aumenta ulteriormente.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
