Le déficit commercial des États-Unis se réduit plus que prévu grâce à un plongeon des importations

Le déficit commercial américain des biens a chuté fortement en avril, baissant bien plus que prévu, après que les entreprises ont cessé de se précipiter pour importer des biens étrangers avant les tarifs douaniers retardés.

Le département du Commerce a déclaré a annoncé vendredi que l'écart commercial s'est réduit de 46 %, atteignant 87,6 milliards de dollars. Les importations se sont effondrées à 276,1 milliards de dollars, soit une baisse de 68,4 milliards de dollars en un seul mois. Pendant ce temps, les exportations ont connu une légère hausse, augmentant de 6,3 milliards de dollars à 188,5 milliards de dollars.

La raison des records de mars était la panique totale pour pré-remplir les stocks avant l'application de tarifs plus élevés. Les entreprises inondaient les entrepôts d'importations avant les échéances. Cette ruée a fait exploser le déficit commercial.

Maintenant, avec les dates des tarifs repoussées, cette vague s'est retirée – pour l'instant. Mais les entreprises ne se détendent pas vraiment. Le calendrier reste chaotique.

Les retards de tarifs prolongent l'incertitude

La Maison Blanche a reporté la plupart des droits à venir à juillet, tandis que les tarifs sur les produits chinois ont été retardés jusqu'à mi-août. Cela a laissé les entreprises dans l'incertitude. Plusieurs économistes disent qu'une nouvelle vague de pré-remplissage des importations pourrait encore se produire puisque personne ne sait ce qui se passera après la fin de la période de gel de 90 jours. Tout le monde marche sur des œufs.

Et puis sont arrivés les tribunaux. Mercredi, un tribunal du commerce américain a freiné des quatre sur la plupart des tarifs du président Donald Trump, estimant qu'il n'avait pas le pouvoir de les imposer de la manière dont il l'a fait. Cette décision a été annulée le lendemain par une cour d'appel fédérale, qui a temporairement remis les tarifs en jeu.

Donc maintenant, les règles changent toutes les 24 heures, et les entreprises se retrouvent prises au milieu d'un match de tennis juridique. L'impact économique s'est déjà fait sentir. Le déficit commercial record de mars a joué un rôle important dans la baisse annualisée de 0,2 % du PIB au T1. C'est des mathématiques simples : lorsque les importations explosent et que les exportations ne suivent pas, la croissance ralentit.

Un nouveau projet de loi cible l'argent étranger avec des pénalités fiscales

Bien que le drame des tarifs continue de s'envenimer, l'entourage de Trump pousse une nouvelle stratégie pour faire pression sur les acteurs étrangers – cette fois en utilisant les impôts. Le One Big Beautiful Bill Act, adopté la semaine dernière par la Chambre des représentants, comprend des changements massifs dans la façon dont le capital étranger est traité aux États-Unis. Mais il a encore besoin de l'approbation du Sénat.

Caché dans ce projet de loi se trouve la Section 899, une disposition qui donne aux États-Unis le pouvoir de poursuivre l'argent des pays qu'ils jugent injustes. Cela signifie que des gouvernements comme la France, qui ont imposé une taxe de 3 % sur les revenus numériques d'entreprises technologiques comme Google, Apple, Facebook et Amazon, pourraient faire face à des conséquences. L'Allemagne, qui envisage reportedly une version de 10 %, pourrait figurer sur la même liste.

George Saravelos, responsable mondial de la recherche FX chez Deutsche Bank, a déclaré dans une note du jeudi que cela permettrait aux États-Unis de transformer une guerre commerciale en une guerre des capitaux. La Section 899 permettrait au gouvernement de taxer les avoirs étrangers d'actifs américains comme un outil pour obtenir ce qu'il veut dans les négociations économiques.

George a averti que cette tactique « remet en question la nature ouverte des marchés de capitaux américains » et réduirait les rendements des bons du Trésor américains pour les investisseurs internationaux. Il a estimé que le rendement des bons du Trésor pourrait baisser de près de 100 points de base, ce qui les rendrait beaucoup moins attractifs. C'est un problème, car l'Amérique dépend de cet investissement pour couvrir son déficit double – à la fois le déficit commercial et le déficit budgétaire.

Beat Wittmann, président de Porta Advisors en Suisse, n'a pas minimisé la situation. « C'est très mauvais », a-t-il dit. « C'est énorme – ce n'est qu'une pièce du plan global, et c'est complètement cohérent avec ce dont cette administration est faite. »

Wittmann a déclaré qu'en fin de compte, il ne s'agit pas d'opinions. « Le juge ultime pour cela n'est pas nos opinions, c'est le marché obligataire », a-t-il ajouté. Et récemment, a-t-il dit, si les investisseurs cherchent la sécurité, ils se tournent vers les bunds allemands plutôt que vers les bons du Trésor américains.