L'économie américaine est déjà en déclin en 2025, et les chiffres ne sont pas encourageants pour ledent Donald Trump, qui a repris le contrôle du Bureau ovale le 20 janvier.
Selon la Réserve fédérale d'Atlanta, le PIB tracsetracde 1,5 % au premier trimestre, contre une estimation de croissance de 2,3 % il y a seulement cinq semaines.
L' outil trac , qui se met à jour en temps réel en fonction des données entrantes, indiquait auparavant une croissance de 3,9 %, mais de nouveaux chiffres du ministère du Commerce l'ont fait chuter.
Un rapport économique publié vendredi matin a révélé que les dépenses des ménages ont reculé de 0,2 % en janvier, un chiffre inférieur aux prévisions de Dow Jones qui tablaient sur une hausse de 0,1 %. Après correction de l'inflation, le résultat est encore plus mauvais : une baisse de 0,5 %, suffisante pour amputer d'un point de pourcentage les prévisions de croissance du PIB.
L'économie américaine repose fortement sur la consommation, qui représente plus des deux tiers du PIB. Un recul de 0,2 % peut paraître faible, mais il s'agit de la plus forte baisse mensuelle enregistrée depuis quatre ans. Ce repli s'explique par des ventes au détail plus faibles que prévu, les Américains ayant réduit leurs dépenses face à une inflation élevée, à l'incertitude politique et à la volatilité des marchés.
« Ceci donne à réfléchir malgré la volatilité inhérente aux prévisions à très haute fréquence "nowcast" maintenues par la Fed d'Atlanta », a déclaré Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef chez Allianz etdent du Queens' College de Cambridge, dans un message publié sur le réseau social X.
Dans le même temps, les exportations ont subi un coup dur, ce qui a encore accentué la baisse du PIB. Le département du Commerce a indiqué que la contribution des exportations nettes au PIB s'est effondrée, passant de -0,41 point de pourcentage à -3,7. La raison ? Un deficommercial record de 153,3 milliards de dollars en janvier. Les économistes estiment que cela pourrait être dû à la constitution de stocks d'importations par les entreprises en prévision des éventuelles taxes douanières de Trump, ce qui aggraverait encore le déficit commercial.
Les marchés réagissent à l'inversion des rendements obligataires et aux fluctuations des actions
Wall Street ne fait pas l'autruche. Le marché obligataire affiche son indicateur de récession le plus fiable : une inversion de la courbe des taux. Le rendement des bons du Trésor à 3 mois a dépassé celui des obligations à 10 ans, un schéma qui, historiquement, annonce un ralentissement économique dans les 12 à 18 mois suivants.
L'indice Dow Jones a connu une forte volatilité. Bien qu'il affiche toujours une hausse de 2 % depuis le début de l'année, il a réagi de manière excessive à chaque nouvelle donnée économique. Le S&P 500, qui avait bondi de 6 % entre le jour de l'élection et le 19 février, a chuté de 3,1 % au moment de la publication, selon les données de Google Finance.
Parallèlement, la Réserve fédérale subit des pressions car les opérateurs sur le marché à terme des fonds fédéraux intègrent désormais dans leurs calculs une probabilité de 80 % d'une baisse des taux en juin, avec des prévisions de trois baisses au total d'ici la fin de 2025.
Si le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, précipite les baisses de taux, l'inflation pourrait s'enflammer à nouveau. S'il tarde trop, le ralentissement économique pourrait dégénérer en récession.
Les économistes de Piper Sandler tablaient initialement sur une croissance de 2 %, mais prévoient désormais unetracde 2 %. Certains économistes doutent de la pérennité de ce ralentissement. Début janvier encore, un sondage du Wall Street Journal auprès d'économistes prévoyait une croissance du PIB de 2,2 % au premier trimestre. Nombre de ces prévisions sont restées inchangées malgré les perspectives pessimistes de la Réserve fédérale d'Atlanta.
Les politiques de Trump ajoutent de l'incertitude aux perspectives économiques
Le ralentissement économique ne survient pas de manière isolée. Le retour de Trump à la Maison-Blanche a bouleversé les anticipations politiques, et les entreprises sont dans l'incertitude quant à l'avenir. Ses menaces de droits de douane ont déjà fait grimper les anticipations d'inflation, ce qui pourrait compliquer la réponse de la Réserve fédérale.
« Alors que l'inflation a récemment atteint un niveau record en 40 ans, ce n'est pas le moment de baisser la garde », a déclaré Jeff Schmid,dent de la Réserve fédérale de Kansas City. La banque centrale lutte contre l'inflation depuis deux ans et, si les anticipations recommencent à augmenter, cela pourrait contraindre Jerome Powell à reporter toute baisse de taux, même en cas de ralentissement économique.
Cette incertitude se reflète dans les indicateurs de confiance des entreprises. Le Conference Board a constaté que la confiance des PDG avait atteint son plus haut niveau en trois ans début février. Mais cet optimisme n'est pas partagé par tous : l'enquête menée en février par S&P Global auprès des directeurs d'achats a révélé une forte baisse d'optimisme pour l'année à venir.
Parallèlement, le marché du travail montre des signes avant-coureurs de difficultés. Les demandes initiales d'allocations chômage viennent d'atteindre leur plus haut niveau depuis début octobre. Le taux de chômage, qui est tombé à 4 % en janvier, reste historiquement bas, mais les licenciements commencent à augmenter.
