Le azioni cinesi del settore energetico continuano a salire quest'anno, mentre i data center basati sull'intelligenza artificiale cercano di impedire il collasso delle loro reti.
I produttori di batterie, i fornitori di trasformatori e i costruttori di sistemi di accumulo stanno riscontrando una forte domanda sia dall'interno che dall'esterno della Cina, e il flusso di denaro è folle.
CATL, il più grande produttore di batterie al mondo, ha visto le sue azioni salire del 45% quest'anno. Sungrow, il secondo fornitore di sistemi di accumulo di energia dopo Tesla, è cresciuto del 130%.
Entrambe si trovano in cima all'indice CSI New Energy di Shenzhen, che è in crescita del 38% nel 2025. Brian Ho di Bernstein ha riassunto l'atmosfera con una frase: "Improvvisamente c'è una corsa per queste apparecchiature elettriche". Non sto scherzando.
Anche se né CATL né Sungrow hanno rivelato le loro vendite negli Stati Uniti, i dati ufficiali mostrano che la Cina fornisce la maggior parte delle importazioni statunitensi di batterie e sistemi di accumulo di energia. Matty Zhao di BofA Global Research lo ha affermato in questo modo: "La Cina non alimenta solo la Cina. In realtà alimenta gli Stati Uniti, l'Europa e il resto del mondo".
E in questo mercato, questo traclinea. Nonostante i dazi deldent Donald Trump, la domanda di esportazione è ciò che traina i profitti, perché la concorrenza interna in Cina mantiene i margini ridotti. Zhao ha affermato che le aziende guadagnano da tre a cinque volte di più sui sistemi di storage esportati rispetto alle vendite nazionali.
I profitti di TracKing aumentano tra i fornitori di energia elettrica cinesi
I trasformatori, ovvero l'ingranaggio principale che alimenta ogni componente del data center con la giusta quantità di elettricità, mostrano lo stesso andamento.
Zhao ha affermato che le aziende cinesi realizzano margini lordi del 10-20% in patria, ma raggiungono il 40-50% vendendo negli Stati Uniti e in Europa. "Preferiscono continuare a esportare e incassare i dazi", ha affermato.
Il fabbisogno energetico dell'intelligenza artificiale sta esplodendo. L'Agenzia Internazionale per l'Energia prevede che i data center consumeranno 945 terawattora entro il 2030, rispetto ai circa 415 terawattora dell'anno scorso. Si tratta di oltre un quinto di tutta l'elettricità che gli Stati Uniti producono attualmente in un anno.
Le reti tradizionali non sono progettate per questo, e lo sanno tutti. Per questo motivo, le aziende statunitensi si stanno rivolgendo a giganteschi banchi di batterie e microreti, che funzionano in mododentdalle reti elettriche tradizionali. Il Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti afferma che le microreti si stanno espandendo rapidamente e presto costituiranno la maggior parte delle risorse energetiche distribuite degli Stati Uniti.
La dipendenza degli Stati Uniti dalla Cina non accenna a diminuire. Nei primi nove mesi di quest'anno, il 60% delle importazioni di batterie agli ioni di litio proveniva dalla Cina, in aumento rispetto al 43% del 2020. Tali importazioni hanno raggiunto i 15 miliardi di dollari fino a settembre, il triplo del totale annuale del 2020.
Ciò accade nonostante Washington insista nel voler fare meno affidamento sulla Cina. Il Council on Foreign Relations ha avvertito a ottobre che la minaccia più grande nella corsa all'intelligenza artificiale tra Stati Uniti e Cina "deriva dalle catene di approvvigionamento".
Raymond Yeung di ANZ non ritiene che si stia verificando una vera separazione. "Cina e Stati Uniti non si sono sostanzialmente separati. Sono un'unica economia con due giurisdizioni diverse", ha affermato.
Yeung ha sottolineato un "vantaggio strutturale" per i gruppi cinesi nella filiera dell'intelligenza artificiale, in particolare nelle batterie al litio-ferro-fosfato. CATL è leader in questo settore e Ho ha affermato che la domanda rimane forte tron "non ci sono altri fornitori al di fuori della Cina".
La velocità e i prezzi della Cina dominano le catene di approvvigionamento globali
Le aziende cinesi vincono in termini di prezzo e velocità. Zhao ha fatto un esempio diretto sui trasformatori: "Se acquisti dalla Corea, devi aspettare dai due ai tre anni. Se devi costruire urgentemente la tua rete per un data center, non puoi aspettare due anni".
Questo vantaggio in termini di velocità, unito alla produzione a basso costo, spiega perché sia CATL che Sungrow hanno visto aumentare le entrate estere dal 2018, anno in cui Trump ha aumentato per la prima volta i dazi sui prodotti cinesi.
E non si tratta solo di batterie e trasformatori. di data center acquistano ricetrasmettitori ottici dalla cinese Zhongji Innolight e schede elettroniche prodotte in Cina. Nonostante le voci insistenti sulla rottura delle catene di approvvigionamento, gli Stati Uniti fanno ancora molto affidamento sugli input cinesi per lo sviluppo dell'intelligenza artificiale.
Tuttavia, la situazione potrebbe cambiare. L'anno prossimo, l'amministrazione Trump prevede di aumentare i dazi sulle batterie cinesi dal 30,9% al 48,4% e di inasprire le regole, in modo che le apparecchiature con un elevato contenuto di componenti cinesi abbiano difficoltà a beneficiare dei crediti d'imposta federali.
HSBC ha osservato che molti acquirenti statunitensi hanno accelerato le installazioni quest'anno prima dell'entrata in vigore delle nuove norme, definendo il problema "un'installazione anticipata negli Stati Uniti prima dell'implementazione dei requisiti per le entità straniere interessate".
