La Francia colpita da un allarme sul debito dopo il sorprendente declassamento di S&P

La Francia ha subito un duro colpo finanziario dopo la sorprendente decisione di S&P Global Ratings di declassare il rating creditizio del Paese, che continua a esercitare pressione sulle sue finanze pubbliche e smorza le speranze sulla rapidità con cui potrà ridurre il suo debito.

S&P ha declassato a sorpresa il rating sovrano a lungo termine della Francia da AA- ad A+ con prospettive stabili. L'agenzia ha inoltre affermato che l'incertezza di bilancio rimane elevata anche dopo la presentazione da parte del governo della bozza di bilancio per il 2025.

Il taglio lascia la Francia con un rating di sola A da due delle tre più grandi agenzie di rating del mondo, dopo che Fitch Ratings ne ha declassato il rating a settembre, e sottolinea le preoccupazioni circa l'andamento del debito del Paese.

L'abbassamento del rating è dovuto a un ritmo di consolidamento fiscale relativamente più lento del previsto. Anche con una crescita del PIL reale (al netto dell'inflazione) prevista prossima all'1% nel 2025, la spesa sanitaria, i sussidi energetici e i trasferimenti agli enti locali pesano sul bilancio.

Secondo la bozza di piano del governo, il deficit di bilancio della Francia dovrebbe ridursi solo gradualmente, dal 5,4% del PIL nel 2024 al 4,7% nel 2025. Senza piani specifici per contenere i costi o aumentare le entrate, il percorso di riduzione del debito sarebbe troppo lento per stabilizzarsi, ha affermato S&P.

Le prospettive stabili sullo status di Bcc dell'agenzia riflettono la sua opinione che un'economia solida, un'ampia base di risparmio interno e un mercato del lavorotroncontinueranno a sostenere la solidità del credito del Paese nel medio termine. Tuttavia, ha avvertito che un'ulteriore incapacità di affrontare defipotrebbe riaccendere la pressione.

I mercati monitorano i costi di indebitamento

Il declassamento giunge in un momento in cui gli investitori internazionali tracil costo del denaro per le economie avanzate , caratterizzate da un rapido aumento del debito. La Francia, seconda economia dell'eurozona, si trova ad affrontare costi di finanziamento più elevati, dato che i rendimenti rimangono alti in tutta l'Unione Europea.

I rendimenti dei titoli di Stato sono aumentati leggermente dopo l'annuncio della notizia, con il rendimento di riferimento OAT a 10 anni che ha superato il 3,4% mercoledì, secondo i dati Reuters. Gli analisti hanno affermato che è improbabile che la misura sconvolga i mercati nel brevissimo termine, ma potrebbe comportare un aumento dei costi di finanziamento a lungo termine in caso di calo della fiducia degli investitori.

L'azione di S&P, ha affermato François Doucet, economista della Banque Palatine, ha evidenziato come le dinamiche del debito, piuttosto che la crescita, siano venute alla ribalta. Ha affermato che il declassamento è stato un avvertimento per i responsabili politici: mantenere defielevati mentre i tassi di interesse erano in rialzo poteva presentare rischi a lungo termine.

Il Tesoro francese ha dichiarato di non aver deviato dalla sua tabella di marcia fiscale e che il Paese ha mantenuto un solido rating di credito investment grade. L'obiettivo è ridurre il defial di sotto del 3% del PIL entro il 2029, in linea con le norme fiscali europee, secondo il ministro delle Finanze Roland Lescure.

La Francia mantiene una prospettiva economica stabile

La Francia enjdi un'economia stabile, e anche la percezione dei privati ​​e degli imprenditori è positiva. Le difficoltà globali hanno inciso sull'economia francese, ma il Paese si trova in una posizione migliore rispetto ad alcuni dei suoi pari grazie a una base industriale relativamente ampia e a solidi consumi delle famiglie. La disoccupazione si è mantenuta su livelli storicamente bassi, al 7,3%, e l'inflazione è scesa al 2,4%, il livello più basso dal 2021.

L'aspetto negativo è che la spesa pubblica era elevata e il debito pubblico era elevato a causa dei costi della transizione energetica, delle spese per la difesa e dei programmi di sostegno sociale. Questi numeri hanno enormi ripercussioni non solo sul funzionamento del Paese in tempi normali, ma molto di più in caso di calamità.

Gli economisti stimano che la Francia destini circa il 57% della sua produzione economica al governo, una quota tra le più alte nell'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE), un gruppo di paesi sviluppati.

Tuttavia, nonostante queste pressioni, molti analisti affermano che non vi è alcun pericolo imminente per la capacità della Francia di pagare i propri debiti. Il declassamento in sé, a loro avviso, è stato un segnale che la correzione fiscale dovrebbe essere accelerata, non un avvertimento di una crisi imminente.