La crescita della Cina nel terzo trimestre rallenta al 4,6% mentre continuano le difficoltà economiche

La performance economica della Cina nel terzo trimestre del 2024 non ha raggiunto gli obiettivi fissati dal governo. Il prodotto interno lordo (PIL) del Paese è cresciuto del 4,6% su base annua, leggermente inferiore al 4,7% del trimestre precedente.

Le difficoltà in corso sono radicate nella debole spesa dei consumatori e nel brutale crollo del mercato immobiliare che sta mettendo a dura prova il sentiment delle famiglie. Gli sforzi di Pechino per immettere denaro nell'economia non stanno semplicemente facendo avanzare la situazione con sufficiente rapidità.

Lenta ripresa e preoccupazioni degli investitori

A fine settembre, Pechino ha varato il suo più grande pacchetto di stimolo monetario dall'inizio della pandemia, nel disperato tentativo di stimolare la crescita. Quando si è rivelato insufficiente, ha fatto seguito con promesse di ingenti spese fiscali.

Inizialmente i mercati hanno reagito con un certo entusiasmo, che però si è rapidamente esaurito. Gli investitori sono cauti, in attesa di dettagli più concreti sugli stimoli fiscali.

L'indice CSI 300 delle azioni di Shanghai e Shenzhen, così come l'indice di riferimento Hang Seng di Hong Kong, hanno entrambi registrato forti perdite a ottobre. Sono ancora in rialzo per l'anno, ma il calo di ottobre ha messo tutti in agitazione.

Ciò accade dopo che l'ultimo tentativo del Ministero dell'edilizia abitativa di salvare il settore immobiliare ha deluso i mercati.

Gli sviluppatori immobiliari stanno sanguinando e le misure di sostegno del Ministero dell'Edilizia Abitativa non stanno facendo abbastanza per cambiare la situazione.

Gli analisti prevedono annunci in occasione di una riunione del comitato permanente dell'Assemblea Nazionale del Popolo. Il pacchetto di spesa fiscale potrebbe essere imponente. Alcuni economisti parlano di 10.000 miliardi di yuan, pari a 1.400 miliardi di dollari, di stimoli economici.

Ma ci sono dubbi sul fatto che questa strategia funzionerà o peggiorerà semplicemente i problemi esistenti della Cina. Ray Dalio, fondatore di Bridgewater, ha recentemente affermato: "Si possono immettere capitali nell'economia, ma bisogna farlo bene. Questa è la sfida"

Secondo lui, i prossimi mesi dimostreranno se la Cina riuscirà a superare questi ostacoli o se finirà intrappolata in una situazione di "decennio perduto", come accadde al Giappone negli anni '90.

Le vendite al dettaglio mostrano una certa crescita, ma non è sufficiente

Un punto luminoso? Le vendite al dettaglio in Cina a settembre. Sono cresciute del 3,2% su base annua, superando la stima del 2,5% di un sondaggio LSEG e superando il 2,1% di agosto. Sembra un'ottima previsione, ma non esaltiamoci troppo. È una piccola vittoria di fronte a problemi ben più grandi.

Dall'altra parte del Pacifico, gli Stati Uniti hanno visto le vendite al dettaglio aumentare dello 0,4% a settembre, un datotronforte rispetto alla crescita dello 0,1% di agosto e allo 0,3% previsto dal Dow Jones. 

Sul fronte del mercato, l'indice Dow Jones Industrial Average statunitense è salito dello 0,37%, mentre l'S&P 500 e il Nasdaq Composite hanno registrato una variazione minima.

Venerdì l'indice Shanghai Composite cinese è balzato dell'1,5%, in parte grazie a dati economici migliori del previsto e alle indicazioni del governatore della banca centrale di Pechino circa un ulteriore allentamento monetario.

Il crollo del mercato immobiliare trascina al ribasso l'economia cinese. 

Il settore immobiliare cinese rimane l'elefante nella stanza. È un disastro continuo e nessun intervento governativo è ancora riuscito a risolverlo.

Un tempo il settore immobiliare era il motore trainante dell'economia cinese, ma ora è un peso che trascina tutto verso il basso. Il calo del 6,7% dell'indice Hang Seng Mainland Properties di giovedì ha dimostrato quanto la situazione sia grave. 

I funzionari cinesi hanno annunciato un sostegno al settore immobiliare, ma era troppo poco e troppo tardi. A peggiorare la situazione, gran parte del debito cinese è concentrato a livello locale. Gli enti locali, responsabili di gran parte della spesa, sono fortemente indebitati.

Questo è un problema quando si cerca di stimolare l'economia con fondi pubblici. Se non si riesce a tenere sotto controllo il debito, si scatenerebbe una vera e propria crisi finanziaria.