- Il dollaro statunitense domina le transazioni globali, coinvolto nell'88% degli scambi valutari internazionali e detenente il 58% delle riserve mondiali.
- Il ruolo della valuta come valuta di riserva avvantaggia gli importatori statunitensi e influenza la focalizzazione dell'economia USA sui beni non commerciabili.
- Un uso eccessivo delle sanzioni finanziarie statunitensi potrebbe minare la fiducia globale nel dollaro, riducendo potenzialmente il potere americano.
Il dollaro USA non è solo la valuta dell'America, purtroppo. È quella del mondo. Sebbene gli Stati Uniti contribuiscano per circa il 15,5% al PIL globale in base al potere d'acquisto, uno sbalorditivo 88% delle transazioni valutarie internazionali coinvolge il dollaro. Inoltre, circa il 58% delle riserve globali è detenuto in valuta USA.
Impatto economico e dipendenza globale
L'economia dietro la presenza schiacciante del dollaro a livello globale è complessa. Il suo ruolo come valuta di riserva sostiene un deficit della bilancia commerciale degli Stati Uniti, avvantaggiando gli importatori statunitensi e creando mercati globali, ma sposta anche l'economia degli Stati Uniti lontano dai beni scambiati.
La diffusione del dollaro essenzialmente trasforma la Federal Reserve nella banca centrale globale di default. Questo uso esteso conferisce allo stato americano un potere immenso, con le sanzioni finanziarie degli Stati Uniti che spesso servono come una sentenza di morte commerciale.
In un mondo che diventa sempre più multipolare e antagonistico, sorgono domande sulla sostenibilità di questo mix di misure punitive e cooperazione commerciale. Alcuni a Washington temono che l'uso eccessivo dello strumento delle sanzioni potrebbe indebolire la fiducia nel dollaro, diminuendo il potere dell'America. Eppure, una minaccia maggiore si staglia dalle dinamiche del sistema valutario stesso.
Sistemi fluttuanti e ramificazioni politiche
Il sistema globale del dollaro funziona in modo ottimale quando il dollaro è abbondante, i tassi di interesse U.S. sono bassi e le altre valute sono forti, favorendo l'attività economica globale. Tuttavia, lo scenario attuale è l'opposto. La solida ripresa economica degli Stati Uniti ha spinto la Fed ad aumentare i tassi di interesse, facendo impennare la valuta e mettendo sotto stress le transazioni basate sul dollaro in tutto il mondo.
Sebbene questa situazione sia scomoda, non è ancora una preoccupazione sistemica. Le élite finanziarie globali sono esperte nel gestire le pressioni di un dollaro forte. Sia la Banca Centrale Europea che la Banca del Giappone stanno adeguando i loro tassi di conseguenza, e le principali banche centrali dei mercati emergenti hanno le risorse per gestire la svalutazione della loro valuta.
Tuttavia, se le fluttuazioni dei tassi di cambio diventano troppo severe e i tassi USA rimangono alti per un periodo prolungato, questa facciata di stabilità potrebbe crollare, spingendo la questione del dollaro nell'arena politica. Il presidente Luiz Inácio Lula da Silva del Brasile ha persino discusso con altre nazioni BRICS la possibilità di stabilire un'alternativa al dollaro.
L'impatto dei recenti aumenti dei tassi di interesse è stato particolarmente dannoso per le periferie economiche del mondo, invertendo i prestiti ai paesi più poveri, una situazione che né il FMI né la Banca Mondiale sono riusciti a mitigare.
Negli Stati Uniti, la politica del dollaro forte è più significativa. L'amministrazione Biden vede l'impennata del dollaro come un sintomo della solida ripresa economica dell'America e non l'ha politicizzata. Al contrario, Donald Trump e i suoi consiglieri vedono un dollaro forte come dannoso per l'America, avvantaggiando concorrenti come la Cina.
L'entourage di Trump, incluso il consigliere Robert Lighthizer, sostiene l'uso di dazi per spingere per una svalutazione coordinata del dollaro e ha persino considerato di subordinare la Federal Reserve al controllo presidenziale per imporre tassi di interesse più bassi.
Sia sotto Trump che sotto Biden, le politiche degli Stati Uniti hanno integrato la politica industriale, la politica commerciale, le iniziative verdi e la geopolitica in un mix nazionalista. L'incorporazione del sistema valutario potrebbe politicizzare significativamente il quadro valutario globale, ben oltre gli impatti mirati delle sanzioni finanziarie.
Resta da vedere se Trump sia serio riguardo alle sue politiche economiche, poiché il suo primo mandato è stato caratterizzato da restrizioni a causa dell'influenza di consiglieri più convenzionali.
Dinamiche del dollaro e incertezze future
Gli Stati Uniti hanno istituito il loro sistema del dollaro nel 1944 a Bretton Woods, con il presidente Richard Nixon che lo ha interrotto per la prima volta all'inizio degli anni '70. Dopo la crisi finanziaria del 2008, gli Stati Uniti hanno guidato una nuova era di allentamento quantitativo. Ora, la domanda per il 2024 è se la crisi in corso nella democrazia americana possa traboccare nell'economia globale.
Le recenti tendenze dell'inflazione negli Stati Uniti potrebbero offrire un barlume di speranza, con l'inflazione di base che potrebbe attenuarsi per la prima volta in sei mesi. Tuttavia, l'indice dei prezzi al consumo di base è ancora in aumento troppo rapidamente per i responsabili delle politiche della Federal Reserve, che monitorano da vicino il timing per i tagli dei tassi di interesse.
Questa settimana, vari rapporti economici getteranno più luce sui prezzi alla produzione, sulle nuove costruzioni abitative e sulla produzione industriale, con il presidente della Fed Jerome Powell e altri presidenti regionali della Fed pronti a parlare di questi argomenti.
La resilienza del consumatore americano continua a sfidare gli obiettivi di inflazione della Fed. Nonostante le solide vendite al dettaglio all'inizio del 2024, le proiezioni suggeriscono un potenziale rallentamento. Mentre l'economia globale osserva, l'interazione tra politica americana, politiche economiche e la forza del dollaro continuerà a plasmare non solo le economie nazionali ma anche quelle globali.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
