Il 95% delle banche centrali prevede un'impennata massiccia delle riserve auree globali

Le banche centrali di tutto il mondo stanno investendo in oro. Un nuovo sondaggio del World Gold Council pubblicato questa settimana mostra che il 95% delle banche centrali a livello globale prevede un aumento delle riserve auree nei prossimi 12 mesi, con un record del 43% che prevede di acquistarne di più entro tale periodo.

I dati non finiscono qui. Il 76% dei banchieri centrali intervistati ritiene che l'oro costituirà la quota maggiore delle riserve globali entro cinque anni, sostituendo parte di quelle attualmente detenute in dollari e altre valute fiat.

Non c'è divario nel sentiment: questa opinione è condivisa dai funzionari delle economie sviluppate, dei mercati emergenti e dei paesi a basso reddito. Lo stesso sondaggio ha anche mostrato che il 73% prevede un calo delle disponibilità in dollari USA a livello globale nello stesso periodo. Questa crescente mancanza di fiducia sta influenzando il modo in cui le istituzioni pianificano i loro portafogli in futuro.

Le banche vendono dollari mentre accumulano oro e valute estere

L'abbandono del dollaro statunitense non è un fenomeno sottile. Quel dato del 73% riflette le aspettative di un calo moderato o significativo dell'esposizione al dollaro statunitense nei portafogli di riserve entro il 2030. Al suo posto, si prevede un aumento della quota di euro e renminbi. La tempistica di questo fenomeno non è casuale. L'indice del dollaro statunitense (DX-Y.NYB) è già sceso del 9% quest'anno e le banche stanno reagendo rapidamente.

A determinare questo calo è un mix di tensioni geopolitiche, un clima di guerra commerciale e una profonda preoccupazione per la politica fiscale statunitense. C'è un crescente malessere riguardo alla direzione del debito e della spesa pubblica americana, e questo sta costringendo le banche centrali a cercare alternative. Molte di loro si stanno rivolgendo ad asset legati a Europa e Asia, dove si aspettano nuove misure di stimolo e valutazioni migliori.

Ma soprattutto, si stanno rivolgendo all'oro. E non accennano a rallentare. Le banche centrali acquistano ormai più di 1.000 tonnellate d'oro all'anno da tre anni consecutivi. Si tratta di oltre il doppio della media di 400-500 tonnellate all'anno registrata tra il 2010 e il 2020. Non si tratta di acquisti simbolici. Sono acquisti aggressivi volti a rimodellare le riserve.

L'oro batte i record mentre gli investitori scommettono sui tagli dei tassi

La corsa agli acquisti ha contribuito a spingere i prezzi dell'oro a ripetuti massimi storici quest'anno. Oltre alla domanda da parte delle banche centrali, gli investitori istituzionali hanno investito ingenti somme in ETF garantiti dall'oro, scommettendo su un potenziale taglio dei tassi da parte della Federal Reserve che avrebbe ulteriormente incrementato i prezzi. Finora, è esattamente ciò che è accaduto: l'oro ha guadagnato il 27% dall'inizio dell'anno.

Ma non tutti pensano che questa tendenza durerà allo stesso ritmo. Questa settimana gli analisti di Citi hanno pubblicato una nota in cui prevedono che la domanda di oro potrebbe rallentare in vista delle elezioni del 2026, ora che Donald Trump è tornato alla Casa Bianca.

Hanno scritto: "tronche ildent Trump tenga alla popolarità degli Stati Uniti, al PIL e al successo geopolitico, e quindi esiste l'opzione put su Trump". Gli analisti hanno affermato che Trump potrebbe ritirare alcune politiche o introdurne di nuove volte a stimolare l'economia, il che potrebbe ridurre la domanda di oro a breve termine.

Nonostante questa possibilità, Citi prevede comunque che l'oro salirà tra i 2.500 e i 2.700 dollari l'oncia entro la seconda metà del 2026. Il mercato si sta già posizionando in questa direzione. E al momento, le banche centrali sono ancora in modalità acquisto. Tutti gli indicatori mostrano che non hanno ancora finito.