VanEck dépose une demande S-1 pour un ETF JitoSOL

VanEck a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour lancer le premier fonds négocié en bourse (ETF) spot Solana entièrement adossé à des jetons de staking liquide. L'ETF JitoSol est en partenariat avec Jito Labs.

Selon un formulaire S-1 déposé par VanEck Digital Assets le 22 août, l'ETF JitoSOL proposé vise à suivre le prix du JitoSOL. Cela représente la propriété de jetons SOL mis en staking ainsi que les récompenses de staking accumulées.

Le fonds sera structuré pour exposer les investisseurs au SOL et aux rendements du staking via des comptes de courtage traditionnels. Il fait suite aux récentes directives de la SEC indiquant que certaines activités de liquid staking ne constituent pas des transactions de valeurs mobilières et ne nécessitent donc pas d'enregistrement.

Les risques futurs liés au JitoSOL 

Le JitoSOL peut être soumis à des pénalités déterminées par la communauté pour un comportement inapproprié des validateurs, ou slashing, sur le SOL sous-jacent. Si le JitoSOL du Trust est affecté par de telles pertes de slashing sur le SOL sous-jacent, le SOL stocké pourrait générer moins de récompenses de staking. Cela pourrait entraîner une baisse du prix du JitoSOL.

Comme indiqué précédemment a rapporté Par Cryptopolitan, Marinade Finance a effectué un slashing et a relancé 340 000 SOL, retirant des validateurs de sa liste. Le processus n'est pas entièrement détaillé pour les régulateurs de la finance traditionnelle, et la SEC devra étudier les conditions du staking et du slashing.

De plus, comme le JitoSOL est basé sur des activités de liquid staking au niveau du protocole, le Trust s'attend à obtenir certaines récompenses de staking grâce à sa propriété de JitoSOL. Ces récompenses peuvent être considérées comme un revenu aux fins de l'impôt fédéral sur le revenu des États-Unis. 

Il n'y aura toujours qu'un seul dépositaire JitoSOL et un dépositaire JitoSOL supplémentaire en possession et responsable des clés privées pour tout JitoSOL. Certains risques sont liés au staking sur le réseau Solana car le SOL est attribué aux validateurs.  

Le sponsor de l'ETF peut parfois vendre du JitoSOL pour couvrir deux choses : fournir des liquidités aux participants qui rachètent leurs parts, et payer certaines dépenses que le sponsor ne couvre pas lui-même. Ces ventes peuvent être gérées avec l'aide de fournisseurs de liquidités ou du dépositaire détenant le JitoSOL. Le JitoSOL de l'ETF sera conservé par un dépositaire tiers, qui dispose d'une protection d'assurance.

Cependant, cette assurance ne peut pas couvrir intégralement toutes les pertes potentielles. Si le JitoSOL du Trust était perdu ou volé, il est possible que ni le Trust, ni ses dépositaires, ni aucune partie liée ne soient légalement responsables du remboursement des investisseurs. De plus, l'agent de transfert gérera et traitera la création et le rachat des « paniers » de parts (grands blocs de parts d'ETF).

Le dépôt S-1 de VanEck s'ajoute à ceux d'autres émetteurs 7

Selon Jito Labs, le dépôt a pris 8 mois travailler avec la SEC pour concevoir un cadre clair afin d'intégrer les produits basés sur le staking sur le marché financier traditionnel.

Fier d'annoncer le dépôt du formulaire S-1 pour l'ETF JitoSOL de @vaneck_us !

Le premier ETF Solana au comptant soutenu à 100% par le staking LST !

Ce dépôt représente l'aboutissement de 8 mois de travail collaboratif avec le personnel de la SEC pour établir des cadres réglementaires clairs pour les jetons de liquid staking.

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— Jito (@jito_sol) août 22, 2025

De plus, cette clarification a été publiée dans le cadre de l'initiative Project Crypto de la SEC, qui vise à moderniser les règles concernant des activités telles que le staking, la garde et la distribution de jetons. Cet effort pourrait ouvrir la voie à l'approbation de produits liés aux cryptomonnaies, y compris les ETF Ethereum qui intègrent le staking.

C'est important car les régulateurs ont souvent fait preuve de prudence envers le staking, en particulier le liquid staking, car il comporte des risques supplémentaires. Le dépôt montre qu'il pourrait y avoir une voie à suivre pour les ETF qui incluent des mécanismes de staking.

Néanmoins, outre le dépôt S-1 de VanEck, au moins sept autres émetteurs poursuivent activement des ETF Solana au comptant. Il s'agit de grandes entreprises telles que Grayscale, VanEck, Bitwise, Canary, Franklin Templeton, Fidelity et CoinShares.

Tous attendent l'approbation de la SEC avec une fenêtre de décision clé s'ouvrant d'ici octobre 2025. Selon les experts de l'industrie, les chances d'approbation sont aussi élevées que 95 % pour les ETF Solana au comptant standards. De plus, les récentes modifications des dépôts et la forte probabilité d'approbation montrent un optimisme, mais les propositions liées au staking ou aux LST pourraient faire l'objet d'un examen plus approfondi.