La Federal Reserve decide di tagliare i tassi di interesse a settembre

Sembra che la Federal Reserve stia finalmente per cedere. Dopo mesi di attesa, si sta preparando a tagliare i tassi di interesse. L'ultima riunione di luglio ha dato il via al processo, e ora settembre sembra essere il mese in cui premeranno davvero il grilletto. 

Secondo i verbali della riunione, pubblicati oggi, la Fed si sta avvicinando a una decisione che molti attendevano.

La maggior parte dei presenti alla riunione di luglio era d'accordo: se i numeri continuano ad arrivare come previsto, è il momento di allentare le tariffe.

Il mercato se lo aspetta già, e sarebbe la prima volta dai tempi difficili della pandemia di Covid che la Fed taglia i tassi. 

Tutti i membri del Federal Open Market Committee hanno votato a luglio per mantenere la situazione stabile, ma alcuni di loro non vedevano l'ora di iniziare i tagli subito.

L'inflazione è sotto controllo, ma permangono le preoccupazioni sul mercato del lavoro

Quindi, qual è il problema? Perché non tagliare i tassi subito? La Fed ha le sue ragioni. I verbali della riunione mostravano che "diversi" funzionari ritenevano che i progressi sull'inflazione e l'aumento della disoccupazione fossero ragioni sufficienti per tagliare i tassi di un quarto di punto percentuale subito. 

Ma "diversi" è solo un numero limitato nel linguaggio della Fed, quindi non tutti erano d'accordo. Stanno giocando sul sicuro, assicurandosi che i numeri continuino a supportare un taglio dei tassi prima di fare grandi mosse.

I dati stanno comunque dando alla Fed una certa fiducia. L'inflazione sta finalmente mostrando segni di rallentamento. I funzionari hanno ammesso che i numeri si stanno muovendo nella giusta direzione, il che fa sperare che l'inflazione si stia avvicinando al loro obiettivo del 2%. 

Quasi tutti i partecipanti ritenevano che i fattori che causavano questa disinflazione avrebbero continuato a fare la loro parte nei mesi successivi. Ma c'è molto di più oltre all'inflazione. Anche il mercato del lavoro è al centro della loro attenzione, e non in senso positivo.

Molti funzionari presenti all'incontro hanno affermato che i dati sull'occupazione potrebbero non essere così buoni come sembrano. Gli aumenti degli stipendi potrebbero essere sovrastimati, hanno affermato, e questo sta sollevando qualche perplessità. 

Il tasso di disoccupazione è salito al 4,3%, oltre mezzo punto percentuale in più rispetto al minimo degli ultimi 12 mesi. Non è un dato che la Fed può ignorare, soprattutto perché un aumento del genere può essere il segnale di una recessione imminente. 

Gli economisti sostengono che l'aumento della disoccupazione potrebbe essere dovuto alla crescita della forza lavoro, ma ciò non attenua le preoccupazioni della Fed.

I tassi potrebbero scendere ulteriormente se le condizioni peggiorassero

La Fed ha i tassi di interesse al massimo degli ultimi 23 anni, tra il 5,25 e il 5%. È passato più di un anno da quando li ha bloccati lì, nel tentativo di contrastare l'inflazione. 

Ma ora che l'inflazione si sta dirigendo verso quella soglia ottimale del 2%, quei tassi elevati cominciano a essere percepiti come un peso, soprattutto per i mutuatari.

Ma quanto e quanto rapidamente la Fed taglierà i tassi dipenderà dalla tenuta del mercato del lavoro. I funzionari hanno parlato di un rallentamento del mercato del lavoro, ma non sono ancora pronti a definirlo debole. 

La crescita dell'occupazione ha rallentato mese dopo mese e, con il tasso di disoccupazione in aumento, c'è defiqualcosa che sta succedendo. 

Detto questo, il presidente della Fed Jay Powell non aspetterà che il mercato del lavoro crolli completamente prima di fare una mossa.