Goldman Sachs e le banche centrali assistono ad alta domanda e acquisto di oro, abbandonando BTC

Daan Struyven, co-capo della ricerca globale sulle materie prime di Goldman Sachs, afferma che le istituzioni finanziarie e le banche federali stanno assumendo posizioni in metalli speciali superiori a quelle in Bitcoin. Parlando al Squawk Box di CNBC lunedì, Struyven ha spiegato che i prezzi delle materie prime negli Stati Uniti sono aumentati a causa delle «aspettative sui dazi».

I prezzi dell'oro spot sono saliti del 13,88% a 3.004,81 dollari per oncia troy, secondo i dati di Trading Economics. Il metallo ha raggiunto un valore massimo storico di 3.008 dollari la scorsa settimana, ma era sceso a 2.990 dollari all'apertura del mercato statunitense di lunedì.

“Abbiamo visto aumenti molto significativi nella domanda di investimento per l'oro. E stiamo anche vedendo acquisti molto rapidi da parte delle banche centrali,” Struyven ha CNBC.

Struyven ha attribuito l'aumento dei prezzi dell'oro alle paure di una guerra commerciale influenzata dagli Stati Uniti e alle preoccupazioni inflazionistiche. Ha notato che, sebbene le materie prime tipicamente si muovano insieme, il mercato sta assistendo a una parziale divergenza, con oro e rame in rialzo ma i prezzi del petrolio in calo.

I dazi stanno guidando la domanda di oro, afferma il capo della ricerca di Goldman Sachs

Nel weekend, gli Stati Uniti hanno detto che avrebbero continuato a colpire persistentemente i ribelli houthi dello Yemen finché non accettano di fermare gli attacchi continuativi alle navi nel Mar Rosso. Struyven ha detto che l'incidente ha spinto le banche centrali a versare denaro nell'oro. «Il motore qui è l'incertezza e i rischi, i rischi al ribasso per gli Stati Uniti e le prospettive economiche globali,” ha spiegato.

Ha collegato l'aumento dell'oro alla risposta del mercato all'ordine esecutivo del presidente degli Stati Uniti Donald Trump dazi.

“Ci aspettiamo un'inflazione leggermente più alta, non a causa di un aumento della domanda aggregata globale, ma principalmente a causa dei dazi,” ha spiegato Struyven, «Credo che ciò che è davvero interessante è che le materie prime sono in prima linea nella politica dei dazi, e quindi gli investitori che vogliono coprirsi contro l'escalation dei dazi, penso, potrebbero scegliere l'oro.”

Quando gli è stato chiesto delle proiezioni di prezzo a lungo termine del metallo speciale, Struyven ha citato le previsioni di fine anno di Goldman Sachs previsto per l'oro a 3.100 dollari per oncia troy, con un potenziale rialzo fino a 3.300 dollari. 

“Abbiamo visto un rally nonostante un calo nella posizione speculativa. Quindi, la posizione è molto più pulita rispetto a prima del rally. E la ragione è che gli investitori e le partecipazioni negli ETF sono aumentati. Hanno aggiunto 100 tonnellate di domanda nell'ultimo mese,” ha continuato Struyven.

Secondo il ricercatore di Goldman Sachs, a gennaio gli acquisti di oro da parte delle banche centrali sono stati sette volte superiori alla media pre-2022, il che, a suo avviso, significava che i governi si stanno allontanando dalle partecipazioni nei titoli di stato statunitensi perché «non sono sicuri».

Struyven ha discusso i pettegolezzi tra i paesi del G7 sulla possibile congelamento o addirittura sequestro delle riserve russe, poiché la guerra tra Ucraina e Russia non ha una data di fine definita in vista. 

“Se si impara che le riserve in dollari offrono potere contrattuale in quei tipi di conflitti internazionali, probabilmente rafforza la disponibilità dei manager delle banche centrali dei mercati emergenti ad accumulare oro,” ha osservato.

Bitcoin lotta contro l'oro

L'oro è salito del 4% nell'ultimo mese, offrendo rendimenti molto superiori agli investitori rispetto al Bitcoin, che ha perso oltre il 15% nello stesso periodo e ora scambia il 23,6% al di sotto del suo massimo storico. Venerdì scorso, il Bitcoin ha rotto una linea di supporto crescente contro l'oro, un livello che si era mantenuto per più di 12 anni.

Secondo Coingecko, il Bitcoin era valutato a 83.177 dollari al momento della pubblicazione di questo articolo, un calo dello 0,8% nelle ultime 24 ore. Anche gli ETF spot sul Bitcoin basati negli Stati Uniti stanno subendo lo stesso trend al ribasso, con uscite vicine ai 2 miliardi di dollari, lasciando il mercato anno su anno, secondo i dati on-chain di Glassnode. 

In un post su X del 13 marzo, l'analista di mercato Northstar ha condiviso un grafico che mostra il rapporto oro-Bitcoin, notando che il Bitcoin non è riuscito a sovraperformare l'oro per il periodo più lungo mai registrato—quattro anni. Ha suggerito che la rottura dell'oro dalla tendenza indica qualcosa di più del semplice movimento di prezzo.

Il rapporto BITCOIN/GOLD sta scendendo sotto la linea di supporto che lo ha sostenuto per 12 anni. Se chiudiamo una settimana al di sotto, sarà molto negativo. Se chiudiamo il mese al di sotto, questo rally rialzista dovrebbe essere finito (e potrebbe esserci anche peggio). pic.twitter.com/a8JDiWE311

— Northstar (@NorthstarCharts) March 13, 2025

“Storicamente, quando l'oro rompe al rialzo rispetto ai mercati azionari, avvia un evento di rotazione del capitale, facendo scendere il NASDAQ di circa l'80%. Sfortunatamente, il Bitcoin segue il NASDAQ. Se chiudiamo una settimana al di sotto, è molto brutto. Se chiudiamo il mese al di sotto, questo rally rialzista dovrebbe essere finito, ” ha avvertito Northstar.