Le azioni Intel sono aumentate dell'86% nell'anno, dopo un'ondata di nuovi capitali da parte del governo statunitense, di Nvidia e di SoftBank, oltre all'assunzione di un nuovo CEO.
Ma l'azienda è entrata nel 2026 senza un singolo cliente esterno importante per la sua attività di fonderia, che continua a perdere denaro.
L'analista di MorningStar Brian Colello ha affermato che Intel ha concluso l'anno con "un certo ottimismo sul fatto che prima o poi diventerà un produttore di chip di rilievo negli Stati Uniti", ma ha anche affermato che non c'è ancora nessun grande evento che dimostri tale progresso.
La storia dell'azienda rende la sua attuale difficoltà ancora più evidente. Intel ha realizzato i primi microprocessori e il design x86 che ha plasmato l'informatica moderna. Il co-fondatore Gordon Moore ha elaborato la Legge di Moore, che ha guidato l'innovazione tecnologica per decenni.
Il resto del settore è passato al modello fabless anni fa, ma Intel ha continuato a produrre i propri chip. Questa scelta si è trasformata in una debolezza dopo anni di passi falsi che hanno lasciato l'azienda indietro rispetto a TSMC.
Con la perdita di quote di mercato delle CPU utilizzate da Intel nei server, nei laptop e nei desktop, la sua produzione ha perso scala, rendendo ancora più difficile il supporto alle fonderie.
Aumenta la pressione su Intel mentre i soldi della politica colpiscono l'azienda
Gli ultimi quattro anni sotto la guida dell'ex CEO di Intel, Pat Gelsinger, sono stati difficili, poiché il suo piano di aprire la fonderia a clienti esterni richiedeva ingenti spese e i lunghi tempi di realizzazione hanno scoraggiato gli investitori.
Così il consiglio di amministrazione di Intel ha estromesso Pat alla fine del 2024 e ha assunto Lip-Bu Tan nel marzo 2025. Finora, Lip-Bu ha mantenuto gran parte della vecchia strategia, ma ha utilizzato un tono più calmo, costi più contenuti e una vasta rete di contatti nel settore per tenere sotto controllo i nervi a Wall Street.
Quel cambiamento fu utile, ma la vera scossa arrivò quando il governo degli Stati Uniti investì 9 miliardi di dollari nell'azienda. Il denaro arrivò tramite il CHIPS Act, ma l'approvazione arrivò subito dopo una disputa tra Lip-Bu e l'amministrazione Trump sui legami commerciali del CEO con la Cina.
I funzionari federali hanno fatto pressioni affinché una maggiore produzione di chip fosse trasferita negli Stati Uniti da quando la pandemia ha messo in luce i rischi della catena di approvvigionamento legati a Taiwan. La crescente tensione con la Cina, compresi i timori di un conflitto a Taiwan, ha reso la pressionetronforte.
L'analista di Technalysis Bob O'Donnell ha affermato che i semiconduttori sono vitali sia per l'economia che per la sicurezza nazionale, aggiungendo che Intel possiede la più grande infrastruttura con sede negli Stati Uniti.
I critici hanno sostenuto che l'investimento dimostrava quanto gli Stati Uniti si fossero spostati verso il capitalismo di Stato sotto Trump, affermando che il governo ora aveva interessi contrastanti sia come regolatore che come azionista. Gli analisti hanno affermato che la nuova quota federale del 10% potrebbe dare a Intel un peso maggiore nei negoziati commerciali. Altri hanno affermato che Washington potrebbe persino spingere grandi player come Apple a utilizzare le fabbriche Intel.
SoftBank ha aggiunto 2 miliardi di dollari e Nvidia 5 miliardi. Questi investimenti hanno aiutato l'azienda a contenere le sue gravi perdite. Tuttavia, l'accordo con Nvidia non includeva un accordo di produzione per i chip Nvidia, il che ne ha limitato l'impatto.
Le speranze della fonderia Intel si basano sulla sicurezza dei clienti per 14A
Il futuro di Intel ora dipende dalla capacità di convincere i clienti esterni ad affidarsi ai suoi nuovi processi produttivi. Nvidia, Apple e Qualcomm sono obiettivi principali, ma tutte competono con i prodotti Intel e collaborano già con TSMC.
TSMC sta costruendo 165 miliardi di dollari di capacità produttiva negli Stati Uniti, il che indebolisce la posizione di vendita geopolitica di Intel. Il processo 18A dell'azienda, un tempo promosso a utenti esterni, è ora utilizzato principalmente per i suoi chip, tra cui Panther Lake per i PC e Clearwater Forest per i data center.
Gli analisti hanno affermato che il successo di questi prodotti trasformerà completamente la domanda per i processi successivi, denominati 18AP e 14A.
Si vocifera che Apple potrebbe utilizzare il processo 18AP per i suoi chip di fascia più bassa, ma non c'è nulla di certo.
L'analista BNB Paribas, David O'Connor, ha affermato che Intel ha dai 12 ai 18 mesi per acquisire un importante cliente 14A, definendo questo processo "il punto cruciale per il successo o meno di Intel nel settore delle fonderie". Ha anche affermato che l'azienda potrebbe addirittura abbandonare la produzione se il 14A fallisse.
Altri analisti prevedono una ripresa molto più lenta. Stacy Rasgon, analista di Bernstein, ha affermato che ci sono voluti dieci anni per far fallire l'azienda, quindi non c'è motivo di aspettarsi una ripresa in tempi più rapidi.
