Il bivio economico dell'Argentina: CBDC o dollarizzazione, il dilemma dell'elettore

Le prossime elezioni presidenziali in Argentina, in programma il 22 ottobre, hanno importanti implicazioni economiche. Sergio Massa, Ministro dell'Economia e candidato presidenziale per l'Unión por la Patria, si è impegnato a introdurre una valuta digitale della banca centrale (CBDC). Questa proposta arriva nel contesto della lunga lotta dell'Argentina contro l'iperinflazione, rendendo le politiche monetarie un punto focale delle campagne elettorali.

Al contrario, il principale rivale di Massa, Javier Milei del Partito Libertario, difende un approccio diverso. Mira ad abolire la banca centrale e implementare la dollarizzazione per stabilizzare l'economia. Questa divergenza nelle strategie economiche sottolinea le decisioni critiche che l'Argentina dovrà affrontare nelle prossime elezioni.

Il candidato presidenziale argentino si impegna a introdurre la CBDC

Il Ministro dell'Economia argentino Sergio Massa ha affermato che il lancio di una valuta digitale argentina sarà una priorità assoluta se dovesse vincere le elezioni e assumere il ruolo di prossimo presidente del paese. 

Massa ha dichiarato che lanceranno la valuta digitale argentina, sottolineando che questa mossa si allinea con l'obiettivo della piattaforma di facilitare le transazioni economiche tramite telefoni cellulari o carte, rendendola accessibile a tutti gli argentini.

Ha inoltre delineato che questa valuta digitale sarebbe accompagnata da una legge sul riciclaggio di denaro che consentirebbe agli individui all'estero di rimpatriare e utilizzare i fondi liberamente senza incorrere in tasse aggiuntive. In conclusione, Massa ha promesso che gli utenti che effettuano transazioni economiche con la valuta digitale argentina riceverebbero una riduzione fiscale.

Va notato che le valute digitali delle banche centrali ben progettate hanno il potenziale per migliorare la convenienza, la flessibilità e l'efficienza dei sistemi di pagamento. Possono anche contribuire ad aumentare l'inclusione finanziaria, in particolare in America Latina e nei Caraibi.

Se Massa vince le elezioni, i tempi per l'implementazione di una CBDC in Argentina rimangono incerti. Attualmente, il paese è ancora nella fase di ricerca riguardo alle CBDC. Le discussioni politiche su questo argomento sono state relativamente silenziose fino all'inizio delle campagne elettorali.

Nel frattempo, il Brasile, la più grande economia dell'America meridionale, ha condotto attivamente test pilota per le CBDC in collaborazione con 16 banche commerciali dall'inizio di marzo. I risultati di questi trial potrebbero potenzialmente stabilire un modello per altri paesi della regione.

Il radicale piano di dollarizzazione di Milei 

Javier Milei, il principale contendente alla presidenza dell'Argentina, difende una politica fondamentale di dollarizzazione, che comporta la dissoluzione della banca centrale del paese, l'abbandono del peso e l'adozione del dollaro USA come valuta ufficiale. L'obiettivo è frenare l'inflazione galoppante che ha afflitto l'economia argentina per anni.

Tuttavia, analisti indipendenti, economisti e figure dell'opposizione mettono in discussione questa proposta. Sottolineano che la banca centrale attualmente detiene riserve in dollari molto limitate. Un precedente tentativo di dollarizzazione fallì 24 anni fa a causa di una crisi economica e di una corsa al prelievo del peso, che portò al crollo di un consiglio monetario. Inoltre, l'Argentina affronta sfide nel rimborsare un prestito di 57 miliardi di dollari al Fondo Monetario Internazionale (FMI) concordato nel 2018 e rinegoziato nel 2022. Ciò rende altamente improbabile un ulteriore sostegno finanziario per la dollarizzazione.

I critici sostengono inoltre che la sola dollarizzazione non risolverà gli squilibri fiscali sottostanti che hanno portato l'Argentina a dichiarare default sul debito nove volte, incluso tre volte negli ultimi due decenni.

Milei e i suoi consiglieri affermano con veemenza una prospettiva diversa. Emilio Ocampo, l'economista responsabile del piano di dollarizzazione di Milei, sostiene che né le riserve della banca centrale né un prestito internazionale multimiliardario sarebbero necessari per implementare il nuovo sistema. Sostiene che gli argentini detengono oltre 200 miliardi di dollari in risparmi e depositi all'estero. Una volta che questi fondi vengono immessi in circolazione, possono essere utilizzati, ad esempio, per pagare le tasse, fornendo così al Tesoro la valuta necessaria per procedere con il processo.

Tuttavia, in caso di dollarizzazione, vari vincoli e barriere sui cambi verrebbero rimossi. La banca centrale perderebbe la capacità di stampare denaro e le sue attività verrebbero convertite da pesos a dollari. Il suo ruolo di custode delle riserve verrebbe anche abbandonato. Al suo posto, verrebbe creato un veicolo a scopo speciale denominato Fondo di Stabilizzazione Monetaria all'estero, probabilmente in un paese come la Svizzera, il Lussemburgo o l'Irlanda, come delineato da Ocampo.

Questo fondo sarebbe sovraccollateralizzato con un rapporto di 4 a 1, e i flussi di cassa in entrata sarebbero destinati al rimborso del debito. Ocampo prevede che la transizione al dollaro USA permetterebbe all'Argentina di saldare tutti i suoi debiti con il Fondo di Stabilizzazione Monetaria entro quattro o cinque anni. Se raggiunto, questo rappresenterebbe la più grande cancellazione di debiti nella storia dell'Argentina senza ricorrere al default.