La performance economica della Cina nel terzo trimestre del 2024 non ha raggiunto gli obiettivi fissati dal governo. Il prodotto interno lordo (PIL) del paese è cresciuto del 4,6% su base annua, leggermente inferiore al 4,7% del trimestre precedente.
Le difficoltà in corso affondano le loro radici nella debole spesa dei consumatori e nel brutale crollo del mercato immobiliare che sta colpendo il sentiment delle famiglie. Gli sforzi di Pechino per pompare denaro nell’economia non stanno muovendo l’ago abbastanza velocemente.
Ripresa lenta e preoccupazioni degli investitori
Pechino ha lanciato il suo più grande pacchetto di stimoli monetari dai tempi della pandemia alla fine di settembre, nel disperato tentativo di stimolare la crescita. Quando si è rivelato insufficiente, hanno promesso maggiori spese fiscali.
Inizialmente i mercati hanno reagito con una certa eccitazione, ma anche questa reazione si è esaurita rapidamente. Gli investitori sono cauti, in attesa di dettagli più concreti sugli stimoli fiscali.
L'indice azionario CSI 300 di Shanghai e Shenzhen, così come il benchmark Hang Seng di Hong Kong, hanno entrambi registrato perdite importanti nel mese di ottobre. Sono ancora in crescita per l'anno, ma il calo di ottobre ha messo tutti in tensione.
Ciò sta accadendo dopo che l'ultimo tentativo del ministero dell'edilizia abitativa di salvare il settore immobiliare ha lasciato i mercati delusi.
I promotori immobiliari stanno sanguinando e le misure di sostegno del ministero dell'edilizia abitativa non stanno facendo abbastanza per cambiare la situazione.
Gli analisti anticipano gli annunci in occasione della riunione del comitato permanente dell'Assemblea nazionale del popolo. Il pacchetto di spesa fiscale potrebbe essere massiccio. Alcuni economisti parlano di 10mila miliardi di yuan, ovvero 1,4mila miliardi di dollari, di stimoli.
Ma ci sono dubbi sul fatto che ciò funzionerà o semplicemente peggiorerà i problemi esistenti in Cina. Ray Dalio, fondatore di Bridgewater, ha recentemente affermato: “Puoi gettare denaro nell’economia, ma deve essere fatto bene. Questa è la sfida”.
Secondo lui, i prossimi mesi dimostreranno se la Cina riuscirà a superare con successo questi ostacoli o finire intrappolata in una situazione di “decennio perduto”, come il Giappone negli anni ’90.
Le vendite al dettaglio mostrano una certa crescita, ma non è sufficiente
Un punto luminoso? Vendite al dettaglio in Cina nel mese di settembre. Sono cresciuti del 3,2% su base annua, battendo la stima del 2,5% in un sondaggio LSEG e superando il 2,1% di agosto. Sembra bello, ma non eccitiamoci troppo. È una piccola vittoria a fronte di problemi molto più grandi.
Nell'area del Pacifico, gli Stati Uniti hanno visto le vendite al dettaglio aumentare dello 0,4% a settembre,trondella crescita dello 0,1% di agosto e dello 0,3% previsto dal Dow Jones.
Sul fronte del mercato, il Dow Jones Industrial Average statunitense è salito dello 0,37%, mentre l'S&P 500 e il Nasdaq Composite si sono mossi appena.
Venerdì l'indice cinese Shanghai Composite è salito dell'1,5%, in parte guidato da dati economici migliori del previsto e dai suggerimenti del governatore della banca centrale di Pechino su un ulteriore allentamento monetario.
Il crollo del mercato immobiliare trascina al ribasso l’economia cinese
Il settore immobiliare cinese resta l’elefante nella stanza. È un disastro in corso e nessuno stimolo governativo è stato ancora in grado di risolverlo.
Un tempo il settore immobiliare era la forza trainante dell’economia cinese, ma ora è un peso che trascina tutto verso il basso. Il calo del 6,7% dell'indice Hang Seng continent Properties di giovedì ha mostrato quanto siano brutte le cose.
I funzionari cinesi hanno annunciato il sostegno al settore immobiliare, ma era troppo poco e troppo tardi. A peggiorare le cose, gran parte del debito cinese è concentrato a livello locale. I governi locali, responsabili di gran parte della spesa, sono profondamente indebitati.
Questo è un problema quando si cerca di stimolare l’economia con fondi pubblici. Se non riescono a tenere sotto controllo il debito, si scatenerà una vera e propria crisi finanziaria.
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