Étude Binance : L’émission record de bons du Trésor américain aura un impact sur les marchés des cryptomonnaies en 2025

Les bons du Trésor américain deviendront un enjeu macroéconomique susceptible d'influencer les marchés des cryptomonnaies. Les adjudications de ces bons pourraient entraîner une offre record en 2025, avec des répercussions sur tous les autres marchés. 

L'offre de bons du Trésor américain pourrait atteindre un niveau record en 2025, compte tenu des adjudications. En 2025, les émissions de bons du Trésor pourraient atteindre 31 000 milliards de dollars, incluant le refinancement et les nouvelles émissions. L'ampleur du marché obligataire américain nécessitera une surveillance constante en 2025 afin d'évaluer son impact sur la finance internationale. 

Cette émission record coïncide avec la nécessité de financer la dette publique américaine, qui a atteint un niveau record de 36 210 milliards de dollars. L’émission prévue de 31 000 milliards de dollars d’obligations du Trésor américain représente 109 % du PIB américain projeté pour l’année en cours. Cette dette équivaut également à 140 % de la masse monétaire M2. 

1/ Plus de 31 000 milliards de dollars d'émissions de bons du Trésor sont prévus en 2025

Une forte pression sur le financement du marché des bons du Trésor américain se profile en 2025, les adjudications prévues devant dépasser 31 000 milliards de dollars (refinancements inclus). L’ampleur de cette offre exigera une attention particulière de la part du marché. pic.twitter.com/fZqpBnKWt0

— Binance Research (@BinanceResearchBinance18 avril 2025

Ces ratios dette/PIB et M2 quasi records témoignent de l'impact exceptionnel des adjudications de titres du Trésor de cette année. L'étude de Binances'est concentrée sur la demande étrangère potentielle, car environ 30 % des adjudications sont généralement réservées aux acheteurs étrangers. 

À mesure que les États-Unis modifient leur rôle sur les plans économique et géopolitique, la demande étrangère constituera une grande inconnue pour le marché obligataire. 

Des rendements élevés peuvent entraver le marché des cryptomonnaies

Le marché des cryptomonnaies a réagi positivement lors des périodes historiques de croissance de la masse monétaire M2. Cependant, l'émission de titres de créance à cette échelle représente un nouveau défi pour les investisseurs. 

Cette émission record pourrait entraîner une hausse des rendements, ce qui seraittracpour les investisseurs en quête d'actifs sans risque. Si les cryptomonnaies présentent un potentiel de croissance plus élevé et des fluctuations inattendues, les rendements obligataires peuvent contribuer à atténuer une partie de l'incertitude. 

Cependant, des rendements trop élevés peuvent inciter la Fed à intervenir en imprimant davantage de monnaie, ce qui serait une bonne nouvelle pour les actifs à haut risque. Jusqu'à présent, Bitcoin (BTC) a connu ses plus fortes hausses dans un contexte de taux d'intérêt majoritairement bas. 

Les recherches de Binanceconsidèrent les cryptomonnaies comme l'actif le plus risqué, dont l'évolution est généralement inverse à celle des instruments à revenu fixe. Le marché obligataire est scruté de près en raison des risques de flambée des rendements, notamment suite au récent krach boursier. Dans le pire des cas, les cryptomonnaies pourraient être confrontées à une nouvelle crise financière mondiale et jouer un rôle soit de réserve de valeur, soit de support à la spéculation. 

La tokenisation de la dette du Trésor américain atteint désormais 5,9 milliards de dollars

La dette du Trésor américain est l'un des éléments clés du marché des cryptomonnaies. La tokenisation de la dette a connu une expansion rapide au cours de l'année écoulée, atteignant un total de 5,9 milliards de dollars. 

La dette tokenisée sert de garantie fiable aux stablecoins adossés à des actifs et aux stablecoins algorithmiques. Le rendement constitue également la principale source de revenus pour Tether Inc., l'émetteur de l'USDT. 

Compte tenu du grand nombre de détenteurs de jetons RWA, des rendements plus élevés pourraient avoir un impact positif sur le marché des cryptomonnaies. Ces rendements élevés et le nombre record d'enchères disponibles pourraient permettre aux entreprises du secteur de sécuriser une partie de leurs gains et de profiter de ces rendements supérieurs. 

Le marché des cryptomonnaies s'appuie souvent sur des effets de commerce et des titres à court terme. Pour l'instant, les projets crypto évitent les obligations à long terme et privilégient une stratégie de rendement plus flexible.