La Cina vieta le stablecoin private in yuan e potenzia la valuta digitale statale

La banca centrale cinese ha chiuso la porta ai token digitali emessi privatamente legati allo yuan venerdì, segnando la posizione più ferma del paese contro le criptovalute che imitano la sua valuta nazionale.

La Banca Popolare della Cina si è unita a sette enti governativi per annunciare il divieto, che impedisce a chiunque di creare stablecoin collegate alla valuta cinese senza autorizzazione ufficiale. Il divieto si estende oltre i confini della Cina, coprendo sia le aziende locali che quelle internazionali che potrebbero tentare di lanciare tali prodotti.

Il divieto si applica a tutti i mercati dello yuan

L'annuncio ha chiarito che queste monete digitali agiscono troppo come denaro reale. “Le stablecoin ancorate alle valute fiat svolgono alcune funzioni delle valute fiat in modo nascosto durante la circolazione e l'uso”, recitava la dichiarazione. “Nessuna unità o individuo, in patria o all'estero, può emettere stablecoin collegate al RMB senza il consenso degli enti competenti.”

Winston Ma, docente presso la Facoltà di Legge della New York University e in precedenza Managing Director al CIC, il fondo sovrano della Cina, ha spiegato che il divieto riguarda tutte le versioni della valuta cinese. Ha precisato che sia CNH che CNY rientrano nelle nuove norme. CNH rappresenta lo yuan offshore utilizzato nei mercati esteri, mentre CNY è la versione domestica.

“La regola sul divieto delle criptovalute di Pechino si applica a tutti i mercati correlati al RMB, sia CNH che CNY”, ha dichiarato Ma. Ha descritto questa mossa come parte di un piano a lungo termine per allontanare le criptovalute speculative dal sistema finanziario ufficiale, promuovendo al contempo l'e-CNY, la valuta digitale gestita dallo Stato.

I tempi coincidono con il cambiamento di posizione delle autorità cinesi negli ultimi mesi. Ad agosto 2025 sono emerse notizie secondo cui Pechino avrebbe potuto permettere alle imprese private di sviluppare stablecoin garantite dallo yuan, invertendo anni di normative rigorose. Tuttavia, entro settembre dello stesso anno, i funzionari avevano già fatto marcia indietro, ordinando ai creatori di stablecoin di interrompere o sospendere i programmi di test.

Poi, a gennaio 2026, la banca centrale ha approvato una modifica significativa: le banche commerciali avrebbero potuto iniziare a pagare interessi alle persone che detengono lo yuan digitale nei propri portafogli, rendendo la valuta governativa più attraente.

Lo yuan digitale acquisisce un nuovo status giuridico

L'ultima ondata di restrizioni arriva mentre la Cina trasforma il funzionamento del proprio yuan digitale. A partire dal 1° gennaio 2026, il PBOC ha modificato la classificazione ufficiale dell'e-CNY. In precedenza considerato un sostituto del contante, lo yuan digitale è ora classificato come "denaro depositario digitale". Questo cambiamento implica che le banche devono pagare interessi sui conti verificati di yuan digitale, allineandosi ai tassi applicati ai depositi correnti tradizionali.

I portafogli digitali sono ora coperti dall'assicurazione sui depositi nazionale del governo. Con queste modifiche, la moneta digitale sostenuta dallo stato è ora posizionata come un chiaro sostituto dei token privati che generano rendimenti. I regolatori hanno eliminato il motivo principale per cui i consumatori avrebbero preferito alternative emesse privatamente, fornendo all'e-CNY queste capacità.

Il direttivo del 6 febbraio non si limita a vietare le stablecoin non autorizzate. Introduce misure di applicazione rigorose tramite il Ministero dell'Industria e delle Tecnologie dell'Informazione. Le nuove regole stabiliscono la "responsabilità congiunta", il che significa che le aziende tecnologiche cinesi, le agenzie di marketing e i provider di pagamenti possono affrontare conseguenze legali se aiutano progetti di stablecoin o asset tokenizzati non autorizzati, anche quando tali progetti operano da altri paesi.

Anche gli asset del mondo reale tokenizzati sono vietati. La creazione di tali token senza autorizzazione potrebbe essere perseguita come offerta pubblica di titoli illegali, secondo la Commissione Cinese di Regolamentazione dei Titoli. Le autorità di regolamentazione hanno notato che, secondo la legge cinese, queste strutture tokenizzate non possono garantire diritti esigibili o una legittima proprietà di beni tangibili.

Questa posizione dimostra che le autorità considerano i progetti di tokenizzazione privata una minaccia per la stabilità finanziaria. Al contrario, il governo sembra concentrato su programmi blockchain controllati dallo stato che operano sotto supervisione ufficiale.

La dichiarazione congiunta proviene da diverse agenzie, tra cui il Ministero dell'Industria e delle Tecnologie dell'Informazione e la Commissione di Regolamentazione dei Titoli Cinesi, dimostrando un'applicazione coordinata in diverse parti del governo.