L'oro supera i titoli del Tesoro, lo yen e il franco come principale bene rifugio, mentre le banche centrali accumulano lingotti

Quest'anno l'oro ha surclassato tutti gli altri cosiddetti beni rifugio. Da gennaio, ha registrato un'impennata di oltre il 30%, superando i 3.403 dollari dopo aver brevemente superato i 3.500 dollari ad aprile.

Questo significa un rifiuto dei titoli del Tesoro, dello yen e del franco svizzero. Investitori e banche centrali si stanno riversando sull'oro, non perché sia ​​luccicante, ma perché le vecchie reti di sicurezza si stanno sgretolando in tempo reale.

Secondo la CNBC, ogni angolo del mondo finanziario sta assistendo alla conquista del trono dei lingotti come nuovo asset privilegiato in caso di crisi.

Alla conferenza annuale sui metalli preziosi dell'Asia-Pacifico, il direttore generale di Metals Focus, Nikos Kavalis, ha spiegato perché ciò accade: "Il vantaggio principale dell'oro è che non è una passività per nessun altro" 

Detenere obbligazioni o valute fiat significa avere fiducia nei governi che le sostengono. Questa fiducia sta rapidamente svanendo, soprattutto nel 2025, con le politiche fiscali da Washington a Tokyo che diventano sempre più instabili.

I titoli del Tesoro crollano, il dollaro si indebolisce, le banche centrali scaricano il rischio

L'indice del dollaro statunitense è sceso di quasi il 10% quest'anno. Lo yen giapponese e il franco svizzero hanno guadagnato rispettivamente l'8% e il 10%, ma ciò non ha salvato la loro reputazione. Il rendimento dei titoli del Tesoro decennali è sceso di 19 punti base, segnalando nervosismo, non fiducia, tra gli investitori.

Ma niente di tutto ciò è paragonabile all'oro, che continua a raggiungere nuovi massimi storici mentre il caos si diffonde. Shaokai Fan, responsabile globale delle banche centrali presso il World Gold Council, ha affermato che la paura è profonda: "C'è una crescente sensazione di incertezza sul futuro del dollaro statunitense e del mercato dei titoli del Tesoro americani".

Ad aprile, ildent Donald Trump ha lanciato la sua politica tariffaria "reciproca". I titoli del Tesoro sono stati colpiti duramente. Poi, a maggio, Moody's ha declassato il rating creditizio degli Stati Uniti. A seguire, la nuova proposta di legge fiscale di Trump, innescando un'altra uscita dal debito a lungo termine. Il rendimento dei titoli del Tesoro trentennali ha superato il 5%, e il danno si è fatto sentire.

La ripresa della domanda di obbligazioni statunitensi non ha ripristinato la fiducia. il Giappone è sfuggito al crollo dei mercati. I rendimenti delle obbligazioni giapponesi a 10 anni sono aumentati di 39 punti base da gennaio. Ciò significa che gli investitori si stanno allontanando.

La Banca del Giappone non ha fatto molto per risolvere la situazione, mantenendo i tassi di interesse allo 0,5% sia durante le riunioni di maggio che di giugno. Questo differenziale di tasso di interesse rende lo yen menotrac: le persone semplicemente non vogliono parcheggiare i propri soldi in un posto dove non guadagneranno nulla.

Il franco svizzero diventa meno attraente, l'oro attira acquirenti record dalle banche centrali

Il franco svizzero è in rialzo, ma non basta. La Banca Nazionale Svizzera ha tagliato il tasso di riferimento allo 0,25% a marzo. I prezzi al consumo sono scesi a maggio per la prima volta in oltre quattro anni, alimentando le aspettative di un ritorno dei tassi di interesse negativi. Questo, da solo, indebolisce l'attrattiva del franco. Bart Melek, responsabile della strategia sulle materie prime di TD Securities, ha dichiarato: "Se gli svizzeri ora hanno tassi negativi e se compro un franco, non otterrò molti rendimenti"

Ecco perché le banche centrali stanno puntando molto sull'oro. Nel 2024, ne hanno aggiunto 1.044,6 tonnellate alle loro riserve: è il terzo anno consecutivo che superano la soglia delle 1.000 tonnellate. Entro la fine di quell'anno, la Banca Centrale Europea ha confermato che l'oro ha superato l'euro, diventando la seconda riserva mondiale. Ora rappresenta il 20% di tutte le riserve ufficiali.

Quest'anno, la tendenza non accenna a rallentare. Una nuova indagine del World Gold Council mostra che il 95% delle banche centrali prevede di aumentare le proprie riserve auree nei prossimi 12 mesi, il dato più alto da quando l'indagine è iniziata nel 2018. Allo stesso tempo, tre quarti di esse ritengono che le proprie riserve in dollari statunitensi diminuiranno nei prossimi cinque anni.

Le tensioni geopolitiche stanno cambiando anche le abitudini di stoccaggio. Le banche centrali non si sentono più sicure di conservare tutti i loro lingotti a New York o Londra. A febbraio, Trump ha pubblicamente messo in dubbio la scomparsa di oro da Fort Knox, rendendo i funzionari stranieri ancora più nervosi. La Federal Reserve Bank di New York detiene lingotti per conto di banche centrali straniere, ma la fiducia si sta indebolendo.

L'India ha rimpatriato oltre 100 tonnellate di oro dalla Banca d'Inghilterra nel 2024. La Nigeria ha seguito l'esempio. Nello stesso sondaggio del WGC, il 7% deglidentha dichiarato di voler immagazzinare più oro localmente, il numero più alto dall'inizio della pandemia. L'obiettivo? Assicurarsi che il bene sia effettivamente raggiungibile durante una crisi o in caso di sanzioni.

Le ragioni per cui stanno acquistando sono chiare. Nel sondaggio, le banche centrali hanno affermato che l'affidabilità dell'oro durante le crisi, il suo rischio di default nullo e la sua capacità di proteggere dall'inflazione sono stati i principali fattori alla base della corsa agli acquisti. Da quando gli Stati Uniti hanno contestato l'accesso della Russia al sistema finanziario globale dopo l'invasione dell'Ucraina, sempre più paesi hanno iniziato a cercare assicurazioni finanziarie.