ARK Invest osserva come le istituzioni compensino la vendita iniziale dei grandi detentori di Bitcoin
- Le prime balene di Bitcoin stanno vendendo, ma le istituzioni stanno acquistando aggressivamente.
- La metrica di "vivacità" del Bitcoin ha raggiunto il suo livello più alto dal 2018, segnalando un intenso movimento di monete detenute da lungo tempo.
- ARK Invest ritiene che questo cambiamento strutturale possa favorire il Bitcoin se la liquidità migliorerà alla fine del 2025 o all'inizio del 2026.
La struttura di mercato di Bitcoin sta cambiando mentre i suoi proprietari storici vendono e le istituzioni acquistano aggressivamente. Una nuova analisi di ARK Invest rivela che gran parte della pressione di vendita da parte dei primi adottatori, comunemente definiti "balene" nel linguaggio aziendale, è ora compensata dalla crescente domanda istituzionale attraverso ETF e tesorerie di società quotate.
Questo tiro alla fune sta plasmando l'attuale ciclo rialzista e potrebbe persistere fino al 2026. L'indice di "vivacità" di Bitcoin è cresciuto fino a 0,89, il suo valore più alto dal 2018. Questa metrica traccia il movimento delle monete detenute a lungo termine confrontando le monete-totalità distrutte con quelle totali mai create. Un punteggio di vivacità in aumento indica che le monete più vecchie vengono spostate o vendute.
Sul piano tecnico, ARK osserva che l'aumento suggerisce che i detentori a lungo termine hanno realizzato profitti al ritmo più veloce dal 2021. Un certo numero di queste monete è in circolazione da anni, indicando che i primi adottatori stanno trattenendo la propria offerta dopo una serie di risultati di prezzo favorevoli. È ora possibile osservare questa tendenza nella diminuzione dell'offerta "custodita" (vaulted), il termine utilizzato da ARK per le monete detenute a lungo termine senza movimenti. All'inizio del 2024, circa 7,97 milioni di BTC erano considerati custoditi.
All'inizio del 2025, questa cifra era scesa a circa 7,55 milioni. Il 15 novembre 2025, l'offerta custodita è ulteriormente scesa a circa 7,32 milioni di BTC. Questo declino è un segno che i primi detentori stanno liberando liquidità e beneficiando di un mercato ad alta domanda. Aumenti simili di vivacità robusta durante cicli passati hanno accompagnato periodi in cui i detentori a lungo termine distribuiscono le proprie posizioni, tipicamente durante forti rally dei prezzi.
La domanda istituzionale assorbe il flusso
Al lancio, Le posizioni negli ETF erano pari a zero BTC; tuttavia, sono rapidamente cresciute fino a 1.125.507 BTC il 1° gennaio 2025. Questo numero ha raggiunto circa 1.332.379 BTC il 15 novembre 2025. Anche le posizioni delle società quotate sono aumentate notevolmente. Il numero di aziende con Bitcoin, come quelle con strategie di tesoreria di asset digitali, è passato da 271.996 BTC all'inizio del 2024 a 598.995 BTC a gennaio 2025.
Nel frattempo, a metà novembre 2025, le posizioni sono più che raddoppiate di nuovo, raggiungendo circa 1.056.367 BTC. ETF e tesorerie aziendali avevano combinato il controllo di circa 2.388.746 BTC stimati. Questo costituisce almeno una delle più grandi concentrazioni di proprietà istituzionale di Bitcoin nella storia dell'asset.
L'analisi di ARK ha suggerito che da gennaio 2024 al 15 novembre 2025, gli ETF e le società quotate hanno ricevuto circa 1.466.102 BTC, tenendo conto degli afflussi e dell'offerta custodita.
I movimenti anno su anno sono simili, con un saldo netto di circa 428.721 BTC fluiti dai detentori a lungo termine agli acquirenti istituzionali. Si tratta di un trasferimento strutturale di proprietà, con i primi adottatori che cedono l'offerta alle istituzioni che entrano nel Bitcoin come classe di asset formale.
Le istituzioni guidano una nuova struttura di mercato
ARK conclude che questo cambiamento potrebbe plasmare il futuro del comportamento di Bitcoin. La domanda istituzionale risponde agli scenari economici e monetari complessivi.
Se la liquidità del dollaro statunitense migliora, ad esempio se la Federal Reserve termina il restringimento quantitativo e inizia a tagliare i tassi di interesse, le istituzioni potrebbero cercare di aumentare le proprie posizioni in dollari USA.
Queste condizioni, secondo ARK, potrebbero diventare sempre più frequenti man mano che l'inflazione si raffredda e i responsabili delle politiche cercano di sostenere la crescita. Le istituzioni potrebbero intensificare il loro accumulo verso la fine del 2025 e nel 2026.
Nel caso di Bitcoin, questo significherà un ulteriore supporto ai prezzi durante le correzioni e una maggiore liquidità nei rally. Quindi, man mano che più tesorerie aziendali, ETF e gestori di patrimoni entrano nello spazio, il Bitcoin potrebbe essere detenuto più strettamente, mentre le balene realizzano i propri profitti.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
