L'inflation au Royaume-Uni recule à 3,4 %, mais il est encore trop tôt pour se réjouir.

Avant de sabrer le champagne et de fêter les derniers chiffres de l'inflation au Royaume-Uni, prenons un instant pour réfléchir. Oui, c'est vrai : le taux a chuté à un confortable 3,4 %, atteignant son niveau le plus bas depuis l'époque où nous ignorions encore ce que 2021 nous réservait. Cette baisse inattendue est un soulagement pour les dirigeants de Downing Street, en particulier Rishi Sunak à sa tête, dans un contexte de nombreux défis. Mais avant de rêver d'un été sous le signe de la baisse des taux d'intérêt, analysons ce que cela signifie réellement pour le Royaume-Uni.

Un examen plus approfondi des chiffres

La baisse des prix à la consommation à 3,4 % sur un an, jusqu'en février, a été légèrement meilleure que les 3,5 % prévus par les économistes. Mais n'oublions pas que ce taux reste plus élevé que souhaité. La Banque d'Angleterre avait suscité une grande inquiétude en prévoyant une inflation proche de 2 % au deuxième trimestre, grâce à la baisse des coûts de l'énergie. Et les dernières statistiques de l'Office for National Statistics semblent confirmer ces prévisions, peut-être dès avril.

Malgré la prudence affichée par la Banque d'Angleterre quant à un probable maintien des taux lors de sa prochaine réunion, les marchés bruissent de rumeurs concernant une baisse d'ici l'été. Toutefois, il est prudent de ne pas s'emballer : les investisseurs restent modérémentdent quant à une baisse d'ici juin. Par ailleurs, la livre sterling s'est légèrement dépréciée face au dollar.

Alors que les sondages d'opinion ne sont pas vraiment favorables au gouvernement conservateur et que ce dernier a récemment été entaché de scandales, cette baisse de l'inflation offre unetracbienvenue. Le chancelier de l'Échiquier, Jeremy Hunt, s'est empressé de qualifier le plan de succès, laissant entendre que l'inflation atteindrait l'objectif de 2 % dans les mois à venir. Mais n'oublions pas que le coût de la vie reste un facteur déterminant et que les citoyens ordinaires en subissent les conséquences.

Le diable se cache dans les détails

Malgré l'optimisme affiché par la Banque d'Angleterre et les célébrations triomphales du Parti conservateur, la réalité sur le terrain est tout autre. L'inflation-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a légèrement diminué, mais demeure obstinément élevée. Quant à l'inflation des prix des services, même si elle s'est un peu ralentie, elle reste un sujet de préoccupation pour ceux qui rêvent d'un monde sans inflation. Alors oui, même si les chiffres évoluent dans la bonne direction, la lutte contre le coût de la vie élevé est loin d'être terminée.

Le marché du travail constitue un autre sujet de préoccupation : la croissance des salaires, bien que légèrement ralentie, reste plus rapide que ne le souhaiterait la Banque d’Angleterre. Cette forte croissance salariale persistante représente un avantage et un inconvénient : si elle est avantageuse pour les travailleurs, elle complique la tâche de ceux qui s’efforcent de maîtriser l’inflation. Les prochains mois seront cruciaux, et tous les regards seront tournés vers l’issue des négociations salariales et de la hausse du salaire minimum national.

Pendant ce temps, outre-Atlantique, la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne adoptent une position similaire, indiquant clairement que toute baisse des taux est exclue tant que l'inflation ne s'orientera pas de manière convaincante vers le bas.