Recherche Binance : L’offre record de bons du Trésor américain affectera les marchés des cryptomonnaies en 2025
- Un total de 31 milliards de dollars d'émissions de bons du Trésor américain est attendu en 2025, incluant le refinancement et de nouveaux instruments.
- Le marché des cryptomonnaies pourrait réagir négativement à la hausse des rendements des bons du Trésor américain.
- La tokenisation des actifs réels continue d'utiliser des bons du Trésor à court terme.
Les bons du Trésor américain deviendront un récit macroéconomique susceptible d’influencer les marchés des cryptomonnaies. Les enchères de bons du Trésor américain pourraient entraîner une offre record en 2025, avec des implications pour tous les autres marchés.
Les bons du Trésor américain pourraient atteindre une offre record en 2025, sur la base de enchères. En 2025, les placements prévus du Trésor pourraient atteindre 31 billions de dollars, y compris le refinancement et les nouvelles émissions. L’ampleur même du marché des obligations américaines appellera une surveillance constante en 2025 pour son effet sur la finance internationale.
L’émission record coïncide avec la nécessité de servir la dette nationale américaine record de 36,21 billions de dollars. L’émission projetée de 31 billions de dollars de bons du Trésor américain représente 109 % du PIB américain projeté pour l’année en cours. La dette est également équivalente à 140 % de l’offre monétaire large M2.
1 / Plus de 31 billions de dollars d’offre de bons du Trésor attendus en 2025
Une pression de financement significative plane sur le marché des bons du Trésor américain en 2025, avec des enchères attendues dépassant 31 billions de dollars US (y compris le refinancement). L’ampleur de cette offre exigera une attention étroite du marché. pic.twitter.com/fZqpBnKWt0
— Binance Research (@BinanceResearch) avril 18, 2025
Ces ratios proches des records de la dette au PIB et à la M2 signalent l’effet durable des enchères du Trésor de cette année. La recherche de Binance s’est concentrée sur la demande étrangère potentielle, car environ 30 % des enchères reviennent généralement à des acheteurs étrangers.
Alors que les États-Unis changent de rôle tant sur le plan économique que géopolitique, la composante de la demande étrangère sera une grande inconnue pour le marché des obligations.
Des rendements élevés peuvent entraver le marché des cryptomonnaies
Le marché des cryptomonnaies a montré une réaction positive pendant les périodes historiques de croissance de la M2. Cependant, l’émission de dette à cette échelle constitue un nouveau défi pour les investisseurs.
L’émission record pourrait entraîner une augmentation des rendements, ce qui serait attractif pour les acheteurs recherchant des actifs sans risque. Bien que les cryptomonnaies aient un potentiel de croissance plus élevé et des rallies inattendus, les rendements obligataires peuvent aider à compenser une partie de l’incertitude.
Cependant, un rendement trop élevé peut conduire à une intervention de la Fed consistant à imprimer plus d’argent, ce qui serait une bonne nouvelle pour les actifs à haut risque. Jusqu’à présent, Bitcoin (BTC) a réalisé ses plus grands rallies lors de taux d’intérêt principalement bas.
La recherche de Binance considère les cryptomonnaies comme l’actif risqué ultime, qui se déplace généralement à l’opposé des instruments à revenu fixe. Le marché obligataire est étroitement surveillé pour les rendements incontrôlés, en particulier suite au récent krach boursier. Dans le pire des scénarios, les cryptomonnaies pourraient faire face à une autre crise financière mondiale et montrer leur rôle soit comme réserve de valeur, soit comme source de spéculation.
La tokenisation de la dette du Trésor américain s’étend à 5.9 milliards de dollars
La dette du Trésor américain est l’un des composants clés du marché des cryptomonnaies. La tokenisation de la dette s’est rapidement développée au cours de l’année dernière, atteignant un total de $5.9Mds.
La dette tokenisée soutient à la fois les stablecoins adossés à des actifs et algorithmiques en tant qu’actif fiable. Le rendement est également la principale source de revenus pour Tether Inc., l’émetteur de l’USDT.
En raison du grand nombre de détenteurs de tokens RWA, des rendements plus élevés pourraient devenir un net positif pour le marché des cryptomonnaies. Le rendement élevé et les enchères disponibles record pourraient être une opportunité pour les entreprises de cryptomonnaies de verrouiller une partie de leurs gains et de bénéficier de rendements plus élevés.
Le marché des cryptomonnaies s’appuie souvent sur des billets et des bons à court terme. Pour l’instant, les projets de cryptomonnaies évitent les obligations à long terme, visant une stratégie de rendement plus agile.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
