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- La FINMA ritiene che gli emittenti di stablecoin rappresentino una minaccia crescente per le banche svizzere e auspica una regolamentazione più severa.
- Gli emittenti devono rispettare le leggi antiriciclaggio, verificando l'dentdi tutti i titolari.
- Le banche che offrono garanzie per le stablecoin affrontano rischi legali e di reputazione in caso di fallimento degli emittenti.
L'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) ritiene che gli emittenti di stablecoin rappresentino un problema per le banche del Paese. Le sue linee guida del 2019 avevano già evidenziato preoccupazioni circa gli aspetti legali e normativi delle stablecoin.
Da allora in Svizzera sono stati avviati diversi progetti, rendendo la questione ancora più urgente.
I detentori di stablecoin hanno in genere un diritto di pagamento nei confronti dell'emittente, che classifica tali diritti come depositi bancari o organismi di investimento collettivo.
La classificazione dipende dal fatto che le attività sottostanti siano gestite per conto e a rischio del detentore della stablecoin o dell'emittente.
La legge antiriciclaggio (AMLA) è quasi sempre applicabile, poiché le stablecoin sono destinate a essere utilizzate come metodo di pagamento.
Le preoccupazioni legali
Nel 2020, la Financial Action Task Force (FATF) hadentche le stablecoin condividono molti rischi di riciclaggio di denaro e finanziamento del terrorismo con le criptovalute.
Questi rischi includono trasferimenti anonimi tramite portafogli autogestiti, portata globale e idoneità al riciclaggio di denaro. La stabilità dei prezzi e le funzioni di accumulo di valore delle stablecoin le rendonotracper i criminali.
I conflitti globali in corso hanno dimostrato il potenziale delle stablecoin nell'elusione delle sanzioni e nel finanziamento del terrorismo.
Il 9 luglio, il GAFI ha pubblicato un aggiornamento sull'implementazione degli standard per le attività virtuali e i fornitori di servizi.
La FINMA stabilisce che gli emittenti di stablecoin sono intermediari finanziari ai sensi delle leggi antiriciclaggio. Devono verificare l'dentdei detentori di stablecoin e accertare l'dentdel titolare effettivo. In caso di dubbi durante il rapporto commerciale, la verifica deve essere ripetuta.
All'inizio di quest'anno, anche il gruppo di coordinamento interdipartimentale per la lotta al riciclaggio di denaro e al finanziamento del terrorismo (CGMF) ha segnalato un aumento dei rischi di riciclaggio di denaro e finanziamento del terrorismo attraverso le criptovalute.
Il rapporto del CGMF presuppone che il divieto di libretti di risparmio al portatore si applichi alle transazioni in stablecoin in modo tecnologicamente neutrale. Ciò rafforza l'obbligo degli intermediari finanziari di verificare l'dentdei clienti, applicabile a tutti i soggetti ai sensi dell'AMLA.
Implicazioni del diritto bancario
A livello internazionale, si prevede che gli emittenti di stablecoin siano sottoposti a un'adeguata supervisione nazionale, in conformità con le raccomandazioni del 2023 del Financial Stability Board (FSB).
L'accettazione professionale di depositi pubblici richiede solitamente una licenza bancaria. I depositi del pubblico sono passività nei confronti dei clienti, ai sensi dell'Ordinanza bancaria.
Esistono tuttavia delle eccezioni, come i fondi con garanzie bancarie per il rimborso e gli interessi, che non sono considerati depositi pubblici.
In Svizzera, alcuni emittenti di stablecoin utilizzano garanzie bancarie, il che consente loro di aggirare i requisiti di licenza bancaria della FINMA, ma necessitano comunque dell'affiliazione a un organismo di autoregolamentazione in qualità di intermediari finanziari.
Ciò crea rischi sia per i detentori di stablecoin sia per le banche che forniscono le garanzie. Per tutelare i depositanti, la FINMA ha stabilito requisiti minimi per queste garanzie di default, applicati in modo tecnologicamente neutrale alle stablecoin.
Tra queste rientrano la garanzia che i clienti abbiano diritti individuali nei confronti della banca, la copertura di tutti i depositi pubblici, un accesso semplice alle garanzie e l'ammissibilità delle difese legali da parte della banca.
Nonostante queste misure, la FINMA afferma che la protezione offerta da queste garanzie non è equivalente a quella di una licenza bancaria. I detentori di stablecoin non beneficiano della protezione dei depositi prevista dalla legge bancaria.
Le molteplici garanzie di default possono aumentare le esigenze di coordinamento e i rischi operativi, portando potenzialmente ad attività non autorizzate se non gestite adeguatamente.
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